我國工業機器人爆發是必然趨勢，百億市場高速增長。1)經濟性“剪刀差”促進企業自發進行自動化改造：全球工業機器人價格以年均6%左右的速度下降，國內人力成本以8%左右的速度上升，國內工程師紅利進一步催化機器人價格下行，“機器換人”成本端形成剪刀差，多功能機器人成本回收期已經小於2年，部分場景已小於0.5年，經濟性有望帶動多功能機器人需求進入爆發拐點。2)重要下游需求持續爆發：預計我國汽車產量將總體維持2%-4%的增速。
隨著自動化解決方案突破更多工藝需求，其他領域的焊接、塗裝、裝配等工藝環節有需求且有潛力被替代。3)高層扶持工業機器人意志堅定：劉易斯拐點帶來嚴峻的勞動力短缺預期，國家層面先後頒佈在《中國製造2025》《機器人產業發展規劃(2016-2020年)》“工業強基工程”等政策，規劃到2020年我國工業機器人密度目標150臺/人，國內產量20萬臺、自主產量10萬臺。4)數百億市場高速增長：我國工業機器人銷量從2007年的0.66萬臺增加至2016年的8.70萬臺，CAGR達到33.2%，以每臺工業機器人均價15萬元估算我國工業機器人市場容量已超百億。根據《機器人產業發展規劃(2016-2020年)》要求推算，2020年國產市場空間達300億元。
國際巨頭壟斷中高端市場，國產廠商充分享受行業爆發紅利。整機端：ABB、發那科、安川與庫卡依靠長期技術積累與廣泛的行業認知牢牢佔據全球工業機器人中高端市場，2016年國內市場合計市佔率達57.4%。“四大家族”產能總體有限，2017年我國多功能工業機器人進口量已達8.13萬臺，對於傳統龍頭的產能形成較大的挑戰，導致了國內工業機器人旺盛的需求向國產廠商溢出，與巨大的市場的刺激下，國產廠商技術不斷突破、市場口碑有效積累，2016年國內市佔率已超過25%，並有不斷擴張的趨勢。
新松機器人、拓斯達、埃斯頓等產能擴建項目在2018和2019年密集投產，有望高效搶佔正在爆發的國內市場。零部件端：國內本體控制器技術水平相對較高，固高科技在PC based控制器領域市佔率接近50%；但高端減速器與Harmonic Drive、Nabtesco等國際巨頭差距明顯，國內企業在自身投入與國家支持的雙重促進下不斷實現減速器領域突破，綠地諧波2017年諧波減速器出貨量已居國內第二位，中大力德2018年5月中標勃朗特3萬臺RV減速器大單，雙環傳動、秦川機床等企業也實現了不同方向的突破。
2018年關鍵指標發生重要邊際變化，工業機器人整機與零部件企業有望迎來投資風口。2018年，以中央+地方的工業互聯網高速推進政策為標誌，國家支持自動化、智能化改造進入了新的實質性施行階段。2017年7月以來，國產機器人數量/進口機器人數量從1.45開始不斷增加，2018年2月首次突破2，達到2.03，機器人國產化趨勢脈絡更加清晰，我們認為2018年將是工業機器人國產化爆發拐點，國產本體、集成與核心零部件企業有望隨之實現也即新一輪爆發。
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