牛市是A股的特色之一，回看2007年的6124，大部分股票都漲了幾十倍；回看2015年的5178，大部分創業板的股票都漲了十多倍。
這兩撥行情實現了很多人暴富的夢想，但更多人則是被狠狠的收割。我相信作為股民，誰都想A股能出現一場像樓市一樣轟轟烈烈的不回頭的行情，跟美股那般引人注目。
那麼我們什麼時候才能迎來一場不回頭的大牛市呢？
在寫正文之前，我們先要明白一個基礎知識，指數反映的是什麼？
上證指數的樣本是所有滬市股票1600家，上證指數的漲跌代表了這1600家的整體走勢（加權），而道瓊斯指數的成分股是30家，代表的這30家的整體走勢。
在指數中，市值大的股票漲的越多，對指數貢獻就越多，換句話說上漲的市值比例越大，指數就漲的越多。
例如，道瓊是指數的成分股是30家，只要這30家一直漲，就能保證整個指數一直漲，而上證指數是1600家，那麼只有1600家整體一起往上漲，指數才容易漲，下跌的市值太多了，指數就會出現平盤或者下跌。
這也就是為什麼大家喜歡牛市的原因？
因為牛市來了代表所有股票都在往上漲，傻子也能賺錢。
朋友可以去看下美股，美股漲了這麼多年，並不是所有股票都在漲，美股是著名的小盤股絞肉機，有大量的股票跌到分文不值。
回看2007年的大牛市，跟那個時期的歷史背景很有關係的，我們國家2001年底加入WTO，從此以後對外貿易開始爆發式的增長，其中外匯儲備的增長是驚人的：
學過貨幣銀行學的朋友都知道，廣義貨幣M2的產生主要是依靠外匯佔款和存款準備金率制度產生的，外匯儲備的爆發式增長，帶來的M2增長速度也是驚人的：
在這個背景下居民消費和投資需求大大增加，居民購買力提升了，城市化的進程也加快了，受益最直接的就是跟基建和消費相關的行業，我抽取了幾個行業的業績增長水平，大家可以看下：
- 雲南銅業 2002年到2006年業績增長36倍
- 江西銅業 2002年到2006年業績增長27倍
- 格力電器 2002年到2009年業績增長10倍
- 瀘州老窖 2002年到2009年業績增長55倍
- 貴州茅臺 2002年到2009年業績增長10倍
- 招商銀行 2002年到2007年業績增長12倍
- 海螺水泥 2002年到2008年業績增長10倍
- 三一重工 2002年到2007年業績增長8倍
- 萬 科 2002年到2007年業績增長13倍
- 萬華化學 2002年到2007年業績增長10倍
- 中信證券 2002年到2007年業績增長100倍
在這個年代，很多企業的漲幅和業績是相匹配的（可持續性另說），大量公司的業績暴漲，推動了市值的暴漲，同時也推動了指數的暴漲，加上賺錢效應導致的流動性溢價，最終把上證市值的市盈率推到了70倍。
那麼07年的暴跌元兇在哪？
在於前面說的指數編制問題，上證指數採用的是全成分股編制，剛好在07年發行了大量的大盤股，其中臭名昭著的中石油上市第一天漲到48塊錢，中石油進入到指數的市值大概是7萬億左右，一年時間跌了80%，還有中國神華，中國平安這些大盤股，因為高市盈率發行並且進入指數，加上炒高了的工商銀行、中國銀行，一年間都跌了將近90%。
這些大盤股因為市值大，占上證指數的比例也大，所以暴跌帶來的必然是指數的暴跌，這也是民間所傳的“大盤股上市代表著牛市結束”這一說辭的來源。
從今天來看，這一套指數編制是存在嚴重問題的，新股發行溢價這麼高，上市第11天就進入指數，兩三年全流通解禁後跌的一地雞毛，上證指數就好比是一個在向上登山的人，登山過程用有源源不斷的包袱加上去，請問這樣的指數該怎麼漲？
這樣的指數，想要像美股一樣長期上漲，只有兩條路：
- 1.改變指數編制系統，弱化全股指，加強成分股指數，這樣可以儘可能的剔除新股發行帶來的影響。這條路看起來不錯，但是實際差距也很大，我們可以看看上證50，國內的成分股指數編制也不行，長江電力這樣的長期大牛股進不了上證50就因為成交量不夠，360這樣的垃圾股高位進指數，底位踢出。
- 2.耐心等待a股產生優質大市值股票，或者說優質股票佔a股的市值比例越來越大
我們知道a股市值前幾名長期被大銀行股及兩桶油霸佔，這些股票業績增長慢，股價上漲慢，甚至中石油這些年還一直創新低。這很大原因也是a股這10年不漲的原因，我一般都會推薦朋友去看看消費50和央視50這兩個指數，這個指數告訴我們其實a股這10年還是有非常多的機遇的，只是大部分股民被上證指數這個失真的指數矇蔽了雙眼：
a股前20市值股票大概佔據了上證指數市值的1/2，這些股票漲10%，其他股票在不漲的情況下，大盤可以漲5%。設想下，如果a股市值前20的股票佔指數的80%，那麼其他股票的下跌對大盤的影響就非常小了。
總結一句話：
要想上證指數來一次不回頭的牛市，必須滿足兩個條件：
- 第一，兩極分化，頭部公司市值佔比越來越大，其他佔比越來越小。
- 第二，頭部公司足夠優秀，能夠保持長期穩定增長（跟微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、臉書一樣）。
近幾年越來越多優秀的非銀公司，在市值上衝擊前排，這些公司的成長性仍舊非常可觀：
具體的我們可以理解為，在未來的某一天，中國平安、貴州茅臺、招商銀行、長江電力、恆瑞醫藥等20家優質股票的市值加起來超過40萬億，其他垃圾股跌到一毛不值甚至退市，整個上證指數規模在50萬億，那麼我們就離一場不回頭的大牛市不遠了。
另，用一張圖來形容我的觀點，a股長牛，是一條還要走很遠的路：
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