轉發群聊“砍一刀”，抽空看新聞賺金幣，刷土味短視頻度過開心一刻……這成了流量下沉裡，小鎮青年們的生活日常。
廣袤的下沉市場有多香，恐怕精英出身的創始人們最有體會。趣頭條僅用27個月掛牌上市，拼多多三年納斯達克敲鐘，快手成為了估值286億美元的獨角獸。
譚思亮、黃崢和宿華，在BAT之外找到差異化市場，組成了下沉市場“三巨頭”。
當BAT們看到五環外的高速狂奔，也讓下沉市場的掘金越發擁擠，“三巨頭”的博弈在於誰能儘快撕下“Low”的標籤，出圈則意味著高速發展還有持續的可能。
毫無疑問，趣頭條正在掉隊。
12月3日發佈的財報顯示，趣頭條2019年Q3季度淨營收14.07億元（人民幣，下同），同比增長44%，淨虧損同比收窄至8.9億，低於市場預期21.72億。財報發佈後，股價下跌了6.38%。今年以來，趣頭條股價跌幅超過50%。
對標拼多多今年漲幅高達59%的股價，趣頭條年內腰斬命運迥然。
差距還在持續，拼多多的百億補貼已經燒進一二線城市，快手奪過BAT的權杖拿下今年春晚冠名，趣頭條卻還徘徊在五環外，講著流量換廣告的故事。
越來越貴的下沉用戶
目前趣頭條註冊用戶超過4億，日活用戶4210萬，虧損卻仍在持續。
“不同於其他電商，趣頭條只給用戶發錢、不向用戶收錢，也不存在銷售商品的行為。”招商證券在研報中指出，通過金幣激勵用戶並增加粘性，高額的成本拖累了趣頭條的營收，使得趣頭條一直處於虧損狀態。
用補貼換流量，簡單來說，趣頭條做的是廣告生意。但相較於持續的虧損，更需要警惕的是，日活用戶（DAU）增速下滑，使用時長的增長也幾乎停滯。
正常模式下的互聯網企業，用戶流量越大，搭建平臺的攤薄成本也就越低，即邊際成本遞減。這套經典的互聯網商業模式對於趣頭條並不合適，通過看內容補貼的方式培養了用戶習慣，提升了用戶參與度的同時增加了用戶黏性，但用戶流量越大，補貼的花費也就越高，邊際成本的概念在補貼上並未體現。
Q3財報顯示，本季度公司的用戶參與成本為5.361億元，同比增長11.5%。經過「電商在線」的測算，每天每個DAU的參與成本為0.14元，比上季度的0.13元繼續增加。
更大的成本來自新增用戶。財報顯示，本季度獲客成本為7.883億元，同比增長48.1%，每個新增用戶的獲取費用為6.58元，而去年同期和今年第二季度分別為6.01元和6.93元。
但最大的問題在於，新增用戶數量增加已進入瓶頸，單位新增用戶的成本越來越高。
拼多多快手燒進五環內，趣頭條難上浮
為了維繫用戶，趣頭條支付了高昂的成本，但在兇險的商業規則裡，光撒錢的模式是行不通的。
主打免費網文閱讀的米讀成了趣頭條突圍的拳頭產品，目標在年底實現1000萬DAU，並且在未來三年將投入不低於10億元。
但這也大幅增加了其運營成本，相比去年運營成本為1.5億，今年暴增222%，高達5億。
但從圖表來看，廣告營收已是增長乏力。財報顯示，本季度廣告和營銷營收為人民幣13. 816 億元，與上年同期的人民幣8. 965 億元相比增長54.1%，其他營收為人民幣 2530 萬元。
目前趣頭條的廣告收入佔比超90%，變現模式多元化已是當前的重要任務，畢竟這是在成本端難以控制的情況下，實現經營活動現金流量增加的最好辦法。
而趣頭條在商業化上仍有很大潛力，「電商在線」計算，本季度每DAU每日淨收入為0.36元，目前的商業化仍處於低水平。
根據此前《燃財經》的報道，一直在0.5元以下徘徊的每DAU每天淨收入也說明趣頭條的廣告溢價沒有提升，側面說明內容對用戶的影響力提升有限。
這也很符合低線城市用戶的特點，對補貼依賴高，商業轉化率卻相對低。
