2019 年 12 月雅本化學（300261）發佈公告：子公司 ACL 擬與 Greenstar Global Inc.在馬耳他合資新設立 A²W Pharma Limited，主營 CBD(大麻二酚)等管制藥物，投資總額為 600 萬歐元，其中 ACL 投資 300 萬歐元，佔註冊資本的 50%。
合資公司將在馬耳他馬爾薩工業區新建大麻提取、加工工廠，按照 GMP 準則生產醫藥級的 CBD 產品，研發大麻素類物質作為藥物活性成分的潛在用途及創新藥劑。
A²W 工廠建設期約為 10-12 個月，建成達產後，預計第一年可實現淨利潤 1,250 萬歐元，第二年可實現淨利潤 2,500 萬歐元。對國內醫用大麻二酚（CBD）行業，核心觀點如下：1）在 CBD 新藥研發和合法化驅動下，全球醫用 CBD 市場將快速發展； 2）上游種植（含育種）和提純環節，國內企業和海外比沒有優勢，且很難趕超；現階段的高利潤來自於市場高增長的紅利，後期風險很大，不建議企業貿然介入；3） 醫用 CBD 行業，國內企業的主要機會在醫藥研發。下游國內 CBD市場短期幾乎不可能放開，國內醫藥大麻產業只能介入國際市場。在不熟悉海外市場渠道和相關法規的情況下，與海外藥企合作是一條最現實的路徑。如果我們看長遠點，等醫藥大麻度過紅利期以後，上游的種植面積過剩，普通純度 CBD 終要回歸合理利潤，真正有價值的還是下游醫藥研發環節。中國雖然對娛樂大麻零容忍，但如果醫用大麻能在抗癲癇、神經性等領域出現安全可靠的藥品，能節省老齡化成本，大概率還是要引入的。這時候能夠享受國內紅利必然是有研發經驗且在國際市場成功實踐的企業，而目前國內企業主要集中在上游的種植和提純環節，實質性介入下游海外市場醫藥研發的很少。目前看雅本化學的發展路徑最可能落地，本次合作亮點眾多： 1．不介入上游難有競爭力的種植環節；2．歐洲 ACL 子公司以研發見長，與多家藥企合作，且歐洲是醫用大麻的
閱讀更多 擒牛打板列妖 的文章
