一、前言
1、本篇涉及百川能源、春興精工、鼎捷軟件、東寶生物、宏昌電子、華能國際、康斯特、老白乾酒、睿能科技、三峽新材、泰嘉股份、西部創業、祥龍電業、優德精密、正業科技、中電電機、佐力藥業17家公司，披露時間為8月1日。（8.1共披露了58家，本次為第45-58家）
2、劃重點：本篇17個公司中，泰嘉股份（可進一步觀察，除回報較弱外，其他表現較好），其他暫時不必關注。
3、數據選至choice，中報未披露完畢，只進行單個公司關鍵指標的簡要分析，不構成投資建議。
二、關鍵指標說明
（與上期一致，知道的可以略過了）下表中指標均進行了簡寫，請務必先閱讀此說明：
1、收入：營業收入；利潤：歸母扣非淨利潤；現金：經營活動現金流量淨額。
2、ROE1：淨資產收益率（歸母扣非加權），用於看該公司真正的收益狀況；
ROE2：淨資產收益率（歸母平均），用於拆解杜邦分析。
淨利率：歸母淨利潤；週轉率：總資產週轉率；槓桿：權益乘數；
淨週期 ：應收賬款週轉天數+存貨週轉天數-應付賬款週轉天數。
3、PE：滾動市盈率（TTM，扣非）；PEG：正常為PE除以未來3-5年每股收益複合增長率，此處為17年較16年增長率（歷史數據）；PB：市淨率，扣除商譽；PS：市銷率，營業收入為TTM數據；EPS稀：每股收益，扣非後稀釋數據。
4、收入、利潤、現金單位為億元；收入利潤的增減為成長率，其他為與去年的差額。行業為證監會門類行業。本篇與市值相關指標截至8月5日。
三、8.1披露中報的關鍵數據
1、百川能源：（綜合表現較好，須注意賺現能力弱、毛利率大降）
盈利能力：好。毛利率較低（下降），扣非淨利率高（20%微降）。
成長性：佳。收入、利潤高成長，EPS尚可。
賺現能力：弱。經營淨現金較利潤低。
綜合能力：較好。資產收益率較高（扣非淨利率高、週轉率一般、槓桿一般）、營業週期縮短（存貨、應付週期減少）。
估值：PE低估、PB高估。
2、春興精工：（NO，盈利及綜合表現差，收入高成長的質量低）
盈利能力：差。毛利率低（微降），扣非淨利率低（1%，下降）。
成長性：一般。收入大增、利潤大衰，EPS低。
賺現能力：較好。淨現金較利潤多。
綜合能力：差。淨資產收益率低，扣非淨利率低、週轉率一般、槓桿稍高，營業週期縮短（存貨應收應付週轉天數減少）。
估值：PB高估。
3、鼎捷軟件：（NO，綜合表現差，高薪酬換來收入小成長）
盈利能力：弱。毛利率很高（持平），扣非淨利率低（4%持平，期間費率76%。銷售費用3億-工資等2.3億；管費1.6億-工資0.6億/研發0.7億）。
成長性：一般。收入、利潤小幅成長，EPS低。
賺現能力：差。經營淨現金負數、較淨利潤低。
綜合能力：差。淨資產收益率低（淨利率低、週轉率一般、槓桿一般、淨週期減少、應收賬款週轉天數減少）
估值：PE、PB稍高
4、東寶生物：（NO，成長及賺現能力較好，但盈利能力一般回報低）
盈利能力：弱。毛利率低（持平），扣非淨利率一般（7%，持平）。
成長性：較好。收入、利潤高成長，但EPS低。
賺現能力：較好。經營淨現金與淨利潤匹配。
綜合能力：差。淨資產收益率低（扣非淨利率一般、週轉率低、槓桿低、淨週期縮短）
估值：PE、PB高估。
5、宏昌電子：（NO，綜合表現弱）
盈利能力：弱。毛利率低（持平），扣非淨利率低（4%，微升）。
成長性：較好。收入、利潤高成長、EPS低。
賺現能力：尚可。經營淨現金與利潤較匹配。
綜合能力：差。淨資產收益率低（淨利率低、週轉率尚可、槓桿一般、淨週期延長、應付週轉天數減少）
估值：PE、PB稍高。
6、華能國際：（NO，成長性及賺現能力佳，盈利及回報低）
盈利能力：弱。毛利率低（上升），扣非淨利率低（2%上升）。
成長性：較好。收入成長、利潤大增、EPS低。
賺現能力：超強。經營淨現金遠高於利潤。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率低、週轉率低、槓桿高、淨週期延長）
估值：PE高估、PB稍高。
7、康斯特：（盈利能力及成長性好，賺現能力及回報稍弱，趨勢向好）
盈利能力：佳。毛利率高（下降），扣非淨利率高（28%上升，期間費率高）。
成長性：好。收入、利潤大增，EPS一般。
賺現能力：弱。經營淨現金低於淨利潤。
綜合能力：一般。淨資產收益率一般（淨利率高、週轉率低、槓桿低、淨週期縮短、存貨週轉天數減少）
估值：PE、PB高估。
8、老白乾酒：（NO，綜合表現一般，趨勢向好）
