7月9日起，由嘉實基金董事總經理、港股通策略組組長張金濤擬任基金經理的嘉實瑞享定期開放混合基金正全國首發。該基金依託於滬港深3.0投研模式，在A股、港股跨市場資產配置，在嚴格控制風險的前提下，力爭取得基金好業績並轉化為客戶的真回報。
張金濤先生具有16年證券從業經驗，投研實力出眾，是滬港深投資的領軍人物。嘉實瑞享定開基金首發期間，擬任基金經理張金濤先生變身“飛人”，不斷出席路演並接受訪談，回答投資者最為關心的問題。今天，結合張金濤先生的一系列觀點，小編精選出10個犀利問題，帶您詳細瞭解嘉實瑞享定開基金及當前震盪市下的投資機遇！
問：有一種說法是估值底、政策底都出來了，市場底現在還在探索之中。市場底到底有沒有？
答：這個市場底一定是後驗的，就是它真的出來了以後，往上走了一段時間，大家回頭去看，發現那天就是底。這個就是說，如果我們說現在兩千多少點就是底，哪一天就見底，這個就和算命差不多的，我們也沒有這個能力。但是當前估值底已經很接近了，政策也開始轉向稍微寬鬆一點，或者有利一點的方面去發展，那這個市場底要看大家的情緒。市場的情緒是最難測的。但是現在的情況是什麼呢，就是大家已經是極度悲觀和恐慌了。就是說真的市場底出來的那一天，大家不會意識到那天就是底。但是這個底已經離我們不太遠了。現在的估值水平確實是已經比較低了。
問：近期市場持續震盪的原因是什麼？
答：現在這個市場跌得比較快，一個是中美貿易摩擦，另外一個原因是最近人民幣貶值速度比較快，這使得前期一些比較強勢的板塊，像消費、醫藥這些股票也有一個補跌的過程。港股受人民幣貶值的影響也比較大。
由於我們從來沒有經歷過中美貿易摩擦，所以會對這些事件感到恐慌。這也是為什麼之前市場表現得比較恐慌的一個原因。大家從來沒有經歷過的事，如果在大家比較悲觀的時候，會往壞處去想，怎麼壞怎麼想，所以說，這個跌幅是比較大。
問：您看好市場未來的表現嗎？
答：最近跌幅比較大，8月份會進入中報的時間，如果這些跌得很便宜的公司的中報業績很不錯，而且還會有一個超預期的業績出來，這樣它實際上中報還是有一個比較大的機會去反彈。
長期來看，央行已經意識到了短期資金鍊緊張的問題，所以進行了定向降準做一些對沖。我們短期承受的痛苦，實際上解決了中長期整個金融體系的風險。
但是整體來說，後面的不確定性還是有的，貿易戰到底怎麼打，國內的去槓桿和金融的整肅會發展到什麼時候，還有一定的不確定性，不會說是一蹴而就的大反彈，可能沒有那麼直接，還會在下面震盪一段時間。
問：目前由您擬任基金經理的嘉實瑞享定開基金正在首發。在當前震盪行情下首發基金，底氣是什麼呢？
答：我覺得最大的底氣就是現在的市場，大家都非常悲觀，市場都在悲觀的時候我們不能悲觀，因為我們是專業的投資者，不能像散戶或者其他的還在“喊空”的這些機構一樣，因為現在我們已經很明確地看到市場已經進入了一個低位的區域，長期的投資價值已經出來了。現在這個時間點發基金雖然發行會比較困難，但是我們相信操作起來難度其實是不大的。和5000點發基金髮完全不是一回事了，承受的風險和預期的回報完全是兩樣的。所以說現在的估值水平，大家那麼恐慌，是我們最大的底氣。
第二個，我們嘉實基金投研的團隊，也是非常的強，這個團隊管理了5只可投港股的產品，所有都跑贏了全市場80%以上的基金。
問：您管理的嘉實滬港深精選基金自2016年5月27日成立以來業績表現受到肯定。那麼兩年後的今天，滬、港、深三市和當時相比有哪些相同點和不同點？
