喜寶芭比

目前在A股市場上市的有43家券商公司，其中有20家券商公司的股價低於10元，股價超過20元的僅有三家。券商類的上市公司是A股市場中估值較低的一個板塊，其中低股價的個股也普遍存在。券商公司的股價不高主要是因為券商和牛熊週期的相關性太強，熊市行情中券商公司的股價不會高了。

證券類公司的股價和A股的牛熊市呈現完全相關性。

老股民都知道券商公司是A股牛市的排頭兵，牛市來臨之前券商會提前出現大幅的上漲。因為牛市來臨最先收益的就是券商公司，因為牛市來臨必須要有足夠的成交量，成交量大了那麼券商的經紀業務就好，券商公司的收益也會隨著經濟業務的好轉而大幅增加。雖然股價的漲跌並不完全取決於業績的好壞，但是年收益增加的公司股價都會太差。而熊市行情正好相反，成交慘淡券商公司的營收也比牛市時少了一半。券商類的上市公司週期性很強，它的漲跌週期和A股市場的牛熊市行情完全吻合。現在的A股處於熊市行情中，券商類的上市公司就處於下跌週期，股價低也就是自然而然的事情了。

業績減少是券商股價低的直接原因。

券商類的上市公司業務有很多中，比如承銷發行，自營業務，投顧業務，銷售基金等都是其主要的業務。而證券公司最基本的業務就是證券經紀業務，經紀業務的好壞直接影響到券商公司年利潤的多少。最近幾年的熊市行情大部分的證券類上市公司年利潤都出現了腰斬式的下跌，有些更是下跌七成之多，在熊市行情中業績的大幅減少是券商類公司股價大幅下跌的一大原因。沒有業績的支撐，在加上不在上漲週期，那麼券商類的上市公司股價大幅下跌是必然的，出現諸多的低股價公司也是合情合理的。

投資觀

關於券商股的股價不高，我的分析和判斷如下：

一，券商股的整體情況和股價情況。

目前，在A股市場上市的券商數量有45家，45家券商裡面的股價最高公司是中信證券（股價23.8元），第二高的股價是華泰證券（股價22.3元），第三高的股價是中信建投（股價21.08元），第四高的股價是華林證券（股價18.5元）。

二，券商股價，真的不高嗎？

從券商的股價看，似乎價格不高，最高的中信證券股價只有23.8元，但是，我們去判斷股票價格高低的同時，還需要關注股票市值的高低。

中信證券的股票市值是2885億元，這個股票市值是排名上海市場的第21位，屬於非常高的股票市值，超越很多股價高的股票市值。因此，股價高低，只是表面現象，股票市值高低才是判斷和研究股票的關鍵因素。

股價的高低，屬於相對的，股票市值的大小，才是絕對的。相對的股價，是無法進行對比的指標，股價高的股票，如果股票市值小，這樣的股票還不如股價低，但是股票市值大的股票，更有關注價值。

就如買房子，如果一套房子，每平方米價格是10萬元，這套房子面積是60平方米，這套房子總價值是600萬元；但是，另外一套房子，每平方價格是3萬元，這套房子面積是400平方米，這套房子總價值是1200萬元。兩套房子相比，每平方米價格高的房子，沒有價格低的值錢，原因是價格低的房子面積大。

我們去看待股價高低，不應過份關注價格的高低，而是應該關注股票市值的高低，因為股價高不代表是好股票。

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券商板塊的上市公司一共43家，股票價格對比其他行業確實不高，普遍在6元-16元之間，板塊內最高的股價為22.25元，最低只有3.09元。金老師認為，券商板塊股票價格普遍不高的原因有二：

1、券商板塊上市公司的總股本體量大，且部分公司有轉股、增股的情況。

券商板塊的總股本體量十分大，股市中很多行業的高價股，其實總股本數量只有1億股、2億股，大了也就10億股的水平。但是，券商板塊上市公司的總股本普遍體量大，最大的有225.36億股，還有三家券商股的總股本超過100億股，43家券商股中，只有一家的總股本數量低於10億股。

總股本與股價有什麼關係呢？通常，我們在股市認識上市公司時，會去了解這家上市公司的股票價格、市值大小。而總股本就與股票價格想乘得出總市值。一家100元股票價格，總股本為1億股的上市公司，計算得出總市值為100億。而一家10元股票價格，總股本為10億股的上市公司，計算得出也是總市值100億。二者在總市值的呈現上，沒有什麼差別。但是，股票價格一個在天上，一個則在地下。證券板塊的總股本體量大，是影響股票價格的一大原因。

