有色金屬板塊逆市走強機構聯袂推薦6只個股
昨日，滬深兩市股指全天維持窄幅震盪走勢，截至收盤，滬指報2729.24點，下跌0.06%。值得注意的是，有色金屬板塊逆市走強，整體漲幅達0.55%。
數據統計發現，板塊內可交易的88只個股中，共有50只個股昨日實現不同程度的上漲。其中，東方鉭業漲停，貴研鉑業(5.57%)、五礦稀土(5.25%)、盛和資源(4.47%)、羅平鋅電(3.21%)、金貴銀業(3.11%)、華友鈷業(3.04%)等個股均上漲3%以上。此外，有研新材、西藏珠峰、東方鋯業、天齊鋰業、北方稀土等個股也有不錯的市場表現，漲幅均逾2%。
資金流向方面，板塊內共有43只個股昨日實現大單資金淨流入。其中，華友鈷業大單資金淨流入居於首位，達11036.14萬元。此外，攀鋼釩鈦(6418.59萬元)、天齊鋰業(5706.75萬元)、盛屯礦業(3157.42萬元)、寒銳鈷業(2852.28萬元)、東方鉭業(2686.11萬元)、盛和資源(2356.13萬元)、五礦稀土(1697.83萬元)、雲鋁股份(1166.74萬元)、錫業股份(1164.54萬元)、中金黃金(1120.17萬元)、有研新材(1087.16萬元)等個股也均受到1000萬元以上大單資金追捧。
業績方面，已有29家上市公司率先披露了2018年三季報業績預告，業績預喜公司家數達20家，佔比近七成。其中，銀泰資源(228.38%)、雲南鍺業(175.00%)、翔鷺鎢業(100.00%)3家公司三季報淨利潤有望實現同比翻番。此外，雲海金屬(85.40%)、興業礦業(62.04%)、贛鋒鋰業(60.00%)、金貴銀業(60.00%)、海亮股份(50.00%)、章源鎢業(50.00%)6家公司預計三季報業績同比增長50%及以上。
對於銀泰資源，公司預計2018年1月份至9月份歸屬於上市公司股東的淨利潤為：38000萬元至42000萬元，與上年同期相比變動幅度為：197.11%至228.38%。業績變動原因說明：公司收購完成上海盛蔚後，其下屬礦山生產運行良好，按照其生產計劃預計對上市公司的業績增長將產生積極影響。上年同期按照同一控制下合併對上年同期比較報表進行調整，並考慮本期股本變動的影響。本業績預告僅為管理層根據生產計劃進行的估計，受實際銷售和市場價格影響，與實際數據可能會存在差異。
估值方面，板塊內共有34只個股最新動態市盈率低於有色金屬板塊整體估值(26.21倍)。其中，華友鈷業(15.47倍)、興業礦業(15.09倍)、南山鋁業(14.83倍)、楚江新材(14.74倍)、中金嶺南(14.32倍)、博威合金(14.25倍)、明泰鋁業(13.93倍)、西藏珠峰(13.79倍)等個股最新動態市盈率不足16倍，具有較高的安全邊際，配置價值凸顯。
機構評級方面，共有46只個股近30日內獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級。其中，紫金礦業(21家)、天齊鋰業(20家)、華友鈷業(20家)、贛鋒鋰業(16家)、寒銳鈷業(12家)、洛陽鉬業(12家)6只個股被機構聯袂推薦，機構看好評級家數均逾10家。
||##PG##||
紫金礦業（個股資料 操作策略 股票診斷）