答：現在的A股特別像兩年前我們成立嘉實滬港深精選基金的時候，剛好是2800點左右的水平，當時的市場非常低迷，發基金非常困難，一個月才賣了不到2個億。當時投資者也擔心經濟減速、下行，剛好那段時間人民幣也在貶值，所以很像現在市場的狀況。但實際上，回頭看的話，那時候是孕育著一波行情。包括港股，從那時候開始一波很不錯的行情漲起來，主要的原因就是估值低，同時盈利的增長還是有改善。現在看市場，這些基礎也還都在。
不同點方面，現在市場存在的大趨勢比兩年前看得更明白。A股未來的一個大趨勢就是“國際化”和“機構化”，散戶在今後的操作難度會越來越大。
問：請詳細介紹一下嘉實瑞享定開基金的投資策略。
答：投資比例方面，A股的投資比例可以是0至100%，港股佔股票的比例不超過50%。封閉期內基金可以滿倉，每兩年開放5至20個工作日，開放期倉位在0至95%之間。
另外我們還有一個特別的創新，就是雙預警機制，一般的預警機制都是在私募基金裡會有。具體來看，除每次開放期前三個月、開放期及開放期結束後三個月以外的期間，嘉實瑞享的累計淨值與封閉期前一個工作日基金淨值相比，跌幅小於10%時股票持倉比例調整區間為50%-100%，跌幅大於10%小於15%時股票持倉比例調整區間為30%-80%，跌幅大於等於15%時股票持倉比例調整區間為0%-50%，管理團隊自上述條件觸發之日的下一工作日起10個交易日內將基金股票資產比例調整至符合上述比例範圍。
以首次認購為例。封閉期前一個工作日的基金淨值為1.0000，除每次開放期前三個月、開放期及開放期結束後三個月以外的期間，如果基金淨值在0.9000以上，股票倉位保持在50%至100%；基金淨值在0.8500到0.9000之間，股票倉位降至30%-80%；基金淨值在0.8500以下，股票倉位最高為50%。
問：A股和港股的投資機會分別在哪裡？
答：用全球視角衡量，A股有長期優勢的領域有三個，第一是大消費，其次是大醫藥，以及大科技。A股可能更多集中在消費和醫藥兩個領域，雖然經過去年的大幅上漲，但與國際同類公司相比估值依然不高，而且增速相對更快。從陸股通數據來看，北上資金買入的依然是那些龍頭企業，這是中長期的趨勢。
對於港股來說，港股整體估值偏低，但是在消費和醫藥裡個股少，質量和估值與A股相比沒有優勢。不過在偏週期的領域和大金融領域，港股估值便宜的標的比較多，很多外資在這裡做一些配置。
問：當前市場股權質押、債務違約等風險事件頻頻擾動市場，在選股方面如何防範？
答：在選股方面，我們將重點提防財務槓桿高、財務風險大、現金流不好的上市公司，相對看好現金流非常紮實、槓桿比較低、輕資產化明顯的上市公司。
我覺得現在又回到了我們的選股套路上。我們原來的套路就是要估值便宜和邊際改善。經過本輪調整後，我發現又有很多很便宜的個股。
在配置策略上，我們會把性價比較高的、具有較大成長空間的股票挑選出來，不必區分港股還是A股，把它們作為選股池，在其中自下而上選股。選出來的個股會拿到全世界的估值體系中去比較，如果在全世界都具有吸引力，可以作為基金未來配置的一個核心資產。
問：從業以來，您最大的遺憾是什麼？
答：最大的遺憾是基金賺錢了，但好的業績卻讓基民沒有賺得足夠多。所以業績好並不等於賺錢多，投資者一定要堅持長期投資理念。
問：您對自己的管理信心如何？
答：在目前這個點位，因為我們未來有半年的建倉期，實際上未來的話我們是非常有信心的。並且我自己也會跟投100萬。
嘉實瑞享定開混合基金
基金代碼：160726
7月9日起全國首發
誠邀您的參與！
（*風險提示：投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。）
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