好好幹有機會
一、價值投資的定義：做好價值投資前須對價值投資概念有一個準確的理解。價值投資的定義眾說紛紜，我認為，價值投資是以複利為基石，在投資安全邊際這個至高原則的指引下，在對擬投公司詳盡分析的基礎之上，期望通過投資獲取滿意的投資回報率的投資策略。在該策略影響下，投資者選擇那些市場價格低於內在價值或賬面價值的股票進行投資。價值投資的核心關注點在於：價格是否低於內在價值或賬面價值。價值投資最成功的實戰大師是巴菲特。
二、如何做好價值投資？
1、投資者須詳盡研究擬投公司所在行業、行業政策、產品與市場空間。公司所在行業是新興行業還是傳統行業？行業發展空間是否足夠大？市場天花板是否高？國家對該行業的監管態度是支持、鼓勵還是限制、禁止？公司產品技術含量高嗎？公司核心競爭力在哪？公司產品競爭優勢又在哪裡？投資者要考察該行業產業鏈與價值鏈狀況？公司產品競爭力如何？行業競爭格局如何？而且要至少考察該行業三家以上的同類公司，要貨比三家，投資選股要優中選優。
2、與卓越企業甚至偉大企業共同成長，賺企業成長的錢。卓越企業能夠在競爭激烈的市場上保持自己產品的持續競爭力。只有投資好企業，才有寬廣的護城河，與卓越企業共同成長，才能夠經受住時間的考驗。具有持續競爭優勢的公司，能夠幫助你實現財富複利增長。
3、做好為企業估值定價的能力。我在這裡不打算根據業內通用的公式企業總市值=市盈率*淨利潤來計算企業市值。我參照一級市場股權投資行業的估值標準，選擇用扣除非經常性損益後的淨利潤指標（簡稱扣非淨利潤）。參考同行業上市公司的當前市盈率與歷史市盈率，在詳細分析企業過去三至五年的扣非淨利潤基礎上，預估企業未來三至五年的扣非淨利潤，在此基礎上，根據企業總市值=市盈率*扣非淨利潤的公式，計算出合理估值。之所以強調扣非淨利潤，是因為非經常性損益與企業的主營業務關係不大。通常大多數企業的市盈率依國際成熟市場的表現，以20倍～30倍為可接受的合理區間範圍；A股是個新興市場，可適當放寬要求，但市盈率以不高於50倍為佳。如高於50倍的市盈率，要求擬投企業扣非淨利潤未來三至五年增長速度為50%左右。
4、安全邊際的投資理論不僅要求我們投資的市盈率要合理，更重要的是，擬投公司是在投資者的能力圈內，貫徹“不熟不做、不懂不投”的原則；
5、堅守中長期投資的理念。華爾街統計數據表明：70%的人做短線:有97%虧損，3%盈利；前者一年交易120多次，比後者次數多。20%的人做中線：有75%虧損，25%盈利；後者一年交易3次，比前者交易次數少。7%的人做長線：有92%盈利，8%虧損。可見，堅守中長期投資有利於投資的成功。真正賺大錢的都是中長期價值投資者。如果在中長期投資之前能優先股票，則投資成功的概率更高。
6、與時俱進，不再進化自己的投資思想。價值投資理念不是僵化的投資理念，不是一成不變的。巴菲特早期注重買低估的股票，買便宜貨；中期注重企業質量，後期也重倉買蘋果等高科技股。可見，巴菲特的投資思想也是不斷進化的，與時俱進，才不會被市場淘汰。
三、如何分析企業的財務報表數據
1、首先要深入瞭解企業的業務情況。業務是企業收入之源，財務是企業業務財務數據上的表現。深入瞭解業務，才有利於判斷企業財務數據是否真實、是否異常。
2、財務數據是否能印證企業主營業務是否是一門好生意。這關鍵是看毛利率、淨利率以及淨資產收益率。毛利率=毛利/營業收入×100%=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入×100%。淨利率淨利潤率=[淨利潤/（營業收入+營業外收入）]×100%。毛利率高很重要，一般情況下的大牛股毛利率最少50%以上。大牛股極少有毛利率低於50%的，但不同行業的毛利率不一樣，不能機械比較。製造行業毛利35%就相當不錯了，代表行業壁壘非常高。通常企業毛利率40%就很優秀，很有投資價值。毛利率是毛利佔銷售收入（或營業收入）的比重,通俗來說，就是你能賺多少。淨利率是淨利潤佔營業收入的比重，相比於毛利率，淨利率還綜合考慮了銷售費用、管理費用和財務費用，能更加全面地反映一個公司的競爭力。淨資產收益率=淨利潤/淨資產，淨資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。淨資產收益率是巴菲特財務選股的核心指標。巴菲特選股三原則：淨資產收益率大於15%，毛利率大於40%，淨利率大於5%。
