12.17 甲醇:原油與甲醇相關性下滑

甲醇:原油與甲醇相關性下滑

中宇資訊 深度觀察

原油作為大宗商品的風向標,其走勢對大宗商品影響甚大。雖然其與甲醇沒有直接的上下游關係,但一直以來甲醇與國際原油都保持著一定的相關性。

甲醇:原油與甲醇相關性下滑


甲醇:原油與甲醇相關性下滑

在近幾年甲醇期現與原油價格走勢對比之下,2017年附近WTI期貨與太倉甲醇整體相關性高達0.83附近,從上圖中可以看出,2018全年我國甲醇市場與國際原油價格關聯性相對有所下滑,但隨著中美貿易戰持續發酵,且全球經濟依舊偏弱,為此油價穩定性較差,而歐美股市持續暴跌,多數品種現貨市場緊跟下滑,國內丙烯、乙烯價格走跌,MTO企業採購單體生產成本相對較低,對原料甲醇需求減弱,四季度我國港口甲醇市場走弱明顯,從而拉近原油與甲醇相關性,2018年4季度甲醇與原油的關聯性高達0.92。

而2019年原油及甲醇市場走勢明顯出現差異。隨著金融、資金、商品、政策共同作用於市場,使得目前甲醇市場分析略顯複雜,當年華東甲醇與原油相關性也在降低。從今年甲醇市場表現來看,甲醇走勢多依賴於基本面變化,今年兩者相關性出現進一步下降。從上圖中可以看出,2019全年我國甲醇市場與國際原油價格關聯性相對較低,一季度原油及甲醇市場走勢相對一致,其關聯想相對較高,在0.68左右,但二季度後,國際油價脫離了單邊上行軌道,進入多空相持的劇烈波動期,原油期貨價格運行呈現週期性下挫又從新修復的循壞中,而甲醇市場在基本面影響下維持震盪偏弱格局,故而甲醇與原油的關聯性持續下滑。

綜合而言,原油作為能源市場的“領頭羊”,對整個化工能源商品起到一定作用,尤其是原油出現趨勢性行情時,對甲醇市場心態或產生明顯影響,但甲醇現貨市場或更多的關注其自身基本面影響。



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