雖然券商板塊並非是轉股、增股分配方式的集中營，但近些年來也有不少公司進行了轉股、增股，進一步擴大了總股本數量，攤低了股票價格。

2、券商股的業績不穩定，呈現著週期狀態。

從歷年券商股財報的表現來講，業績並不穩定。很多公司呈現著的是週期波動的情況，而週期波動的財報影響，對推高股票價格的作用性是低的。比如，今年的業績好、明年的業績好，能有效推動券商上市公司的股票價格上漲。可是，未來幾年業績不好，甚至出現了虧損，股票價格也就會再次回落。

形不成良好的趨勢性上漲，股票價格也就難有高價。券商股曾經也出現過高價股，但當行情褪去、業績倒退的時候，股價也就會再次回落，形不成穩定的高價股。

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券商的股價不高，但是市值都是很高的，多則1000-2000億的市值，少則500多億！而對於股市來說，其實反映一隻個股實力的參考標準之一還是它的市值，因為市值越高，說明公司的實力越強，在股市裡的作用越大。

就好比許多大藍籌，大盤股，上證50等，其實都是一個千億市值起步的概念，而他們的作用就是在股市裡起到一個穩定指數，不給與資金炒作的一個目的。要知道幾千億的市值，可不是隨隨便便能夠用資金來改變他們漲跌的，所以這些個股是股市裡的“定海神針”！

那麼對於券商來說，他們更加是主導牛熊的週期個股了，正所謂“春江水暖鴨先知”，券商往往會領先於盤面和市場做出一些舉動，而背後也是有著一個無形的手來操控的。為的就是維穩市場信心，為的就是在市場為難的時候給予救市。

所以，為了更穩定市場，券商的股價不能高，但是市值必須大。這樣的話就可以讓散戶一起參與，也能夠起到“定海神針”的作用。

當然了，其中還有一個所謂復權的原因，就好比海通證券，如果改為了後復權，它的股價其實最高達到了467元！！目前也在233元附近徘徊！但是改為了不復權或者前復權，它的股價就變為了14元左右！

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券商的股價不高是太正常不過了。券商有啥啊？

證券公司看似很高大上，實際上大多都是空架子。否則也不會被互聯網金融搞得焦頭爛額。

證券公司的前身就是幾個人在梧桐樹下建立的，也就是所謂的“梧桐樹協議”。這就是最早的證券公司了。可見證券公司的工作根本不需要什麼重資產，在樹底下就能把活幹了。

轉眼幾百年過去了，證券公司的實質依然沒有改變。很多證券公司的辦公樓都是租的，自己有場地的證券公司很少。特別是營業部接近百分之百都是租來的場地。我國的證券公司的服務同質化非常嚴重，絕大多數的證券公司的業務都是雷同的。沒有什麼真正的差異化的服務。最後各大證券公司只好打佣金的價格戰來拉客戶。形成了行業的惡性競爭。

並且券商現在依然沒有擺脫靠天吃飯的問題，當行情不好時業績大多較差。呈現明顯的行業週期。股價表現就是一個週期股，這樣的股價怎麼能高呢？

我國的券商前身都是國企或與國有資產有著密切的關係。所以它們在管理上都有著眾多的制度問題。表現為工作效率低下、機構浮腫、應付扯皮的事情很多。券商急需要一場制度變革才能有新的活力。

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主要是證券公司太把自己當一回事，都把總股本做得巨大，因為總股本大，所以股價必然低。上市的證券公司總股本全部列出來如下圖。

最少的錦龍股份也有8.96億股，然而錦龍股份的市值很低，只有125億元的總市值，市值低，股本大，必然導致股價不高。
阿里巴巴才26.04億的總股本，市值4512億美元，而A股的華西證券也有26.25億總股本，比阿里還要大，然而總市值也就270億左右，所以股價10元！

美國的亞馬遜，總股本只有4.92億股，比任何一家A股證券公司低，但是亞馬遜的股價是1942美元，是華西證券股價的1300多倍。

證券公司都認為股本大就是公司大，這是錯的，這是典型的務虛好面子思想。就是因為這樣，證券公司的股價數學數值低。

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券商股的股價不高，最重要的是一點是因為週期的原因，券商是明顯的週期性品種，各位可以去看看A股市場上多數週期類品種的股價都不是很高，這一點和白馬股最大的區別在於估值的波動性很大，是根據週期進行上下來回變動，不像消費股那樣不受週期的影響，業績始終是恆定的，估值上也就不會出現太大的波動，如此股價就有了累計效應，所以長期下來消費股的股價都比券商股高，比如貴州茅臺都1000元的股價了，這就是兩者最大的區別。

