華夏時報（chinatimes.net.cn）記者王兆寰 北京報道
2018世界盃如火如荼，A股市場一週內則經歷了特大暴雨的洗禮，年輕的股民們再一次被割了韭菜。
中美貿易戰的持續升級為A股增加了諸多不確定性，獨角獸的吸金作用已經不可小視，大小非的解禁火上澆油，世界盃魔咒再次應驗，讓投資者們措手不及。
在過去的一週內，滬指頻創新低，2900點已經失守。不過，22日，市場早盤探底2837.14點，迅速回升，隨後翻紅，截至收盤，滬指報2889.76點，漲0.49%。
來自中泰證券的統計顯示，6 月最後一週和7月第一週的周度限售解禁規模仍在1200億以上，限售解禁的壓力仍將持續。
儘管如此，在業內人士看來，市場短期風險急速釋放後有望迎來A股的修復性行情，畢竟A股的估值具有較大的優勢，近百家上市公司都在回購維穩，度過了年中的資金緊張時刻，獨角獸小米A股上市暫時停歇，中報行情即將開始，市場有了喘息的機會。
海通證券發佈報告指出，目前，A股估值已經回到上證綜指2638點時附近，只要宏觀經濟平穩的大背景即L型的一橫能持續，估值底部大概率有效。
從主要市場指數看，上證綜指、萬得全A、上證50、滬深300、中小板指分別處於2005年以來估值從低到高的26%、29%、36%、32%、28%分位，均處在歷史偏低水平，市場中長期投資前景良好。
暴風雨洗禮
19日，端午節小長假回來後，A股遭遇重挫，三大股指創出新低，滬指下跌幅度達3.78%，20日小幅反彈一日後，繼續遭遇重挫，恐慌心理持續蔓延。
21日，A 股市場衝高乏力、大幅下挫，中小創再次成為重災區。滬指全天基本呈現逐級震盪下行的調整格局；上證指數收市報2875.81點，跌1.37%，深證成指收市報9316.68點，跌1.94%。中小板指下跌2.13%，創業板指下跌2.69%。深滬兩市全日共成交3563億元，較前一交易日有所增加。
在市場分析人士看來，反彈乏力市場觀望情緒依然較重，存量博弈的特徵明顯，投資者在運行趨勢尚未明朗之前，基本保持持續觀望的態度。
“當市場習慣了下跌，當沒有人試圖搶反彈，當出現大量跌破發行價的新股之後，底部自然就到了。”一位市場評論人士調侃道。
國都證券策略研究員肖世俊在接受《華夏時報》記者採訪時表示，A股在較為充分消化外緊內嚴等密集風險後，尤其中美貿易摩擦短期之內易升難緩，不排除近期市場進入反覆探底期；市場修復反彈有待國內政策微調信號、中美貿易摩擦由戰轉談的轉機跡象。
對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《華夏時報》記者直言，市場利空的因素已經出得差不多了，未來利好消息將陸續出臺，市場在探底後會逐步回升。未來央行會釋放流動性，近期將定向降準。坊間有消息稱，券商對於質押的股份停止平倉，避免恐慌，這些有利於市場反彈。
6月20日消息，國務院常務會稱要堅持穩健中性的貨幣政策，要保持經濟運行在合理區間，要保持流動性合理充裕和金融穩定運行。部署緩解小微企業融資難、融資貴。運用定向降準等貨幣政策工具增強小微信貸供給。
山西證券分析師麻文宇認為，消費疲軟、外貿不確定性大、社融回落等因素制約A股。在這些因素慢慢被消化之前，A股很難走出單邊上行的行情。在此基礎上，投資者應以內生價值為準繩，對現金流穩定、業績突出、估值較低的個股進行佈局，當前決不是主題投資、熱點投資的時機。短期內，市場雖然或有反覆，但是在無強政策干預之前A股仍然偏向弱勢震盪。
