在中興的生死存亡之際，同在深圳南山區距離不到一公里的大疆卻呈現出另一番“融資盛景”。這兩種截然不同的命運在同一時期交織，勾勒出中國企業發展歷程中一幅關於核心技術與話語權的歷史畫卷。

新時代商業報道 |陳子京

這也許是中國企業史上最為悲壯的一張照片。

年過七旬的中興通訊創始人侯為貴拉著行李箱走在機場，後面分別跟著中興通訊董事長殷一民和總裁趙先明。在這張只能看到背影的照片中，殷一民和趙先明兩人都低著頭看地面，侯為貴則面向前方，正邁步而走。

有人為這張照片配上文字：“這是一場沒有硝煙的戰爭。76歲的中興通訊創始人侯為貴老爺子臨危受命，再次踏上征程。”

此刻，在美國的一紙禁令之下，作為中國第二大、全球第四大通訊設備製造商、5G時代的領先通訊商之一，中興正處於生死存亡之際，已經退休了兩年的侯為貴重新“出山”，為中興的這場自救增添了一份悲壯的色彩。

而在中興的生死存亡之際，同在深圳南山區距離不到一公里的深圳市大疆創新科技有限公司卻呈現出另一番“融資盛景”。在新一輪融資中，大疆一反常態，採用了“競價融資”和“股債結合”的融資方式，上百家投資機構蜂擁而至，掀起了一輪又一輪的競價。

同一時期，中興與大疆兩家因技術而興的企業迎來了截然不同的命運。在這兩種不同命運交織的背後，勾勒出中國企業發展歷程中一幅關於核心技術與話語權的歷史畫卷。

中興的“冰”與大疆的“火”

4月15日，在美國製裁中興通訊的前一天，深圳市大疆創新科技有限公司（以下簡稱“大疆”）公佈了第二輪競價融資的最新進展：

截至當日15時30分，最高5億美元（單個投資機構投資額上限）的平均D類/B類股的認購比例為1.61:1。按照大疆要求，投資者須認購一定比例無收益D類普通股，才能獲得B類普通股的投資資格。D類股本質上是一種“無息債”。

有機構測算，大疆投後估值或將達到240億美元。這還不是最終的競價結果。根據大疆發給投資機構的郵件顯示，第二輪競價將在4月20日下午5點正式結束，屆時，認購比例仍會有所差別。

雖然目前大疆並未對外公佈第二輪競價結果，但大疆採用這種超乎尋常的“競價融資”和“股債結合”的融資方式，在資本市場也引起了一番騷動與爭議。

大疆這種罕見的融資方式得從資本的狂熱說起，今年4月初，大疆新一輪10億美元股權融資曝光，首輪競價就收到100家投資機構的認購申請，認購金額較計劃融資額超過了30倍。

大疆企業鏈圖

由於第一輪競價存在潛在漏洞，且信息不透明導致不公平現象出現，為篩選出合適的投資者，這才上演了一輪又一輪的競價盛景。

在大疆呈現一片火熱融資盛景之時，同樣位於深圳南山區相距不到一公里的中興通訊，卻到了生死存亡之際。

一家是全球第四大的老牌通訊設備製造商，一家是剛從超級獨角獸企業脫穎而出的無人機行業霸主，同樣是以“技術創新”而興的企業，如今，大疆正值如日中天之際，中興卻正步入冰冷的“休克”期。

兩家企業面臨不同命運的背後，折射出了企業發展過程中不容忽略的“命門”---核心技術。

中興之危機，來自美國，也來自中興。面對美國的制裁，中興事件之所以在國內引起軒然大波，並引發一場核心技術自主研發的大反思，其中一個重要原因正是中興通訊的“命門”被美國牢牢握在手中，短期內無法找到美國企業之外的替代公司和替代品。

反觀大疆之興與融資盛景，正是因為其掌握了全球領先的核心技術，幾乎引領了整個無人機行業的發展，一步步從無人機行業“獨角獸”跨越為“超級獨角獸”，如今雖然因為時間年限的緣故不再列為獨角獸企業，但在資本市場上，大疆更像是一個變異的“超級獨角獸”，即使進入成長期，但對資本的吸引力不減反增。

作為資本市場的寵兒，大疆的底氣並不僅僅是因為“獨角獸”的光環，更是一直以來對核心技術的專注與牢牢掌控。

核心技術與話語權的命運分歧

大疆的成長史，是一個關於天空的傳說。

作為大疆的創始人，汪滔對天空的痴迷始於小學，在讀了一本講述紅色直升機探險故事的漫畫書之後，他開始對天空充滿了想象。

這樣的痴迷一直延續到大學時代，不過在上大學的頭三年，汪滔一直沒找到自己的人生目標，但在大四的時候他開發了一套直升機飛行控制系統，他的人生由此改變，從此走上了“稱霸”無人機市場這條路。

大疆無人機是一個從大學宿舍走出來的行業領軍，從一開始，“自主研發”、“創新”的烙印就深深刻在大疆身上。從最初汪滔將他在大學獲得的獎學金的剩餘部分全部拿出來搞研究，到如今超過1500多人的研發團隊。

專注技術研發持續推動了大疆在無人機核心技術方面的創新，也積累了許多在全球遙遙領先的核心技術，包括控制系統還是圖傳、增穩雲臺、航拍相機等方面的技術。大疆在全球消費無人機市場佔據主導地位，難有公司與之匹敵。美國《時代週刊》將大疆精靈系列無人機列為有史以來最具影響力的50件科技產品之一，《麻省理工科技評論》則將大疆列為2017年度全球50大最聰明公司之一。

這也是大疆採用競價融資和股債結合方式的底氣所在，縱使這樣的融資方式也有些爭議，但上百家機構競價融資的盛景在資本市場也是難得一見。

“有人送錢，還好幾倍地送，不要都不好意思”。大疆的一位機構股東說，大疆不缺錢，根本不想IPO。

針對大疆近期的融資動作，就有業內評論稱：“上市是融資的一種手段，那麼如果大疆做了一個實驗，證明即便不上市，能夠得到了融資比上市得到融資還要多，那為什麼還要上市呢?”

可以說，無論是在無人機全球市場還是資本市場，因為大疆擁有全球領先的無人機行業核心技術，也讓其牢牢掌握了市場的話語權和主動權。

反觀中興通訊的這次危機，正是因為在核心技術上受限於美國。據估計，中興通訊設備中約有25%到30％的組件來自美國，尤其是“命門”芯片掌握在美國手中，這無疑從一開始，中興就失去了話語權和主動權。

所以，美國的封殺對中興而言，幾乎是一場滅頂之災。縱使中興通訊在5G和物聯網建設方面取得多次取得重大突破，但在美國的這次制裁中，中興推進5G的步伐也難免不受到影響。

歸根到底，在企業發展歷程中，核心技術與話語權的掌控，令中興與大疆走向了截然不同的命運方向：大疆興，中興危。