中金公司指出，人口年齡結構是影響股債估值的長期因素。30~54歲佔其他年齡段人口數的比值和20~64歲與35~64歲人口數的比值作為影響股、債估值的人口因素的代理指標與股債長期估值的走勢顯著正相關。中國的人口因素對股債長期估值中樞均存在向下的作用力：對股票而言，2020-2030年間和2040-2045年間拖累作用較大，不過影響股票估值的因素更多更復雜，使用動態均衡模型再加入其他因素的假設更恰當；對債券而言，2025年後人口因素代理指標趨於穩定，十年期國債利率可能將圍繞新的中樞上下波動。
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