3、投資比較關注企業的成長速度，要求企業未來三至五年營業收入增長率與扣非淨利潤增長率均不低於30%為佳；
4、資產負債率是否合理。資產負債率=負債總額/資產總額×100%。資產負債率要結合所在行業看，一般而言，資源密集型產業、勞動密集型產業、知識密集型產業、資金密集型產業的負債率高低不高。資產負債率高於60%的企業需要警惕。
5、看企業經營性現金淨流量。經營性現金淨流量=經營性現金流入—經營性現金流出。經營活動現金淨流量為負數，表明企業現金流量有壓力，須對外融資。
6、財務分析還需結合資產負債表、利潤表、現金流量表作全面分析。如重視商譽佔收購企業淨資產的比例分析。公司收購資產時支付對價與標的淨資產公允價值之間的差額確認為商譽。商譽佔淨資產的比重合理範圍應該是控制在30%以內。
財務分析涉及到的財務指標很多，上述指標只是挑本人覺得最重要的財務指標來說。如果你覺得本文對你有幫助，請關注“成長股捕手秋實”，並點贊、轉發，你的支持是我寫作的動力，謝謝！
成長股捕手秋實
首先我來談談如何做好價值投資，個人以為主要有以下幾點：
1.價值投資安全邊際第一,雖然有時候估價大幅下跌,但依然要判斷其估值,是否有足夠的安全邊際。
2.價值投資選股,一定選有規模的,有成長性的,未來有持續盈利能力的，這裡規模和成長性都很重要，因為過小的企業未來持續的盈利能力存疑，市場競爭風險也很大，而企業成長性決定你的投資會不斷的加速增值。
3.價值投資仍要分散風險,不能把雞蛋全放一個籃子。
4，保持良好心態,市場波動永遠存在，在優秀的公司也會有股價下跌的時候，所以一定要好的心態，不要受市場主觀影響
那麼如何分析企業的財務報表數據呢？企業的財務報表最重要的是三大表：一、資產負債表，損益表、三、現金流量表。
分析的方法主要有：1、結構分析
檢查各個報表的各種鉤稽關係，並對通過報表結構的橫向對比，找出與同行之間的重大指標差異並分析原因。
結構差異列出之後，可以從競爭力、產品細分、商業模式、規模、地域等方面進行推理，若找不出合理原因則有理由懷疑報表的真實性。
2、趨勢分析
趨勢分析的重要內容是資產、收入和利潤。
資產的增加主要分析是來源於負債還是權益(盈利或股東投入)，此外還要重點關注各資產科目的比例變化。
收入的增加主要分析是來源於合併範圍擴大還是自身經營擴張，重點關注毛利率和市場佔有率的變化。
利潤的增加要綜合資產與收入的增長作邏輯推理。
邏輯股市兵哥
價值投資在A股市場其實並不容易，很容易就會踩雷，非常考驗普通投資者的投資水平和心理承受能力，畢竟我們的資本市場相比歐美髮達國家的資本市場還很年輕，從制度上還有這樣那樣的問題需要完善。
那麼普通人如何做好價值投資呢？個人覺得要從幾個維度去考量：目標股票的價格是否低於股票的內在價值，目標股票是否有足夠的安全邊際，是否在能力範圍內投資，能否長期持有。
1、在股票內在價值的分析上會有一定的難度，其他維度的問題很大程度上取決於個人的心理承受能力。
關於目標股票的內在價值很難精準預測，起碼你得知道股票所在行業的基本面，股票的基本面，股票未來的預期好壞，股票當前價格是高位還是低位，股票有無足夠的安全邊際，等等。
2、一定要在能力範圍內投資
簡單的說就是投資自己熟悉的行業，自己能看得懂、能深入分析的行業。不是今天投資消費股，明天投資科技股，哪個熱門追哪個，而是要選定少數幾個領域進行投資。另外，用來進行價值投資的資金一定要是閒錢。
