水泥板塊本週走勢強於大盤。券商分析認為，四季度是全國施工建設的高潮期，水泥價格在這段時間攀上年內高位。當前水泥企業估值處於歷史低位，良好的盈利穩定性將有助於行業估值的修復，水泥板塊有望迎來“升機”。
水泥價格持續上漲
每年四季度都是全國施工建設的高潮期，水泥價格也會在這段時間攀上年內的高位。據數字水泥網數據顯示，上週全國水泥市場價格環比上漲1.9%。價格上漲地區主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽、廣東和陝西等地，幅度20-120元/噸。其中河南地區上漲頻次和幅度最大，累計漲幅超過100元/噸，其他地區漲幅較合理。消息面上，據證券時報網稱，隨著北方地區重汙染預警的相繼發出，各地水泥熟料企業停限產情況也日漸明顯，河南地區水泥價格扶搖直上，刷新了歷史高點。
天風證券行業研究表示，四季度河南水泥價格超預期上漲，供給收縮以及年底需求釋放是主因，接下來進入錯峰期，供給預期繼續收縮。中部地區是高價與低價區域的屏障和緩衝地帶，中部水泥價格上漲有利於提振全國價格中樞，高價區的盈利穩定性也會直接受益。
中泰證券分析，價格上漲地區主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽北部、廣東和陝西等地，幅度20-120元/噸。其中河南地區上漲頻次和幅度最大，累計漲幅超過100元/噸，其他地區漲幅較為合理。11月中旬，國內多數地區下游建築工程出現趕工現象，特別前期環保管控區域，預警解除後下遊需求突然爆發，再加上河南地區因環保治理企業大面積停產，導致水泥價格出現暴漲，從而帶動周邊地區價格全面上行。
行業估值修復箭在弦上
華西證券認為，歷史經驗表明需求預期反轉往往是這輪水泥行情的催化劑，而行業高景氣疊加降息降準利好往往能夠帶來板塊超額收益，因此在行業高景氣度可持續性被市場逐漸驗證後，板塊將迎來糾錯和估值修復，目前行業估值修復箭在弦上。
中泰證券指出，重點應該關注廣東區域的水泥景氣邊際改善，一方面本身需求端的延後釋放將帶來同比增量，另一方面廣東一直以來也沒有明顯的錯峰生產，對供給端政策弱化的衝擊不是特別明顯。四季度重點關注廣東省水泥投資機會。
華創證券表示，四季度，北方地區漸入淡季，南部地區迎來旺季，近幾周水泥價格連續上漲，主要集中在華東、中南、東南地區，考慮到陰雨天氣減少，春節提前導致年底搶工等因素，四季度水泥價格及盈利表現仍有望超預期。當前水泥企業估值處於歷史低位，良好的盈利穩定性將有助於行業估值的修復。推薦標的海螺水泥、華新水泥。
國盛證券表示，長期來看，水泥需求仍處於高位平臺期，供給側改革推動水泥行業集中度繼續提升，產能利用率維持高位，盈利中樞較過去抬升而波動性下降，高ROE、高現金流和高分紅價值屬性凸顯，水泥股估值水平將得到提升。長期推薦海螺水泥、華新水泥等華東地區水泥龍頭。
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