一、縱觀一週要事
【進出口增速超預期，利好股市】
數據來源：薛掌櫃基金組合研究院，WIND 截止日期：2018-5-11
5月8日，中國統計局公佈，以美元計價，4月出口同比增長12.9%，預期增長 8%，前值 -2.7%;進口同比增長21.5%，預期增長 16%，前值14.4%。
薛掌櫃基金組合研究院觀點：
4月份出口同比增速大幅度超過預期和前值，主要原因在於中國對日本及東南亞聯盟的出口同比增速上漲，歐美方面，和經濟相關，整體穩定，沒有太多結論性建議。
對於基金投資者而言，出口的超預期將修復市場對於悲觀經濟的預期，利好股市，利空債市，國債指數近期出現了盤中跳水情況。我們繼續強調4月以來的觀點：增持A股，減持債券。
【雞價漲豬價跌，投資者“吃雞”還是“吃豬”?】
5月10日國家統計局發佈了4月份CPI(居民消費價格指數)與PPI(生產價格指數)：中國4月CPI同比增長1.8%，預期值為1.9%，前值2.1%;PPI同比3.4%，預期值為3.4%，前值3.1%。
數據來源：薛掌櫃基金組合研究院，WIND 截止日期：2018-5-11
薛掌櫃基金組合研究院剖析影響CPI因素，發現：
CPI食品與CPI非食品4月份同比增速分別為0.7%和2.1%，CPI非食品同比增速與上月持平，CPI食品項下跌是造成CPI不及預期和前值的主要原因。
畜肉的下跌是造成CPI下跌的主要原因。
數據來源：薛掌櫃基金組合研究院，WIND 截止日期：2018-5-11
而畜肉指數中，牛肉和羊肉的價格是上漲的，豬肉價格同比下跌了超過15%，成為對CPI影響的最大因素。
但是我們知道，年後，雞苗的價格處在不斷上漲的過程之中，父母代雞苗由年初的28元/套上漲至4月的接近40元/套，二級市場上雞苗養殖概念股近期漲的風生水起。
於是問題來了，投資者“吃雞”還是“吃豬”?
薛掌櫃基金組合研究院觀點：
吃雞還是吃豬存在一個預期轉化的問題，也就意味著，在動態平衡下，CPI並不會超預期上漲，其結果是，通脹在未來一段較長時間還是可控的，貨幣政策不會為之調整，週期板塊的上漲在這個方面也缺少理由。
但是，我們看到，醫療保健、居住、教育文化娛樂等消費升級處在漲幅前端，而薛掌櫃始終看好的醫療保健方向正是受益於消費升級，處在新高不斷的途中，薛掌櫃繼續看好。
數據來源：薛掌櫃基金組合研究院，WIND 截止日期：2018-5-11
【原油大幅波動，大宗商品仍難有趨勢行情】
上週，美國宣佈退出伊朗核協議，國際油價突破70美元。
伊朗當前日產原油380萬桶，未來，隨著產量下降，可能推動油價上漲。
薛掌櫃基金組合研究院觀點：
雖然今年以來國際油價漲幅達15%，卻不意味著可以一直這樣漲下去。原因在於：原油仍是當前最重要的能源材料，原油價格的上漲將對多國經濟和通脹產生明顯影響。在原油供應結構上，伊朗只是中東幾個重要產油國之一，而俄羅斯、美國等各自均有較強的原油生產能力。從長期國際利益平衡和經濟發展角度，並不支持原油價格突破100美元，薛掌櫃認為，原油價格的上漲，只是一個短期的擾動，不構成趨勢性行情，有色金屬、煤炭等A股資源板塊也會受到原油波動的影響產生脈衝行情，但中短期也很難形成趨勢，只具有配置價值、沒有很好的投資價值。
以資產配置理論為底層邏輯的薛掌櫃基金組合服務，將持續保持對原油等大類資產的關注，力求為投資者構建更優質的投資組合。
上週市場總結
【市場明顯開始活躍，多行業出現較明顯漲幅】
上週A股市場，兩市均呈現震盪上行的態勢。週一兩市有較明顯漲幅，上證指數全周累計漲幅2.34%，形成了周線三連陽。創業板指週一到週四連收四陽，週五小幅回踩，全週上漲1.10%，同樣形成了周線三連陽。成交量方面，兩市均放大了七成左右。
上週，市場明顯開始活躍，多行業出現了較明顯的漲幅。這是一種震盪大環境下觸碰階段底部之後的普漲式反彈。在風險偏好上，市場再次出現回升。根據薛掌櫃指數監測系統，風向標指數上週60%處在向好狀態，行業指數處在向好階段的比例居中，未來仍然維持中等倉位下參與結構性行情的策略。
上週，石油、釀酒、電器儀表行業領漲，半導體、航空、證券板塊領跌。
本週市場預測
【“入摩”在即，持續看好A股指數震盪中的結構性行情】
薛掌櫃認為，市場風險偏好出現回升，在MSCI加入在即的預期下，資金的流入有一個加速效應，對於藍籌板塊有推升作用，會形成短期普遍反彈的局面。但就中期而言，我們更看好創業板指、中證500等處在歷史平均市盈率以下、代表經濟轉型的行業方向，及國企改革等政策扶植的領域。未來幾周，我們仍然看好A股指數震盪中的結構性行情。
數據來源：薛掌櫃基金組合研究院、WIND;數據截止日期：2018-5-1
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