2019年的公募基金業，ETF擴容無疑是最亮眼的事件之一。
Wind數據統計顯示，以認購起始日計算，截至12月30日，今年以來發行成立了86只ETF產品，合計首募規模達1701億元。其中，股票型ETF產品成立了77只，合計首募規模達到1521億元。
規模急速擴張的背後，是整個行業的激烈競爭。角力ETF換購、比拼交易量、PK流動性等各種手段層出不窮。業內人士指出，作為公募基金髮展的重要戰略方向，ETF擴張需要正本清源，摒棄短期做大的思路，追求長期健康的發展。
基金公司貼身肉搏
在86只ETF基金產品合計首募規模達1701億元的背後，是不同基金公司之間的巨大鴻溝——在12只產品首發規模超過60億元的時候，還有多達59只產品的首發規模低於10億元。
ETF的2019年，是行業競爭步入“白熱化”的一年。不僅中小基金公司蜂擁開戰，而且龍頭基金公司也開始貼身肉搏。
自3月15日成立的平安創業板ETF費率打破了通常的費率結構之後，ETF的江湖就不再平靜。隨後，易方達基金、華泰柏瑞基金、嘉實基金等公司紛紛跟進，已經有越來越多的龍頭基金公司捲入到費率戰之中。
不過，對於ETF產品掀起的費率戰，目前基金機構的策略堪稱多樣化。“龍頭公司也是有選擇性地、帶有打擊目的地降低部分產品費率，而很少見到機構在自己的核心產品上降費競爭，同行機構可以選擇跟進，但是做好自己的交易量和流動性培育，做好客戶的獲取和維護，也不失為一種良策。”深圳一家基金公司產品部門負責人認為。
而除了費率戰外，基金公司也在深挖指數的多樣性和豐富性上大做文章。業內人士指出，2019年，相對擁擠的寬基指數ETF領域雖然仍有機構在做，但是龍頭公司已經佔據先發優勢，後來者的跟隨策略收效甚微。對此，上海一家基金公司量化投資團隊負責人表示，將避免重複建設，尋求對指數更加深入的挖掘能力，尋求差異化的寬基指數佈局策略。
創新潮湧動
ETF競爭的白熱化，倒逼參與者們拓寬思路，大膽創新。
以互聯互通為例，在互聯互通機制之下，ETF的創新不斷湧現，如中日互通ETF就是2019年ETF基金領域的獨特風景。華夏野村日經225ETF（QDII）、南方頂峰TOPIX ETF（QDII）、易方達日興資管日經225 ETF（QDII）、華安三菱日聯日經225 ETF（QDII）借勢發行併成立。
2019年，行業和主題類ETF基金風起雲湧，以半導體、醫藥、5G、科技龍頭等為代表的行業和主題類機會，成為基金機構ETF佈局中的重點。有基金公司指數和量化投資負責人表示，將全面和深度佈局行業主題類ETF，週期性行業的ETF以及細分類主題ETF，都將是重點發展的方向。
創新潮的湧動，不僅豐富了ETF產品種類，也讓ETF的陣容迅速擴展。日前，在上海證券交易所舉行的ETF十五週年峰會上，上交所副總經理劉逖介紹，截至2019年11月，中國境內掛牌交易ETF超過240只，總市值超過6500億元。據統計，截至2019年11月27日，中國境內掛牌交易ETF共244只，總市值約6551億元。其中上交所上市的ETF產品共177只，ETF市值佔比超過80％。
在創新大潮之中，越來越多的基金公司意識到，ETF的發展應當迴歸到對交易量和流動性的培育上。“ETF產品注重培育與養成，其中流動性的養成是ETF產品的生命力。我們的初心就是給市場提供流動性較好且有市場需求的ETF，方便投資者能夠便利地使用ETF這個投資工具去實現投資目標。”國泰基金量化投資總監梁杏表示。
“增強策略”成新賽道
未來，ETF的競爭劍指何方？
創金合信基金指數ETF負責人陳龍表示，未來ETF的發展方向有兩個，一是細分主題和行業，二是帶增強性質的smart-beta指數。
針對指數增強產品，招商基金全球量化投資部副總監王平表示，佈局這類產品，一方面需關注該指數長期的“貝塔”是否向上，這是盈利關鍵所在；另一方面還需要關注指數增強基金的跟蹤誤差和信息比是否足夠高，其可在較大程度上確保未來其是否能夠跟上，甚至戰勝基準指數。
“當前市場處於較低位置，適合長期持有權益型產品，指數增強基金既滿足了該指數更大的貝塔，同時預期還能進行一定收益的增強，是較為不錯的投資標的。”王平表示，從較長時間週期看，科技創新會是中國新經濟發展下的主線，因而創業板相關標的的指數增強產品會存在較強生命力。
王平還指出，指數增強基金的規模一般會低於同類型的ETF，因為指數增強基金流動性會低於ETF。另外，當前市場上對指數增強基金瞭解深入的投資者數量較少，因而規模上不及被動指數基金，但是“隨著投資者持有基金的時長逐漸增加，投資者對量化投資越來越多的瞭解，指數增強基金的規模預計也會越來越大。”
在具體的增強策略品種方面，招商中證紅利ETF基金經理劉重傑對中國證券報記者表示，2019年風頭最盛的Smart Beta指數投資工具開始落地，尤其是紅利因子策略產品引起了市場關注。劉重傑表示，目前我國有50多個紅利相關指數，但市場上跟蹤紅利指數的ETF產品還非常少。
“2019年以來，公募佈局紅利ETF的節奏已在加快。未來，隨著國內A股市場投資者結構進一步調整、企業分紅穩步上升，紅利策略愈加受到市場青睞，紅利型Smart Beta ETF產品有望成為未來規模增長集中爆發點。”劉重傑說。
陳龍分析，大公司的ETF佈局可以大而全，但中小公司只能採取“小而精”的差異化策略，一是開發契合市場熱點的細分特色產品，二是做好客戶投研服務。“大公司做營銷，但小公司可以做服務，重要的是利用ETF這個工具為投資者獲得持續盈利。但是，降低費率並不是一個好辦法。與低費率相比，投資者或許更願意支付一定的費用，以獲得更好的投資服務和體驗。”陳龍表示。
本文源自中國證券報
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