3、減少交易次數，耐得住寂寞。
市場總是很熱鬧的，身處這個資訊高度發達的時代，無時無刻都會有各種各樣的雜音對你進行干擾或者誘惑。這時候獨立思考就顯得尤其重要，要堅信自己，獨立思考。只有獨立思考，堅信自己才可能拿得住十倍二十倍牛股。
至於如何分析企業的財務報表，簡單的說，關注財務分析的一般方法主要有趨勢分析法、比率分析法及因素分析法。主要從企業償債能力、營運能力和盈利能力等方面分析。下面就用一張圖，來幫你看懂財務報表分析。
揚帆向北
價值投資安全邊際第一，雖然熊市股票腰斬了不少，可依然要判斷其估值，是否有足夠的安全邊際，這是核心思想
價值投資選股，一定選有規模的，有成長性的，未來有持續盈利能力的，比如我個人就看好消費，這是未來一直不變的趨勢，只不過不同時間段消費水平不同。
價值投資定投，市場不明朗的情況下切忌滿倉抄底，堅持定投，越跌越買。
價值投資分散投資，千萬別把雞蛋全放一個籃子，即使你選的股票自認為很優秀，歷史告訴我們，優質股不一定就可以穿越牛熊。
保持良好心態，不急不躁，不要受市場主觀影響
資金一定不要上槓杆，一定是閒置資金不然會影響自己的正常生活。
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堅持，不要被黎明當前的黑暗嚇到，堅持定投，直到市場轉好，至於後續的收益就是水到渠成了
文書資本
價值投資的概念來源於巴菲特，價值投資的標的為未來價值。但是未來價值不是很好理解，可以用公司戰略、公司使命和願景來表示。小面小編介紹幾個可以觀察的指標來分析一個公司是不是可以作為價值投資的標的。
1、公司最高決策者人要善良，是個有理想的人，不能做違法，不能有不良記錄。
2、公司最高決策者要有遠見，能發現社會存在的問題，並義無反顧的去解決社會問題。
3、公司最高決策者要有自信，不能因為各種懷疑，就動搖自己的夢想。
4、管理團隊都認可最高決策者的價值理念、制定的戰略等，公司高管的離職率非常低。
體現在財務上的表現：
1、非常重視公司的聲譽，公司的品牌價值很高，公司的商譽價值也很高。
2、非常重視公司的資金安全，公司的收入主要來源於經營所得。現金流的經營所得佔比很高。
3、公司的股東都有良好的信譽，都是戰略投資者，對公司的管理層高度信任，
4、公司的長期性負債佔比很少，長期性資產的佔比較高。
企業的財報分許就是流量分析，做好各種比率分析：
1、資產負債率
2、流動性佔比
3、杜邦分析法，分析淨資產收益率等等
4、週轉率
莊周曉夢迷蝴蝶
要做好價值投資你首先問自己一個問題：一個股票我能拿5到10年嗎？說到價值投資我們首先會想到巴菲特，他有句名言：你如果不願意投資一隻股票十年 ，就不要考慮擁有她十分鐘。
在中國，如但斌和林園都是價值投資的代表性人物，遵循的也是長期持股。事實證明是成功的，如但斌長期投資茅臺。
所謂價值投資就是實業投資思維在股市上的應用。凡是買股票時把自己當成長期股東的都是價值投資者。
如何做好價值投資，一是通過生活去發現賺錢的公司，比如海天味業，稍微留意一下會發現身邊大部分家庭廚房裡都有至少一瓶海天的醬油醋吧。海天的股價這兩年也是有目共睹的漲。我在2014年買入中國平安，原因就是發現平安的業務員到處都是，廣告到處都是，去到別處也是。持有了四年翻了三倍。
做好價值投資的另一個方法就是分析企業的財務報表數據了。但這個有自己知識的侷限性和信息的滯後性影響。
通常是研究公司的複合增長率，產品毛利率，企業經營現金流淨額。
一個有價值的公司年複合增長率必須在15%以上。
產品毛利率越高說明公司的行業地位越高，淨利潤越高，也就是巴菲特所說的護城河之一。比如茅臺的毛利率為91.25%，一般的在30%就不錯了。
企業經營現金流淨額最好為正數，為正大致說明公司債務少盈餘多。