紫金礦業:國際化、項目大型化戰略加速推進,銅金資源儲量大幅提升
紫金礦業 601899
研究機構：申萬宏源 分析師：徐若旭 撰寫日期：2018-09-10
2018年9月5日,公司公告擬以現金方式要約收購NevsunResourcesLtd.(簡稱Nevsun),收購金額約95.3億元。紫金礦業集團與Nevsun簽署《收購執行協議》,將通過“金山香港”子公司以每股6加元價格要約收購Nevsun全部已發行股份3.03億股及其他在要約結束前發行的Nevsun股份。預計本次要約收購交易金額約18.39億加元,約合人民幣95.30億元,約合美元13.9億元。被收購公司加拿大NevsunResourcesLtd.是一家為銅、鋅、金為主的礦產資源勘探、開發公司,旗下兩個主要礦產項目分別是在產礦山Bisha銅鋅礦以及Timok銅金礦項目,此外公司還在馬其頓等地合計擁有27個探礦權。
Nevsun公司收購大幅提高公司銅、金礦資源量。目前,Bisha項目處於在產狀態,2017年年產鋅9.5萬噸,銅0.8萬噸,該礦現規劃服務至2022年。Timok項目尚未開發,根據Hatch等機構預可研,上帶礦項目計劃從2020年開始建設,2022年建成,2023年正式達產,前三年年均產銅14.8萬噸,後七年年均產銅5.9萬噸。項目初始資本開支5.74億美元,服務年限10年。Nevsun的收購將提高公司銅、鋅、金權益金屬資源量分別約825萬噸、鋅188萬噸、金242噸。
經測算,Nevsun現有項目產量到2026年能夠覆蓋資本開支和收購支出,Timok下片礦區未來勘探開發將增厚公司利潤。按照未來鋅均價2500美元/噸,銅均價6000美元/噸假設,Bisha項目銅、鋅C1成本分別為1.72美元/磅、0.88美元/磅,Timok項目銅C1成本0.92美元/磅,計算得到產品帶來的現金流流入。我們預計到Timok項目2022年投產,4年後收入能夠償還投資成本。按照4%資金成本計算,我們預計2018年-2019年每年產生財務費用約5560萬美元,2020年-2026年每年產生財務費用約7400萬美元。經測算,項目內涵回報率IRR為6.26%。Nevsun旗下項目資源量大,開採條件較好。隨著公司接手項目的開發,Bisha礦山服務年限有望延長;另外,長期看Timok項目下帶礦660萬噸銅和125噸金的權益資源量將得到有效開採為公司帶來穩定利潤。
盈利預測及估值:下調盈利預測,維持買入評級!我們預判貿易戰和高油價最終會損傷美國消費且房地產也呈現高位回落跡象,預計美國長短端利率未來會共同回落,利好金價;而銅價伴隨全球需求彈性減弱進入窄幅震盪區間。預計2018-2020年SHFE銅均價為51454/50168/50168元/噸,SHFE鋅價23160/21723/20855元/噸,SHFE黃金價格273元/克、278元/克、283元/克。考慮到公司收購Nevsun資產前期利潤不足以覆蓋成本,且2020年礦山開發資本開支額外增加,我們下調公司2018-2020年淨利潤預測至45.6/48.1/56.3億元(原預測為47.4/50.8/60.4億元),假設公司未來沒有增發,對應當前股價動態PE分別為17.1/16.2/13.9X。考慮到公司雄厚的資源儲量帶來的遠景上升,維持買入評級!