大小非減持疊加質押平倉
《華夏時報》記者通過採訪注意到，近期的市場大跌，一方面是中美貿易戰白熱化導致市場恐慌，更重要的是市場間資金的缺乏，央媽一直在釋放流動性可見其嚴重性。
中泰證券發佈報告指出，新股上市對目前縮量嚴重的市場造成顯著衝擊。截至2018年6月19日，A股本月共上市了5只新股，其中，工業富聯首發募集金額就高達271億，6月13日首日開板即吸收158 億元，對目前滬市日成交量不足1500億的規模而言，無疑是巨量。
寧德時代、南京證券、中信建投6月也開板在即，這也就意味著未來一段時間A股市場仍將面臨大盤股的威脅。長期來看，獨角獸公司迴歸或將對A股形成一定虹吸效應，但短期CDR延遲發行減緩了這方面的擔憂。
22日，寧德時代開板，早盤低開，隨後大單拋壓嚴重，開盤9分鐘即跌停。不過，隨後再次迎來資金的高度關注，股價探底回升。
同時，該報告進一步指出，應高度警惕6月中上旬股權質押帶來的平倉風險。截至6月19日，6月472只股價跌幅超過20%的股票中，質押跌幅超過40%的股票有213只，質押比例超過50%的股票達到130只。
另外，6月以來股價觸及平倉線的公告數量較5月出現明顯上升。截至6月19日，已有凱瑞德、華誼嘉信、東方海洋、中南文化、金剛玻璃、摩恩電氣、步森股份、西隴科學、邦訊技術、錦富技術等股票因觸及平倉線發佈公告。
解禁的壓力也不容小視，從全年看，主板5月、6月、12月解禁壓力較大，中小板6—8月解禁壓力較大，創業板5月、7月解禁壓力較大，超過700億。
由於限售解禁、產業資本減持、股票質押之間並不是完全割裂的關係，同一只股票可能不僅面臨解禁，還面臨減持或平倉風險，因此，需要高度警惕近期上述壓力疊加對股票的影響。
有望啟動修復行情
最黑暗的時候，曙光就在前方。
22日，在滬指最低探至2837.14點之時，反彈一觸即發，獨角獸們集體回暖，寧德時代成功翻紅，藥明康德、工業富聯漲幅擴大。
對此，肖世俊向記者表示，國內政策微調與中美貿易由戰轉談前，A股市場或反覆探底。相關風險因素釋放後，預計6月中下旬市場有望迎來階段性修復行情。
首先，基於此前美聯儲數次聲明通脹容忍度提升，預計6月議息聲明中的加息節奏指引或偏鴿派；其次，基於此前PMI、進出口貿易及中微觀高頻數據的改善，預計國內基本面與企業盈利階段改善。
有意思的是，對待A股境內外投資者存在著較大差異，數據顯示，境外資金近期加速流入明顯。
根據Wind數據，今年（01/01-06/15）北上資金淨流入同比增加95%，6月上半月日均流入約30億元，比5月份日均25億元規模還要高。
對此，海通證券分析認為，一邊是內資普遍情緒低迷，另一邊外資卻在加速搶籌A股。內外資分歧加大的原因關鍵在於兩者投資決策的角度不同，外資在做選擇題，環顧全球，發現A股估值和業績匹配度不錯，從中長期角度出發認可A股目前的投資價值。
北京博星證券投顧認為，6月份在貿易戰升級、金融去槓桿、CDR發行、資管新規落地以及經濟數據不達預期等因素的影響下，市場資金面和流動性仍是影響A股上漲的重要因素。
近期監管層以及國內知名的金融機構密集喊話力挺A股，國務院釋放積極信號，定向降準利好或馬上出臺，央行也連續放水緩解市場流動性。隨著市場積極因素的逐漸增多，本輪A股的下跌行情也即將進入尾聲。
閱讀更多 華夏時報 的文章