除了上面兩方面做好價值投資，更重要的是判斷國家政策的方向。比如這一年多漲的好的半導體芯片等科技股，就是因為貿易戰，國家把半導體芯片提升為國家戰略。
總結起來，在合適的價格和大盤合適的點位買入有價值的公司持有。
歌舞股
價值投資的不止要看企業今天的財務報表數據，同時還要看到企業未來的發展潛力。
企業的財務報表數據，都是過去已經發生的數據，對我們瞭解企業過去的經營狀況很有價值。主要看如下數據：
現金流及經營週期內的變化情況；
總銷售額及銷售毛利率，以及在行業中的地位；
資產回報率，淨資產回報率；
各項成本、費用所佔比率是否合理，如針對高科技企業，人工成本、研發投入可能會佔總費用的比重會特別高；
應收賬款總額、賬期、佔總銷售額的比例；
庫存金額、週轉率；
利潤留存
專利及無形資產的估值等。
對未來增長預值的分析：
公司商業模式分析。特別是互聯網公司，最重要的不是看現有的經營狀況，主要看業務的整體潛力、關鍵驅動指標的增長幅度，如，新客戶增長速度、平均獲客成本等；
核心技術/專利的開發進展，在未來行業、市場中的領先地位；
市場整體容量，與主要競爭對手相比的核心優勢；
核心管理團隊的凝聚力、價值觀及公司核心價值觀是否高遠，定位在為社會、客戶創造有意義的價值；
公司骨幹員工隊伍的穩定性及創造力，是否能夠持續、穩定地發揮出自己的潛能；
- 頭部客戶的價值、增量；
……
總結一下，好行業、好客戶、如潛力、好團隊、好產品，如果具備了這幾條，就有很大的概率是五好公司。
郭廣文expjoy
做好價值投資的第一步是選出價值投資標的，選擇標準筆者上篇關於價值投資的文章已作闡述，這裡略作簡述：選品牌度高的行業龍頭、選朝陽行業的佼佼者、選穩健經營的“百年老店”、選深具核心競爭力且不可複製的稀缺企業等等，如茅臺、中興、格力、平安、寧德時代、韋爾股份、科大訊飛等都是深具價值的好公司。
第二步就是好公司也得有個好價錢。這個很容易理解就不贅述了。
第三步，也是最簡單最重要的一步就是，一旦抉擇、堅定持有、決不動搖。做好價值投資，難就難在執行力上，想想你曾經持有過多少好公司，由於自己不夠堅定，也就是執行力差被中途摔下車，而如今它們都漲上了天。所以價值投資人最重要的特質就是“定力”，沒有鐵的定力，啥價值投資，想都別想。
總之，如何做好價值投資？回答這個問題其實不難，但要做好真的好難。好比人人都知道巴菲特，但巴菲特世上就一個，很難複製。這樣說，是不是價值投資遙不可及，絕對行不通呢？也不是，如林園、但斌等就做的不錯。所以加強學習、善於思考，提升專業能力尤其重要。
如何分析企業的財務報表呢？
筆者認為，作為一個普通股民也不必太過苛求，關注並弄清幾個主要的財務指標就可以了，如毛利率、淨利率、負債率.折現率、資金週轉率、成貨率、成本費用率、投資回報率、應收款、預收款、無形資產佔比等，如毛利率、淨利率超過行業均值則企業競爭力強效益好，應收款少且時間不長則壞帳率小個企業包袱少、預收款多則產品銷售不錯客戶搶著訂貨等等。
財務報表揭示了企業的經營狀況，是企業向市場、向股東交出的成績單，作為市場的參與者必須高度重視並爭取讀懂，從中發現有價值的好公司並繞開“地雷”。（文中提及企業，只作舉例，非作推薦）
2020年2月23（週日）
行者楊雲
首先我們要理解什麼是價值投資？
1. 能夠持續創造財富的能力企業，我們看好這些優質企業並投資它。這些偉大的能不斷創造財富的公司，是能夠給投資人提供穩定、可持續的財富。
A股其實還是有這類公司的如：招商銀行、貴州茅臺、格力電器等這些優質公司除了2008的大跌和2015年的股災，其餘時間基本都是持續走牛。
2.利用價值投資選股，發現具有長期競爭優勢的企業
第一買股票就是投資公司，公司價值就是未來現金流的折現。選好是第一位的，也是投資的本質問題，解決好這個問題後面就是坦途，但選好也是最難的，要尋找有持續競爭優勢的生意，而一個公司是否有持續競爭優勢看兩點，其一用戶成癮難以擺脫，其二產品業務在業內有強大的定價權。
