作者/Travis
億航，原本也是最早一批進入消費級無人機市場的企業，但後面由於大疆的存在，公司被迫轉向如今的自動駕駛飛行器領域，通俗點說，就是可以讓人們打「飛的」——載人無人機、空中的士，同樣這傢伙也可以提供物流送貨等服務。
公司在10月31日向SEC遞交招股書，申請在納斯達克上市，代碼EH，募集資金1億美元，預計在今年 Q4正式掛牌，有望成為載人無人機第一股。
一、全自動「空中的士」，送貨、載人都可以
不同於傳統的UAV無人機，億航主打的AAV-Autonomous Aerial Vehicle，全自動無人駕駛飛行器，主要是為了滿足行業場景應用，包括載人交通和物流運輸，提供安全、自動、環保的空中交通產品和解決方案。
1、「空中的士」領路立體交通
目前，億航已經完成了2000多次載人級自動駕駛飛行器飛行測試，包括在時速70公里的大風、能見度50米的大霧等類似的惡劣天氣。
飛行器在2016年的CES首次發佈，兩年之內，又完成在荷蘭、卡塔爾、奧地利的多次載人飛行。今年1月，公司獲得中國民航局授權，成為中國首家且唯一載人無人機適航審定試點單位，並協助民航局，共同建立相關審定標準和依據。
2、無人機物流提升運營效率
2018年6月，億航在廣州開通了第一條城市內無人機物流配送航線；今年5月與國際知名航空快遞企業DHL合作，發佈國內首個全自動智能無人機物流解決方案。
首條無人機配送服務航線就位於東莞市松山湖，全程飛行距離約8公里，使用億航天鷹物流無人機進行派送，最大載重5公斤，可將原來40分鐘的單程派送時間大幅縮短至8分鐘，降低運營成本高達80%。
二、集成多領域專家研發團隊
億航無人機的研發團隊由125名成員構成，佔公司全體員工數量的一半以上，包括電氣工程，航空工程，機械工程，自動化，材料工程和軟件開發等方面的多位專家，已經在國內擁有138項授權專利，包括飛行控制和指揮與控制系統等核心技術。
兩款載人無人機億航184為單座，億航216為雙座，續航時間分別為19分鐘和21分鐘，最大航程為31公里和35公里，充電時間為2個小時；非載人飛行器三款，具有物流運輸、環境監控、災情防控等功能。
其自動飛行的原理是基於4G/5G聯網通信，通過人工智能、視覺定位和集成指揮調度系統，實現航線智能規劃、多臺飛行器集群控制。
根據公司描繪的藍圖，未來我們可以像坐公交車一樣，到「空中的士」的起降站點打「飛的」。公司此前已經交付了38架載人AAV，2座控制中心，進行超過70次飛行演示，目前在手28架載人AAV的訂單，將成為接下來業績增長的保障。
三、市場規模增速快，合規問題難度大，短期不易商業化
現今城市交通擁堵嚴重，「空中的士」由於速度快、效率高，未來市場規模將會顯著增長。億航招股書預計：全球空中載人市場2018-2023年複合增長率將達到530.7%，預計2023年規模達到29.95億美元；物流運輸市場複合增長率為740.2%，屆時市場規模將達到460.46億美元。
億航三大業務，除了主打載人交通和物流的城市空中交通，還包括智慧城市管理和空中媒體。
智慧城市管理是指提供交通管理、安防監測等軟件系統，這塊市場2023年將達到277.40億美元，複合增長率為90.3%；
空中媒體是利用無人機進行商業表演，未來2023年市場規模將達3.34億美元，複合增長率為79.2%。
但是需要注意的是，全球無人機載人飛行都需要當地管理部門的批准，從標準、法規，各大國際組織尚在摸索制定，而且航行的路線、時間等關鍵因素都需要重點商榷。因此，短期之內商業化的可能性較小，億航的收入來源面臨壓力。
四、三大業務支撐公司營收
公司雖然主打無人機載人送貨，但這塊的收入由於市場尚未打開，2017-2018年業務貢獻收入不高；反倒是智慧城市管理和空中媒體貢獻大部分收入。
而2019年上半年由於賣掉17架載人級AAV，空中交通解決方案上升為公司主要收入來源，營收佔比超過70%。如果粗略估算，一架載人級AAV的價格應該在100萬左右，在手的28架訂單，未來將為公司貢獻接近3000萬的營收。
但公司營收比較依靠大客戶，2018年公司最大客戶貢獻30%營收，19上半年則貢獻45%。
和大部分「先驅」企業一樣，公司仍處虧損之中，過去三年，累計淨虧損超過2億元。而且公司現金及等價物在2017、2018和2019上半年分別為6146萬元、6152萬元和6015萬元，現金持續流出，過去三年基本處於融資燒錢狀態。
而且去年5月1日，公司在西安的無人機表演中出現重大失誤，上千架無人機沒有達到指定位置，無法組成完整圖案，有些無人機甚至直接掉下來。事後公司發佈道歉聲明，稱無人機定位系統受到信號干擾，無法完成定位，導致畫面出現「亂碼」。
所以，關於載人這件事，還是得多多測試才行啊。
五、擁有真格徐小平持股
公司創始人胡華智持股45.6%，聯合創始人熊逸放持股3.4%，GGV紀源資本持股10.8%，徐小平的真格基金持股7.6%，Ballman Inc持股7.1%。
此次IPO募集所得資金將主要用於五個方面，包括產品、服務和技術的進一步研發；銷售和市場營銷，包括開發全球銷售渠道；繼續擴大產能；開發城市空中交通解決方案；以及潛在戰略投資和收購。
結語：天空不是極限，億航領航無人機載客
前一段太空第一股維珍銀河剛上市，這回的億航，領航無人機載客第一股，而馬斯克的Space X也已經將自己的「星鏈」計劃逐步落地。
隨著技術的發展，成本的有效控制，天空已經不是人類的極限。這些公司的願景都非常迷人，但作為投資者還是要考慮：項目的可行性、技術的可靠性、商業化進展、未來的變現能力等。
因此，目前還處於融資燒錢階段的億航，在面臨短期商業化困難的情況下，首要還是將技術產品磨合到位，進一步拓寬市場，提高產品訂單，從而加速自己的商業化進程。
風險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。
閱讀更多 富途證券 的文章