||##PG##||
天齊鋰業（個股資料 操作策略 股票診斷）
天齊鋰業公司中報點評:業績穩步增長,資源佈局持續推進
天齊鋰業 002466
研究機構：長城證券 分析師：楊超 撰寫日期：2018-09-04
半年報業績穩步增長二季度業績環比略有下降:天齊鋰業近期發佈了2018年半年度業績,公司上半年實現營業收入32.89億元,同比增長36.24%;實現歸母淨利潤13.1億元,同比增長41.71%。受鋰鹽價格下跌影響,公司二季度業績略有下滑。二季度實現營收16.2億元,同比增長19.95%;歸母淨利潤6.49億元,同比增長25.27%,環比下降2%。公司預計2018年1-9月份淨利潤16.6-18.8億元,同比增長9.32%-23.81%。
主營產品量價齊升鋰價有望止跌回溫:受益於公司產銷量及售價的提高,上半年鋰精礦銷售收入11.51億元,同比增長23.32%,毛利率提升3.29pct至76.16%;鋰化合物及衍生物銷售收入21.38億元,同比增長44.4%,毛利率提升4.62pct至70.58%;產品綜合毛利率為72.54%。二季度以來下游正極廠商在補貼新政實施前積極去庫存,同時上游鋰鹽廠開工率不減,鋰鹽供應呈現小幅過剩局面,導致國內碳酸鋰價格下跌。下半年鋰電將迎來傳統旺季,同時新政過渡期結束後高續航新車型市場表現值得期待,後續鋰鹽價格有望止跌回溫。
產能擴張穩步有序資源佈局持續推進:公司泰利森鋰礦目前產能74萬噸,二期60萬噸將於19年二季度投產,並計劃三期60萬噸繼續擴產;鋰鹽方面澳洲2.4萬噸氫氧化鋰和遂寧2萬噸碳酸鋰項目如期進行,產能擴張穩步有序。公司擬以40.7億美元收購SQM23.77%股權(完成後將獲得共計25.86%股權)。SQM是世界最大的鋰化工產品生產商,2017年產量佔全球總產量21.1%,未來產能有望達26.5萬噸/年。公司未來有望成為全球鋰輝礦+鹽湖雙巨頭,資源優勢顯著,行業龍頭地位穩固。
投資建議:我們預計公司2018-2020年EPS分別為1.90元/2.14元/2.63元,對應PE分別為19.24/17.1/13.90倍,維持“推薦”評級。
風險提示:鋰價大幅下跌新能源汽車產銷量不及預期。
||##PG##||
贛鋒鋰業（個股資料 操作策略 股票診斷）
贛鋒鋰業:符合預期,以量補價保證盈利能力,維持買入評級!
贛鋒鋰業 002460
研究機構：申萬宏源 分析師：徐若旭 撰寫日期：2018-08-24
2018H1歸母淨利潤8.37億,符合預期,2018三季報業績指引:11.04-16.06億元,對應三季度淨利潤區間2.67-7.69億。2018年上半年營業收入23.3億元,同比增長43.47%,歸母淨利潤為8.37億元,同比增長37.8%(扣非歸母淨利潤6.93億,同比增長69.5%),符合預期,對應二季度單季度歸母淨利潤4.79億元,環比一季度增長34%,對應扣非歸母淨利潤4.14億,環比一季度增長48%。上半年經營性現金淨流量-0.33億元,主要由於新產能即將投產準備的庫存較多以及應收款項略有增加。公司產品毛利率43.98%,相比2017年的40.47%略有提高,主要由於鋰產品均價有所上漲。
公司鋰鹽產品產銷量快速提升:我們預計2018-2020年公司產品銷量摺合碳酸鋰當量分別為5.3萬噸、7.7萬噸、9.1萬噸。新建項目1:2萬噸氫氧化鋰項目已經完成68%,處於生產調試階段,預計三季度正式生產;新建項目2:寧都1.75萬噸電池級碳酸鋰項目已經完成38%,預計2018年四季度投產;新建項目3:募投1.5萬噸電池級碳酸鋰項目完成4%。
