本週以來，黃金振幅有限，陷入多空拉鋸戰。備受矚目的美聯儲會議紀要透露鷹派信號，美聯儲明年加息預期有所升溫，一度施壓金銀回落。接下來，市場焦點將聚焦新任歐央行行長拉加德的講話，或透露重要信號。
拉加德演講是否會提及鷹派措辭？
往前看，拉加德就任歐洲央行行長時就發表過講話，但沒有對貨幣政策做出任何直接的評論。由於考慮到今天是拉加德第二次講話，可能會釋放重磅信號，市場非常期待。
目前，市場普遍預期拉加德可能會延續德拉基時代的寬鬆貨幣政策，但不及德拉基的“鴿派”。其在降息態度上趨於謹慎，並不會急於擴大資產負債表購買計劃。就在上週，拉加德為了消除歐央行決策者之間的分歧，帶著大家來了次豪華“團建”。
值得注意的是，德拉基“一意孤行”的推行其寬鬆貨幣政策，引發了諸多官員的辭職。在低通脹面前，也沒能帶領歐元區走出泥潭，向著既定目標靠攏。拉加德經過此次“團建”後，勢必會推行其主張的貨幣政策，向市場透露新的信號。
如果拉加德重申德拉基時的觀點，這將符合市場的預期，不會引發太大的市場波動。一旦講話內容偏鷹派，認為在降息路徑上保持耐心，評估更多的經濟數據，歐元可能會迎來拉昇。歐元上漲的情況下，美元可能會承壓，進而對金銀帶來一定的支撐。
劃重點！以下關鍵點至關重要
第一，通脹能否回升，向著既定目標前行。對於歐元區低通脹的現狀，市場已經達成共識，沒有跡象表明處於好轉當中。拉加德面對這種困境，如何實現通脹儘快回升，將成為此次講話的一大看點。如果有切實可行的措施，有理由相信歐央行將擺脫長期低通脹的難題。
第二，如何評估歐元區經濟現狀，及展望未來前景。從機構觀點來看，認為在拉加德的領導下，歐元區經濟復甦前景向好，歐元可能會得到提振，使得美元被動貶值。在市場投資者人士看好2020年歐元區前景時，此次的拉加德講話就很關鍵。
第三，全球經濟衰退擔憂仍在，風險是否可控。近期，經合組織經濟展望報告顯示，2019年全球經濟增速預期為2.9%，跟此前的預期保持一致，但該組織將2020年全球經濟增長預期從9月份的3%下調至2.9%。在此背景下，如果講話措辭提振市場信心，市場憂慮情緒會降溫。
綜上所述，歐央行行長拉加德下午時段將迎來重磅講話，可能會超出市場預期。如果講話內容提振歐元快速拉昇，美元勢必會承壓下行，進而帶動金銀多頭上漲。反之，可能因為謹慎的講話措辭，金銀難破震盪格局。
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