第二選擁有持續競爭優勢的公司，在價格具有安全邊際時重倉買入，在旺到極致時考慮賣出。持續競爭優勢其本質就是競爭壁壘、產品差異化、成癮性，都是滿足某些其它競爭者滿足不了的用戶需求，如果一個公司沒有持續競爭優勢的保護，那麼任何的財務數據、估值、成長性都可能是假象。
如何分析企業的財務數據報表？
從5方面入手即可：
1. 股東、管理者、債權人不同角色
2. 使用已經審計過的財務報表
3. 時間段應有3-5年的區間長度
4. 公司業績與直接競爭對手的業績進行比較
5. 執行參照物分析，將其與大多數相關競爭對手進行比較
賴錦鴻
做好價值投資著眼點就應該放在公司，先看看所在行業前景怎麼樣，公司商業模式怎麼樣，企業文化能不能支持持續不斷的創造價值。企業財務數據分析應該根據行業和公司發展階段不同而有所區別，今天先聊一下資產負債表：一、資產負債表透露的家底
資產負債表是什麼呢？是指公司在12月31日（國內上市公司）這個時點的“家底”情況。比如把個人比作一家公司的話，這家公司在12月31日的資產負債表是什麼樣子呢？比如說有銀行存款1萬，借給朋友還未收回的款項1萬（應收賬款），價值10萬的小汽車（固定資產）一輛，價值100萬房產（固定資產）一套等等。負債方面呢，比如有消費貸30萬（銀行借款），房貸60萬等等。這麼一來淨資產（所有者權益）就沒多少了。
就好比相親，你第一步去看的就是對方的資產負債表。用相親的眼光來看資產負債表，瞬間簡單多了。
那麼我們去看什麼呢？很多財務人會說資產負債表主要看點是財務風險、資產質量、償債能力等等。這樣子會容易落入呆會計的窘境。作為一個投資者，你關注他財務風險有什麼用，畢竟上市公司破產的幾率較低。
1、知己知彼，百戰不殆
第一步應該去看看對方家底的主要構成是什麼。一看公司資產負債率高不高。你沒必要去計算這個數據是多少，即使有同行業的對比，高低幾個點也說明不了什麼。二看特殊項目，比如其他流動資產、商譽等特殊科目。三看應收賬款和應付賬款。應收賬款是對下游的議價能力，應付賬款是對上游的議價能力，這一點不僅要看絕對值，還要結合利潤表的毛利率。什麼意思呢？應付賬款可以理解為購買原材料（營業成本）而待支付的部分，應收賬款則是銷售營業收入待收回的部分，都是在利潤表體現了但是沒能實現的收支。因此可以與毛利率比較，即（應收賬款-應付賬款）/應收賬款與毛利率比較，該數值大於毛利率可以理解為企業整體議價能力較弱（該收的沒收回來，該付的卻都付了）；該數值小於毛利率可以理解為企業整體議價能力較強（該收的都收回來了，該付的卻欠著沒有給。此時需要再去看應收賬款的賬齡、集中度及壞賬計提政策（影響淨利潤）等方面。四看在建工程及其與固定資產的比例。固定資產是公司現有產能的體現，而在建工程則代表了公司未來產能的提升空間。當然，在建工程的具體項目還是建議再看報表附註去深入分析。五看負債構成及負債金額。六看所有者權益及其構成。特別提醒，有些公司所有者權益很高，但是存在大額的少數股東權益（即這部分不屬於上市公司股東），這時候使用PB估值就會帶來誤區。在單純地看一家企業時，沒必要去計算太多的數據，尤其是償債能力指標、運營能力指標，因為這些指標對我們投資用處不大。要看就需要看五年以上這些指標的變動及同行業對比，這樣才有價值。閱讀單家公司的資產負債表時，我們需要關注其構成（佔比高的科目）、特殊項目（非流動資產、商譽、遞延所得稅資產等等），並得到其上下游議價能力（應收應付和毛利率的比較及應收賬款的賬齡、壞賬等），瞭解公司現在的產能、未來的產能情況及判斷其未來收入增長的驅動（在建工程及固定資產），關注負債及所有者權益情況（是否存在大額的少數股東權益）等。不同行業、不同企業的資產負債表都存在著較大的不同，這也體現了每個行業獨有的特性。對每一家公司來說，其經營模式、企業發展戰略，甚至是做的每一件大事，可能會被資產負債表記錄下來，你需要做的就是去細心體會和發現。
