作者莫開偉系中國知名財經作家 中國地方金融研究院研究員
常熟轉債觸發提前贖回條款。此外，公告顯示，截至2019年3月19日，累計，累計已有1,325,579,000元常熟轉債轉為公司A股普通股，累計轉股數為230,127,796股，佔常熟轉債轉股前公司已發行普通股股份總額的10.35%。其中，尚未轉股的常熟轉債佔常熟轉債發行總量的55.81%。
1近幾年來，銀行可轉債的市場反響一般，那麼，這次時隔近4年，銀行再現強贖機制有何原因呢？
原因其實很簡單，主要是當前A股在2015年股災低迷之後，2019年年後出現持續性反彈上漲的趨勢，這讓投資者看到了A股投資新希望，於是A股信心增強，熱度提高。由此，可轉債觸發強贖也是很正常的，不值得大驚小怪。
2、觸發強贖後，對於投資者來說，會產生什麼影響？
對投資者影響比較明顯，它會讓銀行轉債受熱棒，提高投資者轉債中籤率。同時，可轉債是“進可攻、退可守”的一類投資品種。可轉債其實可看作債券+股票的看多期權，持有可轉債，股票上漲看多期權價格上漲，可以分享股票上漲的收益；若股票下跌，看多期權價值歸零，債券便可以要求到期兌付；一旦股市出現系統性風險或者個股跌幅較大，可轉債的下跌也有底。
3、觸發強贖後，有什麼風險需要注意嗎？債券持有者該如何抉擇？
從當前看，主要注意贖回風險，因為儘管強贖期內轉債仍有可能跟隨正股價衝高，由於期間轉股壓力加大，將限制正股漲幅，因此藉機賣出或轉股是更為理性的選擇。
債券持有者應準確判斷宏觀經濟環境的變化，選擇適合自己的產品，根據投資風險承受能力低、中、高分別選擇純債基金、強債基金和投資二級市場的債券基金；同時要看基金的總費率，儘量選擇低費率基金。最後要選擇最具實力的基金公司，不能隨便亂投資。
除了常熟銀行外，最近更名的“蘇農轉債“（原吳銀轉債）也面臨強贖風險（折溢價為126%），以及平銀轉債、張行轉債、江銀轉債、寧行轉債的折溢價分別為108%、118%、116%、116%。
4、從近期市場來看，2019年是否還會出現銀行強贖機制呢？
可轉債品種不僅看業績，還需要看A股市場表現、債市流動性等多方面因素。而從目前看，銀行間資金面緊張，儘管可轉債也遭到了一定程度的拋售，但市場熱情依舊很高。
因此，通常情況是，如果A股市場依舊保持強勢，可轉債市場有望進入一個正向激勵循環的市場，也就是正股帶動轉債轉股的進程，畢竟目前可轉債已經大幅度修復了此前的高估值狀態。
5、隨著A股市場逐漸回暖，未來的銀行可轉債市場如何？
通常情況下，A股走勢與可轉債呈正相關關係，A股回暖可轉債就暢銷，反之亦然。
因此，只要2019年A股持續保持回暖態勢，可轉債市場就必然迎來蓬勃盎然的春天，銀行債券融資走熱狀態將持續，也就是可轉債會受到投資者熱捧，申購量將屢創新高。
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