2019年11月26日，阿里巴巴正式在港股上市，開盤價187港元，較發行售價漲達6.25%，總市值為39993億港元。截至收盤，股價收漲6.59%，報收187.60港元/股，總市值4.01萬億元，港股市值938億元。
這是時隔多年後，阿里巴巴再次來到港交所。
2007年，阿里巴巴網絡有限公司曾赴港上市，但因多重原因，在2012年決定私有化退市。2013年，阿里巴巴再度將上市之地選擇則港交所，但是因“同股不同權”的股權架構不符合港交所機制，最終選擇美國上市。
阿里巴巴招股說明書顯示，作為阿里巴巴的創始人，馬雲持股約6.1%、蔡崇信持股約2%。其他董事和高級管理人員合計持股0.9%，其他公眾股東持股65.2%。招股書中提及了阿里巴巴合夥人制度，據披露，阿里巴巴合夥人38名成員只有單一類別的股份，每一股份對應一份表決權，根據《公司章程》，阿里巴巴合夥擁有提名(或在有限情況下偉人)董事會簡單多數成員的專屬權利。這些權利在《香港上市規則》下被歸為不同投票權架構，阿里巴巴因此成為有不同股票權架構的公司。
招股說明書顯示，此次IPO募集的資金將主要用於驅動用戶增長及提升參與度、助力企業實現數字化轉型，提升運營效率、持續創新三個戰略方向。招股說明書提及，阿里巴巴將通過餓了麼和飛豬拓展和提升生活服務，此外，還將繼續通過優酷和其他內容平臺來進行數字媒體及娛樂服務。
業績方面，阿里巴巴招股說明書顯示，2019年財年(2018年4月1日-2019年3月31日)，公司共實現收入3768.44億元，實現淨利潤802.34億元。2019年4月1日-2019年6月30日三個月間，阿里巴巴共實現營業收入1149.24億元，實現淨利潤191.22億元。核心商業業務在2019財年共實現收入3234億元，佔總營收比例為85.82%。
阿里巴巴稱，其核心商業業務可以細分為六塊具體業務方向，分別為中國零售商業業務(主要為淘寶與天貓)、跨境及全球零售商業業務(天貓海外、考拉、速賣通以及東南亞，土耳其，巴基斯坦等國家和地區的電商平臺)、中國批發商業業務(1688.com與零售通)、跨境及全球批發商業業務(alibaba.com)、物流服務業務(菜鳥網絡)、生活服務業務(餓了麼、口碑、飛豬)。在核心商業業務之外，其業務還包括雲計算業務(阿里雲)、數字媒體及娛樂業務(優酷、UC瀏覽器、阿里影業)以及創新業務(高德、釘釘、天貓精靈)。
何時能被納入港股通標的？
阿里回港之後，港股市場也將隨之邁入互聯網“阿里+騰訊”雙巨頭時代，目前騰訊已經是港股通標的股，內地投資者可以通過港股通渠道買入，那麼阿里巴巴合適能被納入港股通呢？
進入港股通的先決條件，除 A+H 股外，就是成為恆生綜合市值指數成份股。
目前，阿里巴巴尚未被納入恆生指數。分析人士指出，雖然符合納入恆指的基本要求，但阿里巴巴短期內仍無法成為成份股，因為目前恆指僅容許“在港主要上市”、“同股同權”的企業。阿里巴巴於 2014 年已在美國發行預託證券上市，今年才來香港作第二上市，所以暫時並不符合“在港主要上市”的要求。另一方面，由於阿里巴巴採用同股不同權的股東架構，所以也不達到“同股同權”的要求。這兩大問題令集團不能馬上成為恆指成份股。
中投證券（香港）指出， 阿里巴巴最快明年 9 月才可正式成為恆指成份股。在香港、美國雙重主要上市。集團的主要上市地在美國，香港只是作第二上市，兩地股份數目差距甚遠，香港發行的股份數目，佔總數最多隻有 2.7%，其餘 97.3%是在美國的存托股。阿里巴巴的股權架構一大特點，就是港、美股份可以相互轉換，1 股美國存托股可換成 8 股香港普通股。重要的是，若香港佔兩地的交易總額(以美元計) 55%的話，聯交所將視阿里巴巴在港作雙重主要上市，而非第二上市，這樣集團便符合成為恆指成份股的資格。預計將有大量股份從美國轉到香港，令在港成交金額大幅上升， 增加阿里巴巴變成雙重主要上市的機會。
據悉，恆指服務公司將於明年初向市場諮詢兩個議題，1) 容許納入同股不同權股份；2) 降低指數中金融股比重。恆指服務公司的諮詢結果，預計會在明年 5 月公佈，若順利通過，加上香港佔集團總成交額 55%的話，最快明年 6 月底恆指季度將檢討納入阿里巴巴，完成後將於 8 月宣佈，明年 9 月集團才有望正式成為恆指成份股。
此外，要進入港股通，還要符合上交所及深交所的要求。兩個交易所都容許同股不同權股份成為港股通標的，但要求公司符合以下條件：1) 須在香港上市滿 6 個月及 20 個港股交易日；2) 在考察日前 183 日的港股交易日的日均市值不低於 200 億元、總成交額不低於60 億元；3) 上市以來股票發行人和不同投票權受益人未違反聯交所規定。阿里巴巴將於 11 月 26 日上市，要上市 183 個交易日才能滿足市值及成交金額的要求，最快需要明年第 3 季度才有望進入港股通。
總而言之，不論恆指還是港股通，都要明年第 3 季度才有望陸續加入。投資者還是耐心等待吧！
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