目前來看，中國資本市場今年表現全球墊底應該是大概率事件了，很多次朋友聚會,大家都在思考:看看新聞聯播,中國政治經濟形勢大好,催人振奮,股市卻持續低迷咋回事啊?很多人有多種解釋但是邏輯有些問題不能讓人信服。
現在我們就從中國股市歷史研究開始，好好分析分析：
從中國資本市場的發展史來看,我們最初制定的中國特色的股票制度是科學的。這種特色是什麼呢？就是法人股不能公開流通只能在產權市場上機構之間流通。可以說這批政策制定者水平既懂國際資本市場規則，又懂中國國情。這個制度設計的最大好處就是限制了一批垃圾公司法人股流向二級市場坑害普通百姓。
在2001年出臺了證券法打擊市場操縱，一批莊家宣告死亡。當時的證券機構如南方證券操縱股價二級市場的籌碼可以拿到流通股的90%以上，德隆國際操縱的很多股票也如此，如果這些機構的資金連斷裂，他們倒塌也很迅速。
股市從2001年6月底的2200點一直跌到2005年6月底的998點。大盤跌了整整5年。這五年股市規模不大，百姓參與不多，因此社會整體財富在資本市場損失不大，國家經濟一直快速發展。在股市低迷的五年之中一批優質公司投資價值顯現，隨後股價持續幾年走牛如雲南白藥、同仁堂、貴州茅臺、蘇寧電器等持續高速發展的公司。
儘管部分上市公司法人股價格與二級市場的流通股價格差異很大，但是真正的優質公司價格差異是不大的。甚至在成熟的資本市場，一些優質公司法人股東被機構私有化，他們收購價格比二級流通股價格有15%到50%之間的溢價。因此當初的中國特色的資本市場做的非常成功。
中國資本市場比華爾街市場最大的天然優越性就是中國有幾千萬或上億的股民積極參與投機交易，他們製造了資本市場最好的流通性，為企業積極募集資金提供了極大的方便，如何保護他們調動他們的積極性就是中國股市超越美國股市的關鍵。
後來國家積極推動股市全流通政策與國際接軌，中國股市空前活躍，從2005年6月底1000點左右一直漲到2007年12月底的6224點，漲幅全球第一。這個巨大的財富泡沫也讓部分股民也發財了，但是財富基本集中到上市企業的法人股東和操縱二級的機構手中了。
全流通政策好不好？非常好，前提條件是國家必須制定完善的法律法規，盲目推出全流通就是中國普通股民參與者的災難。中國股市非常年輕，好比一個年輕小夥子不用避孕套通過自我控制在體外發射子彈非常困難，這就是避孕套存在的價值。同樣全流通政策推行出來如果沒有系統的監管措施，巨大的誘惑讓法人股東和一級私募以及二級機構鋌而走險犯法獲取利益非常巨大這是人性本能。目前的一些新經濟或獨角獸企業估值有些難以理解，據說就是一些私募基金採用一級坐莊再在二級套現的把戲。
中國股市從2007年12月28日6124點下跌到2008年12月31日1664.93點簡直就是雪崩，當然是2008年的金融危機推波助瀾的結果，也是全流通泡沫刺破的結果。
中國股市從2009年初開始到當年的9月30日上證指數漲到3478點，指數足足漲了一倍然後又慢慢跌到2014年6月底的2146點。其間在2013年6月28日也出現了1849點。在槓桿政策、場外配資流行，操縱機構和遊資活躍下，中國股市又開始了新一輪的瘋狂，從2014年的6月低點一路飆升到2015年6月底的5178點。
在國家的去槓桿政策下，股市從5000點以上的高點又跌到了2016年3月30日的2638點。在證監會領導更換後，股市又開始漲到2018年的3587點，現在又回到了2700點左右。
我們覆盤了中國股市在21世紀的整個走勢過程，我們可以對中國市場進行總結：
1：中國股市最初的法人股只能在機構之間交易是正確的中國特色資本市場制度；
2：證券法實施打假二級市場操縱和財務造假是對中國資本規則的完善，但是不完善不繫統；
3：在中國資本市場追求全球流行的全流通規則期間，沒有系統匹配的監管措施導致企業財務造假、二級操縱盛行，社會財富進行了集中，社會消費出現畸形：暴富者在國內外揮金如土，多數在資本市場損失慘重的中產階級和普通百姓消費降級；
4：資本市場的鼓勵加槓槓到現在的去槓槓和各種規則的不斷變化讓上市企業包括一、二級市場機構和個人參與者非常彆扭，導致股市的暴漲和暴跌；
這其間多數股票的上漲不是企業基本面積極的變化，而是多種機構炒作的結果，社會財富進行了集中和再分配。目前多數股票的下跌屬於正常的價值迴歸，由於資金的緊縮導致一些機構爆倉製造的股票下跌價格低於股票價值，這種現象屬於暫時現象，資金是聰明的，會積極發現這些機會。
今年中國股市低迷、全球墊底有多種因素，其中一個重要原因很多企業家、社會各階層對中國國家政治體制改革理解存在各種觀點和迷茫導致資金對實體投資、資本市場投資非常慎重，中美之間的貿易衝突當然也是一個重要因素，但只是外因不是內因。
中國股市未來會如何？
中國資本市場逐步與國際接軌是必然趨勢，投機與投資理念與國際接軌也是大趨勢，規則與國際接軌是大趨勢，中國人是充滿智慧的，全球資金是聰明的，人往高處走，水往低處流，如果中國股市價格足夠便宜，市場規範，全球資金會進來麼？
我們預計在中美貿易衝突緩和，中國政治經濟體制改革設計清晰深得民心，中國股市就會開始發生積極變化。現在積極介入股市的機構和個人都是資本市場的真正高手，對企業未來有深刻的理解，對國家的未來充滿了堅定的信心。如果沒有這種能力輕倉就是最好的股市策略。
野人推理
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