近期，國金證券發佈了2020年市場策略，認為明年A股走勢將由“反覆築底”到“結構牛市”，上證綜指區間在2800-3500點。上證指數或觸及3500點，對於現在的我們無疑是一劑強心劑，應該如何把握這樣的機會呢？
一、2019年的這些變化將持續影響後市
1、擴大開放，外資流入
今年以來我國資本市場對外開放各項舉措的密集落地，正在逐漸改變A股市場的話語權和市場生態。隨著外資的持續流入，A股投資者結構中，外資持有流通市值佔比由2015年的1.4%提升至今年三季度末的3.96%。
短期，國金證券預計2020年北上資金淨流入A股的規模有望達2000-3000億。中長期，與其他主要國家的證券市場相比，A股被“外資化”仍有較大空間。
2、“豬通脹”壓力延續至明年上半年
今年A股市場迎來了超級豬週期，農林牧漁板塊翻身，牧原股份、益生股份等公司股價一年漲幅高達200%以上。
這對於宏觀經濟就很不美好了。由豬瘟疫情等所導致的豬肉供給量持續下滑推動豬價上漲，並帶動整個CPI走高。
國金證券預計CPI在明年1月達到最高點5.9%後回落，至少到2020年上半年我們將面臨“豬通脹”的壓力。
3、“新經濟”產業崛起
有通脹壓力，也有增長動力，我國產業轉型升級持續進行中，計算機、儀器儀表等新興行業的投資則在穩步上升。
國金證券總結了“新經濟”的四大方向：5G產業鏈、智能手機產業鏈、VR虛擬現實和新能源汽車，並認為這將成為經濟高質量增長的重點。
二、2020年上證或觸及3500點！
當前A股處於歷史估值中位數，2020年雖然存在大額解禁（3.23萬億，與2019年基本持平））等內部潛在風險，及美國大選等外部干擾，整體上機會仍遠大於風險。
國金證券預判2020年A股市場將由“反覆築底”到“結構牛市”，上證綜指區間為2800-3500點，滬深300指數年化收益率約在15%左右。
具體地：2020年上半年由於“豬通脹對貨幣政策的制約”以及“投資者交易結構較為趨同”等因素影響，走勢可能震盪反覆，但“春季行情”依舊可期，國金證券看好春節之後2、3、4月份的A股市場行情。
下半年國內大概率已經降息，A股將處於“全球資產配置荒、本幣升值、企業盈利企穩回升，併疊加A股估值整體低位”的環境中，利於風險偏好回升，是國金證券預期的“結構牛市”。
三、把握三大主線
1、主線一：科技創新
根據科技創新“三步走”戰略，中國將在2020年進入創新型國家行列。而且，隨著5G技術的研發與逐漸商用化，2020年有望成為新一輪創新週期的起點。
2、主線二：消費升級
“消費升級”的趨勢仍在延續，品質的提升是升級方向，未來可能會有更多的消費分配到發展型消費和享受型消費上。
具體地看，“消費升級”所涉及的領域包括化妝品、醫療美容服務、教育等，品牌意識持續增強也值得關注。
3、主線三：高分紅價值藍籌股
現在優質企業開始重視股東回報，加大分紅比例。中證紅利指數股息率維持在4%及以上水平，高於10年期國債收益率。
從具體行業來看，銀行、汽車、鋼鐵、房地產等行業股息率相對較高。
4、有主線也需深挖績優個股
雖然有投資主線指明方向，但國金證券預計2020年“跑贏滬深300指數收益率個股比例”會進一步下降，由2019年的26%下降至20%左右。也就是說2020年“少數個股的牛市”效應會愈發明顯。
我們在選好投資主線的同時，更重要的是深挖績優個股。在行業集中度提升中，可以更多地關注細分子行業高增長的龍頭公司。
閱讀更多 市盈率 的文章
