北京商報訊(記者 陶鳳 常蕾)9月13日，國務院辦公廳印發《關於加強國有企業資產負債約束的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)表示,促使高負債國有企業資產負債率儘快迴歸合理水平，大幅壓縮，推動國有企業平均資產負債率到2020年末比2017年末降低2個百分點左右，之後國有企業資產負債率基本保持在同行業、同規模企業的平均水平。經北京商報記者粗略測算，這意味著國企負債總額至少將削減3萬多億元。
《指導意見》強調，國有企業資產負債約束以資產負債率為基礎約束指標，對不同行業、不同類型國有企業實行分類管理並動態調整。原則上以本行業上年度規模以上全部企業平均資產負債率為基準線，基準線加5個百分點為本年度資產負債率預警線，基準線加10個百分點為本年度資產負債率重點監管線。
此外，對列入重點監管企業名單的國有企業，相關國有資產管理部門要明確其降低資產負債率的目標和時限，要將企業資產負債率納入年度經營業績考核範圍，金融機構原則上不得對其新增債務融資。
今年初，國資委總會計師沈瑩曾表示國資委針對“央企‘去槓桿’工作”一事已做了細緻安排，此次《指導意見》的出臺正是國資委的政策落地。沈瑩稱，國資委已經制定了中央企業降槓桿、減負債、控風險的指導意見，明確到2020年前中央企業的平均資產負債率要再下降2個百分點，到2017年末中央企業的平均資產負債率同比下降0.4個百分點。
雖然在去槓桿的推進過程中，央企、國企負債率均有所下降，但不可否認的是，國企負債率仍處於高位。財政部公佈數據顯示，截至今年上半年，國有企業資產總額171萬億元，同比增長9.4%;負債總額111萬億元，同比增長8.8%，按此計算，國有企業負債率約為65%。
盤古智庫高級研究員吳琦表示，這是因為目前國有企業的一些內生性、結構性問題正日益凸顯，一是國有企業同時肩負稅收、就業、投資等職能，在去槓桿過程中，易受到地方政府部門的干預以及地方保護主義的壓力;二是部分國有企業集中在鋼鐵、煤炭、電力等行業，在這些行業中去槓桿又與去產能、補短板等任務相交織，進一步加大了企業去槓桿壓力。
事實上，近年來為降低國企、央企負債率，監管部門已出臺多項措施。如國資委加強央企對外投資管理、強化央企參與PPP項目管理、推進市場化債轉股，以及通過增資、混改等方式引入戰略投資者。 其中，尤為引人注目的是去年底國資委發佈《關於加強中央企業PPP業務風險管控的通知》，對央企PPP業務實行總量管控，從嚴設定PPP業務規模上限。
對於降低國企負債率的具體方法，《指導意見》提出，在風險可控前提下，鼓勵國有企業利用債券市場提高直接融資比重，引導國有企業通過私募股權投資基金方式籌集股權性資金，優化企業債務結構。
吳琦認為，未來國企降槓桿需遵循“嚴格控制增量、有序化解存量”的總體原則。一方面以強化資本管理為準繩，嚴格控制增量債務，推動國有企業形成合理的資產負債結構。另一方面，以優化債務結構為主線，有序化解存量債務，推動國有企業提升發展質量和效率。
《指導意見》強調，支持通過兼併重組培育優質國有企業。鼓勵國有企業跨地區開展兼併重組。加大對產業集中度不高、同質化競爭突出行業國有企業的聯合重組力度。鼓勵各類投資者通過股權投資基金、創業投資基金、產業投資基金等形式參與國有企業兼併重組。
在7月17日舉行的國資委年中會議上提出，下半年要穩步推進裝備製造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組，以擁有優勢主業的企業為主導，打造新能源汽車、北斗產業、大型郵輪、工業互聯網等協同發展平臺;持續推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環保等領域資產整合，加快推進免稅業務、煤炭、碼頭等專業化整合，以重組整合為契機，深化企業內部改革。宋媛媛/製表
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