而在拼多多的新一季財報中，5.36億的年度活躍買家，比上個季度多了5300萬，年度人均消費金額1566.7元，比上季度多了99.2元。
靠著持續的“百億補貼”，撒錢補貼用戶及商家，並把象徵中產消費的戴森吹風機、蘋果產品搬到拼多多上，用好貨低價來吸引一二線人群。根據QuestMobile數據，一二線消費者對拼多多GMV的貢獻由1月的37％提升至6月的48％。
就在不久前，宿華在快手內部定下新的KPI，2020年春節之前，實現3億DAU，2019年底創造150億廣告收入。
三個創始人同悲卻難同笑
如果說下沉三巨頭有何共同之處，三位創始人都是以精英身份做著草根生意，又一起在質疑和群嘲中成長。
快手宿華是第一個吃螃蟹的人。
2013年，宿華在歷經谷歌和百度辛苦的打工生涯後決定創業，彼時互聯網平臺還在豪擲紅包爭奪一二線市場，五環外是一片荒地，沒人注意到快速發展中的快手。
就在宿華帶著快手在矇眼狂奔時，黃崢這位谷歌的同事，在2015年趕來，這位硅谷精英帶著十足的衝勁，直接切入社交電商領域，通過低價+拼團的玩法，敢與BAT虎口奪食。
有了宿華和黃崢在前證明此路可行，2015年，譚思亮也選擇“自下而上”的打法，避開了巨頭。他的趣頭條通過算法，為用戶提供感興趣、個性化內容及服務，只是當今日頭條的從北上廣等一線城市火爆起來時，三四線城市的人們都在刷著趣頭條。
靠著網賺和社交裂變的玩法，下沉三巨頭快速收割了用戶，但三觀不正、假貨氾濫、類傳銷……輿論的負面標籤就像懸在三人頭上的達摩克利斯之劍。
三人雖然同悲，如今卻難以同笑。
電商購物是硬性需求，短視頻能帶來精神滿足，消遣碎片化時光，相比之下，新聞資訊的護城河就不怎麼強了，隨時會被其他APP代替。
最近，快手剛實現286億美元估值，完成上市前的最後一筆融資，拼多多市值420億美元，站穩電商第三極，而趣頭條股價幾乎腰斬，僅為拼多多市值的1/50。
直播戰場的相逢
實際上，拼多多、趣頭條、快手分別滿足了下沉市場用戶的三大需求：電商、短視頻、資訊。
在多維度的場景化佈局後，三個不同入口創立的平臺，卻正在延伸向交叉的賽道。
趣頭條內部正迅速推進的創新業務鎖定在了短視頻，想要實現“你開心的，才是頭條”，娛樂性更強的短視頻自然是其落地領域。
目前在趣頭條主APP上可以看到小視頻和短視頻內容，數據顯示，主APP上的小視頻日均 PV（頁面瀏覽量）達 2.27億，日均生產4.25萬條、互動700萬次。
去年底，趣頭條就上線了球球視頻，並且還有兩款被傳正在開發的新短視頻產品，綜合來看，其瞄準的仍是五環外用戶。
不過與其爭地盤的對手已是箭在弦上，字節跳動的火山已進軍短視頻的下沉市場，且快手也秘密上線“快看點”，欲複製趣頭條，下沉市場的兄弟還沒來得及聯手，就要“必有一戰”了。
快手是一個草根江湖，有共鳴的人沉醉其中無法自拔，一聲老鐵呼朋引伴，瞬間變成一家人。一聲“老鐵”背後意味著更高效的營銷，認同感成了主播和用戶之間的默契。在五環外的市場，快手的帶貨效率很難超越。
這不免想到上週開展內測的拼多多直播，“號稱有5億用戶的拼多多，只有10萬人捧場”，爭議之外，更多的思考集中在拼多多是否還能從“土味”直播殺入淘寶直播的賽道。
根據艾媒諮詢的數據顯示，2018年中國在線直播用戶規模為4.56億人，預計2019年將突破5億人。隨著用戶規模增速逐漸放緩，直播行業人口紅利逐漸消失，內容將是推動利潤進一步增長的關鍵，成為各平臺競爭的重點。
趣頭條能否更為有趣，很快將在新的直播賽場看到答案。
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