目前鋰行業由於暴利催生較多新增供給,供需逐漸轉為過剩,價格承壓,長期看新能源汽車、低速電動車、儲能等需求拉動下鋰行業需求增速將持續高增速15%+,但短期供給大幅放量壓力下預計鋰產品價格整體將繼續走弱,目前電池級碳酸鋰均價9.25萬/噸,工業級碳酸鋰均價7.6萬/噸,預計長期看2020年以後電池級碳酸鋰價格將有望維持在5-8萬/噸。
下調盈利預測,公司以量補價保證盈利,維持買入評級。我們預計2018-2020年電池級碳酸鋰市場含稅均價分別為12萬元/噸、9萬元/噸、8萬元/噸,其他鋰產品價格均與電池級碳酸鋰價格同向變動,我們預計2018-2020年公司鋰產品銷量摺合碳酸鋰當量分別為5.3萬噸、7.7萬噸、9.1萬噸,根據以上判斷我們下調盈利預測,預計2018-2020年歸母淨利潤分別為18.68億元、20.8億、21.6億(原預測為21億、26億、32億),淨利潤增速分別為27.16%、11.4%、3.8%,對應2018-2020年PE分別為19倍、17倍、16倍,維持買入評級。
風險提示:全球鋰鹽供給增長超預期,新能源汽車銷量低於預期。
||##PG##||
寒銳鈷業（個股資料 操作策略 股票診斷）
寒銳鈷業:產能釋放,盈利增長
寒銳鈷業 300618
研究機構：廣發證券 分析師：巨國賢,趙鑫 撰寫日期：2018-07-06
鈷價上升疊加產能釋放,公司盈利快速增長
從行業來看鈷供給受制於銅和鎳產量,鈷需求受益於新能源汽車和消費電子發展,預計2018年鈷供需仍偏緊,鈷價有望繼續上漲。公司氫氧化鈷產能和鈷粉產能快速擴張,公司盈利能力進一步提升,鈷價上行和產能擴張,公司盈利快速增長。
預計2018年鈷市場仍偏緊,鈷價有望繼續上漲
鈷伴生於銅礦和鎳礦中,供給受制於銅礦和鎳礦未來增長,我們統計發現2017年全球鈷礦供給量在10.9萬噸左右,同時預計2018年新增供給在9%-10%左右;全球鈷需求預計50%以上應該用於電池行業,需求受益於新能源汽車放量和消費電子穩步增長,預計鈷需求仍將保持較快增長,根據我們測算,預計2018年新增需求在1.1萬噸左右,可以看出鈷行業供應偏緊的狀態持續,價格有望繼續上漲。
公司產能快速增長,盈利能力進一步提升
2016年公司氫氧化鈷產能為2000噸,2017年增加至5000噸,根據公司產能規劃,預計2019年可達10000噸,氫氧化鈷是目前盈利能力最高的產品,隨著氫氧化鈷產能釋放,公司盈利能力將進一步提升,帶動公司盈利大幅增長。此外公司鈷粉產能將由目前1500噸提升至未來的4500噸,電解銅產能將由目前的1萬噸提升至未來的3萬噸。
投資建議
結合行業供需結構、價格分析和公司產能擴張情況,預計公司18-20年EPS分別為8、11和16元,對應當前股價PE分別為14、10和7倍,考慮新能源汽車行業發展趨勢及公司新增產能持續釋放,維持公司“買入”評級。
風險提示:鈷價下滑;新建項目投產進度低於預期;剛果新進入資源或加工企業增加;剛果新礦業稅法細則未公佈,對公司影響不確定。
||##PG##||
興業礦業（個股資料 操作策略 股票診斷）
興業礦業:量價齊升促業績增長,頻收購實現多元化佈局
興業礦業 000426
研究機構：西南證券 分析師：劉崗 撰寫日期：2018-08-24
事件:公司發佈2018年半年報,2018年上半年實現營業收入11.3億元,同比增長40.9%;實現利潤總額4.9億元,同比增長75.5%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.7億元,同比增長78.5%。