大家都心知肚明，股市好的時候交易頻繁的時候券商的業績就比較出色，而股市如果交投清淡下來，券商的業績會立即下滑，這個規律大多數人都懂，所以在熊市的時候或者市場趨勢向下的時候是不能參與券商股的，因為這樣一個輪迴，券商股在牛市裡漲上去的價格會在熊市裡跌沒，有時候甚至出現巨大的下跌幅度，要改變這種狀況除非我們的市場牛長熊短的格局改變，不要說牛市多的時候，只要是市場的上升趨勢一直維持，或者說市場的重心始終是上移的，券商股的股價都有慢慢出現高價的過程。

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券商板塊在股市中是比較特別的，從它們股價不高有一些客觀原因，我從自己實戰的經驗簡單分享一下：

1、券商板塊屬於權重板塊，它們普遍性流通市值比較大，所以股價偏低。通常來說，在其它方面一樣的情況下，盤中大的股價會低些。

2、券商股也屬於週期股，因為股市行情好的時候，券商是收益最直接的，所以股價也有比較高的時候。相反，市場不佳交易清淡時，對券商是利空，股價定位就比較低。

3、券商股也是市場重要的風向標。因為持有券商股中“國家隊”比較多，所以他們對後市看多還是看空，都有參考意義。對於大資金運作來說，低價大盤股，很方便些。

4、券商股前景還是值得期望的，因為隨著中國資本市場的開放和多層次市場的建設，券商涉足的領域越來越廣，未來券商股出現高價格，也不是完全不可能的事。

券商股是股市中重要的板塊，低價有一些特殊原因，但總的來說，主要還是週期性。

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券商在股市的作用就決定了它的性質，其本質決定了它的價格

券商在股市中的作用，作為金融股維穩調控、作為靈活性金融股又是助漲助跌的作用

第一，券商股在股市裡面總是能先大盤上漲而上漲，也總能先大盤調整而調整；還有一點就是上漲趨勢的時候，上證指數漲一點兒它就猛漲，而下跌趨勢的時候，指數跌一點兒它就猛跌；這就體現了它的助漲助跌的作用；所以所以它的價格其實在更大的程度上是跟著指數的漲跌而漲跌的。為的就是維穩市場信心，為的就是在市場為難的時候給予救市。

　　所以，為了更穩定市場，券商的股價不能高，但是市值必須大。這樣的話就可以讓散戶一起參與，也能夠起到“定海神針”的作用。

第二，另外的價格高低有一個很關鍵問題就是不能除權。貴州茅臺作為A股第一高價股，可以翻看歷史，貴州茅臺在歷史上除權的次數不超過5次，所以保證價格高的一個因素就是要保證不除權，但是券商股為了擴容頻繁除權，恰是擴容頻繁除權，所以盤口大，價格低就成了常態。

就好比海通證券，如果改為了後復權，它的股價其實最高達到了467元！！目前也在233元附近徘徊！但是改為了不復權或者前復權，它的股價就變為了14元左右。

股價的高低其實不是最重要的，重要的是找準其節奏；券商就是在市場啟動的時候動一動，真的進入上漲週期的時候，券商的漲幅其實跑輸了很多小票。

儒學財經

股價不高，不是便宜，而是股本數大，平均了股價而已。

首先，從A股上市的40幾家券商來看，目前券商的股價在3塊~25塊不等，雖說看起來便宜，但實則市值均在100~3000億範圍裡，其中千億級市值券商就有10家，其中中信證券以近3000億領先，

• 股價的不高，實則是個股股數較大平均了股價而已，實則不便宜了。

券商行業，典型的週期性行業，上市公司的業績基本隨著市場“牛熊變化”而變化，則牛市券商賺的多，熊市賺的少甚至是出現小虧。

• 所以券商個股的股價往往不是看股價、也不是直接看PE估值，更多的是直接看PB估值去決定高低估，而買賣往往取決於市場對於“牛熊”的預期。千萬不要看價格低就覺得便宜。

關鍵字: 財經 股價 券商