盈利能力：一般。毛利率高（微升），扣非淨利率尚可（8%上升，相較於其他白酒太低）。
成長性：好。收入、利潤高成長，EPS一般。
賺現能力：弱。經營淨現金較淨利潤差異大。
綜合能力：一般。淨資產收益率一般（淨利率尚可、週轉率尚可、槓桿尚可、淨週期縮短、存貨週期減少應付週期增加）
估值：PE、PB高估。
9、睿能科技（NO，綜合表現一般）
盈利能力：尚可。毛利率低（持平），扣非淨利率尚可（7%微降）。
成長性：弱。收入微增、利潤衰退，EPS不錯。
賺現能力：弱。經營淨現金負數、較淨利潤低。
綜合能力：尚可。淨資產收益率尚可（淨利率尚可、週轉率不錯、槓桿一般、淨週期延長、存貨應收週期增加）
估值：PE低估、PB稍高。
10、三峽新材（NO，綜合表現弱）
盈利能力：差。毛利率超低（微降），扣非淨利率低（3%持平）。
成長性：較好。收入、利潤成長較高，EPS低。
賺現能力：弱。經營淨現金較淨利潤低。
綜合能力：弱。淨資產收益率一般（淨利率低、週轉率較高、槓桿稍高、淨週期增加、應收週轉天數增加）
估值：PE低估、PB高估。
11、泰嘉股份（可進一步觀察，除回報較弱外，其他表現較好）
盈利能力：較好。毛利率尚可（微升），扣非淨利率較高（14%微升）。
成長性：較好。收入、利潤成長較高，EPS一般。
賺現能力：較好。經營淨現金與淨利潤較匹配，規模小。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率較高、週轉率低、槓桿低、淨週期縮短、應收週期減少、應付週期增加）
估值：PE、PB高估。
12、西部創業（除回報較低外，其他指標較好）
盈利能力：較好。毛利率一般（持平），扣非淨利率較高（15%上升）。
成長性：好。收入、利潤大幅成長，但EPS低。
賺現能力：尚可。經營淨現金與淨利潤較匹配。
綜合能力：差。淨資產收益率低（扣非淨利率較高、週轉率低、槓桿低、淨週期縮短、存貨應收應付週期減少）
估值：PE高估、PB稍高。
13、祥龍電業（NO，綜合表現很差）
兩個字概括：很差
14、優德精密（NO，綜合表現弱）
盈利能力：尚可。毛利率一般（微升，扣非淨利率較高（13%微降）。
成長性：差。收入、利潤大幅衰退，EPS一般。
賺現能力：較好。經營淨現金與淨利潤匹配。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率較高、週轉率一般、槓桿一般、淨週期增加、存貨應收應付週期增加）
估值：PB、PB高估。
15、正業科技（盈利及成長性不錯，但賺現及回報弱）
盈利能力：較好。毛利率尚可（上升），扣非淨利率較高（15%持平）。
成長性：較好。收入、利潤高成長，EPS較高。
賺現能力：弱。經營淨現金較淨利潤低。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率較高、週轉率低、槓桿一般、淨週期增加、存貨應收應付週期增加）
估值：PB稍高、PB高估。
16、中電環保（NO，綜合表現弱）
盈利能力：一般。毛利率一般（上升），扣非淨利率較高（11%持平）。
成長性：好。收入、利潤成長較高，但EPS低。
賺現能力：弱。經營淨現金較淨利潤低。
綜合能力：差。淨資產收益率低（淨利率較高、週轉率低、槓桿低、淨週期減少、存貨應收應付週期減少）
估值：PB、PB高估。
17、佐力藥業（NO，綜合表現很差）
盈利能力：一般。毛利率高（上升），扣非淨利率一般（8%微降，期間費率過高60%。銷費佔收入40%-學術推廣0.7億，你懂的）。
成長性：差。收入、利潤衰退，EPS低。
賺現能力：差。經營淨現金負數、較淨利潤低。
綜合能力：差。淨資產收益率低（淨利率一般、週轉率低、槓桿一般、淨週期增加、存貨應付週期增加）
估值：PB、PB高估。
四、小結
1、單從中報數據看，泰嘉股份（可進一步觀察，除回報較弱外，其他表現較好）、表現尚可，其他暫時不必關注。
2、分析財報時，一看盈利能力，二看回報能力（淨資產收益率），三看成長性（也不能太瘋，結合經營淨現金），四結合估值；而分析公司時，則要兼顧外部環境、行業狀
況、公司競爭力、產品狀況、管理水平、研發投入等方方面面。
送大家一句話吧，共勉：成功的信念在人腦中的作用就如鬧鐘，會在你需要時將你喚醒。
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