鋅精粉價格上升,子公司銀漫礦業技改完成。公司2018上半年業績大幅增長主要原因:(1)上半年公司鋅精粉銷售價格同比上漲,鋅精礦均價同比增幅約10.1%。(2)公司子公司銀漫礦業2500噸/日銅錫系列技改工程完成且已達到設計要求,銀、銅、錫金屬產銷量同比增加。根據規劃,銀漫礦業技改工程完工後,銀、銅、錫金屬可分別增產40%、100%及100%。銀漫礦業上半年淨利潤約2.5億元,同比增169.4%。
產能逐步釋放,未來業績可期。除銀漫礦業外,公司仍有多個項目產能待釋放。子公司乾金達礦業設計產能為30萬噸/年,預計於2018年年底前實現帶水試車,2019年有望為公司帶來2.5億淨利潤。子公司天通礦業對選廠進行了部分技改,預計2018年下半年擴建工程竣工投產,該項目規劃產能為30萬噸/年。此外,公司子公司銳能礦業下的翁牛特旗大座子山鉛鋅礦設計產能為30萬噸/年,目前處於基建階段。
繼續謀求多元化佈局,增加資源儲備。公司2018年7月收購銅都礦業49%股權,銅都礦業擁有昆明市東川大笑鉛鋅礦採礦權,目前正進行年採、選礦石量33萬噸/年改擴建工作,預計將於2019年下半年投產。此外,公司目前正著力推進收購雪銀礦業的資產重組事項,雪銀礦業上半年營收約0.7億,主營產品包括鋅精礦、銅精礦和鉛精礦,若能成功收購,有利於公司進一步推進多元化佈局。
盈利預測與評級。我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.45元、0.61元、0.76元,對應PE分別為16倍、12倍和9倍。公司所處行業估值均值18年為16.9倍。首次覆蓋,給予“增持”評級。
風險提示:鋅、銀、鉛等金屬價格或大幅波動、產能釋放或不及預期的風險。
||##PG##||
楚江新材（個股資料 操作策略 股票診斷）
楚江新材:銅基材料、高端熱加工設備雙主促業績增長
楚江新材 002171
研究機構：西南證券 分析師：劉崗 撰寫日期：2018-08-02
事件:公司發佈2018年半年報,上半年實現營業收入64.4億元,同比增長31.11%;實現歸母淨利潤2.13億元,同比增長23.54%。
量價齊升,高端產品佔比提升。公司上半年業績大幅增長:(1)上半年公司金屬基礎材料和高端裝備製造產銷量規模持續增長。其中,銅導體材料銷量漲幅最大,同比增長36.47%,銷售收入同比增長54.56%。(2)上半年銅、鋼鐵價格分別同比上漲11.8%、15.4%。銅基、鋼基材料價格上升推動營業收入增長。(3)公司高端產品佔比提升,產品均價提高。上半年高端裝備的銷量同比增加11.11%,毛利率高達50.51%。
銅基材料高端轉型,公司加大研發投入。2018年上半年,公司加強產品高端轉型力度,研發投入同比增加58.88%。銅基類產品高精度銅合金板、銅導體材料、精密銅合金線材等產品總銷量同比增加17%,銷售收入同比增加32.7%。此外,為進一步發展先進銅基材料業務板塊,公司於5月收購鑫海銅業22.22%股權,有望持續增厚公司業績。
熱工裝備領先,軍工業務有望帶動公司整體業績。2018年上半年,頂立科技實現營業利潤3340.49萬元,同比增長13.37%,佔公司總營業利潤約13%。公司全資子公司頂立科技在國內高端熱工裝備領域具有領先地位,是國內唯一具有碳及碳化硅複合材料、高端真空熱處理、粉末冶金三大系列熱工裝備且均保持領先的高端熱工裝備企業。隨著下游碳纖維、半導體等行業快速發展將加速放量,頂立科技業績有望進一步提升,進而帶動公司整體業績提升。
盈利預測與評級。我們預計公司2018-2020年EPS分別為0.42元、0.53元、0.63元,對應PE分別為16倍、13倍和11倍。首次覆蓋,給予“增持”評級。
風險提示:銅基材料價格或大幅波動,在建項目進度不及預期的風險、外延併購進展或不及預期的風險。
閱讀更多 證券之星 的文章
