日前，上市公司上海交大昂立股份有限公司（股票代碼：600530）發佈公告稱，以現金方式收購佰仁健康持有的上海仁杏健康管理有限公司（簡稱“上海仁杏”）100%的股權。據瞭解，上海仁杏於評估基準日的評估值為人民幣6.3億元。經各方協商，本次上海仁杏100%股權轉讓價款為人民幣6億元。
上海仁杏成立於2016 年 1 月，隸屬於上海佰仁健康產業有限公司。2019 年1月，佰仁健康進行了內部資產整合，將原有分散在佰仁健康及其關聯方名下的14 家老年醫療護理機構整合到上海仁杏名下，上海仁杏註冊資本由3000 萬元增至 2 億元。
上海仁杏主營業務為老年醫療護理機構的運營及管理，包括向醫院、護理院、養老院提供管理諮詢服務，以及自營醫院、護理院的運營，以老年人醫療、康復、護理為主。目前上海仁杏運營及管理的機構的入住率平均水平約83%。
上海仁杏運營及管理的醫療及養老機構位於上海、江蘇、浙江，共14家，開放床位數約3700多張。其中，上海仁杏下屬有6家自營老年醫療護理機構，包括護理院、醫院。
除了自營醫療護理機構外，上海仁杏還管理了8家民非機構。包括在其中7家民非機構的理事會中取得了多數席位，從而獲得相應機構的經營管理權。另外，上海仁杏也向杭州富陽瑞豐老年醫院提供管理諮詢服務。
目前，上海仁杏與所管理的7家醫療和養老機構所簽訂的服務協議有效期至2029年1月，與杭州富陽瑞豐老年醫院簽署的服務協議有效期至2028 年4月，上海仁杏擁有到期優先續約權。
在此次收購中，雙方簽訂了業績承諾書。上海仁杏承諾，在業績承諾期內（2019年、2020年、2021年）累計實現的淨利潤不低於1.5億元。2018年，上海仁杏的淨利潤為1033萬。
據瞭解，上海仁杏未來業績承諾的實現主要來源於以下幾個方面：
運營床位數的增長。 上海佰仁銀港護理院、蘇州佰仁三香護理院正在施工建設，南通樂齡老年護理院南樓正在擴建，預計於2019年下半年會增加開放床位700多張。
入住率的提升。截至2019年1月，14 家機構整體平均入住率為83%， 還有較大的提升空間。
單床收入的提升。根據國務院《關於財政醫療衛生資金分配和使用情況的報告》，2013-2017年，各級財政對城鄉居民醫療保險補助由3282 億元增加到 4919億元，年均增長10.6%。 隨著國家政策支持和居民支付能力的提升，上海仁杏所運營及管理的機構單床收入呈現增長趨勢。
但業績的實現也面臨著一些風險，如行業政策變化風險，老年醫養行業相關法規政策調整、護理事故、經營場地租賃入住率提升不達預期、增量運營床位投放的進度不達預期、單床收入提升不及預期等風險。
對於交大昂立來說，此次收購使其在負債等方面產生一定的壓力。截至2019年2月 28日其賬面貨幣資金餘額4.64億元。現有業務日常運營所需資金約0.8億元，預計 2019年需支付的松江新廠及湖南金農在建工程餘款約0.17億元。
公司擬以自有資金支付上海仁杏100%股權轉讓款中的50%即3億元，並擬向銀行取得長期併購貸款3億元支付剩餘50%股權轉讓款。
算下來，其賬面可剩餘貨幣資金0.67億元。為了增加貨幣資金，交大昂立還將出售投資性房地產，預計回籠資金不低於0.19億元。
負債+出售資產完成此次收購，為的是加快轉型步伐，佈局老年醫療護理服務領域。
交大昂立現有主營業務為保健品的生產及銷售業務。近年來，一直在推進向大健康領域的轉型，尋求新的利潤增長點。本次收購上海仁杏是其向大健康領域轉型戰略落地的重要舉措。
此外，收購上海仁杏與交大昂立的主營業務存在協同效應。雙方服務人群主要為老年人，且上海仁杏業務主要分佈在上海、江蘇、浙江等長三角區域，與交大昂立主要業務覆蓋區域亦存在較大的重疊；“昂立”品牌在長三角區域具有較大的品牌影響力，建立有成熟的市場推廣渠道，有利於上海仁杏未來的市場推廣及業務擴張；本次收購完成後，必要時交大昂立可為上海仁杏提供資金支持，通過產業併購加速其外延擴張。此次收購也有利於改善交大昂立的資產質量，進一步增強其核心競爭力。
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