05.22 上交所終止暫停四公司上市 績差公司再難烏鴉變鳳凰

上交所22日發佈公告，宣佈終止兩家公司上市及暫停兩家上市。上交所表示，將堅持依法依規對觸及退市條件的公司“有一家退一家”，以淨化市場生態，維護市場健康秩序。分析預計，隨著退市制度常態化以及監管趨嚴，A股市場優勝劣汰的機制將會使魚龍混雜的局面得到改觀，那些業績持續走差的公司壓力大增。

上交所終止2家公司上市

5月22日，上交所發佈公告，終止沈機集團昆明機床股份有限公司(股票簡稱：*ST昆機，股票代碼：600806)、吉林吉恩鎳業股份有限公司(股票簡稱：*ST吉恩，股票代碼：600432)股票上市。兩家公司將於5月30日進入退市整理期，交易30個交易日。

上交所表示，將堅持依法依規對觸及退市條件的公司“有一家退一家”，以淨化市場生態，維護市場健康秩序。上交所透露，今年3月發佈的《上市公司重大違法強制退市實施辦法》徵求意見稿對重大違法強制退市制度進行了細化和明確，目前徵求意見已經結束，後續在吸收合理建議的基礎上將適時對外發布。

今年3月2日，證監會宣佈就修改《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》公開徵求意見，強調了證券交易所的退市工作主體責任和加大退市執行力度的立場。3月9日晚間，滬深交易所就先後發佈了實施細則，並公開徵求意見。同期，證監會主席劉士餘公開表示，退市規則將會逐步加強。

此外，除了對重大違法公司退市“零容忍”之外，證監會在宣佈修訂退市意見的通知中同時強調，將同時加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“殭屍企業”等符合退市財務指標企業的執行力度。促進上市公司不斷改善經營管理、提高信息披露質量、提升公司治理水平。

績差公司壓力大增

同一天，上交所還公告，因*ST海潤(600401)2016年、2017年財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，*ST上普(600680)連續兩年虧損被實行退市風險警示後，公司最近一個會計年度(即2017年度)經審計的淨利潤繼續為負值。上交所決定暫停*ST海潤、*ST上普股票上市。

分析預計，隨著退市制度常態化以及監管趨嚴，A股市場優勝劣汰的機制將會使魚龍混雜的局面得到改觀，那些業績持續走差的公司壓力大增。據數據統計，兩市目前有78只ST股。其中，32只已連續兩年虧損(含被暫停*ST上普)，而這32只個股今年以來平均跌幅達30.45%。

業內人士表示，與此前烏鴉可能變鳳凰不同，現今ST股將面臨巨大的投資風險，畢竟越來越多的新股上市，ST股的投資價值已經越來越小。此外，監管層對於借殼上市以及重大資產重組的從嚴審核，也將直接影響ST股重組成功的概率，進而降低市場對ST股的估值。

上交所強調，上市公司退市制度是資本市場的重要基礎性制度，對於優化資源配置、促進優勝劣汰、提高上市公司質量、保護投資者合法權益發揮著重要作用。歷經多年探索和改革，資本市場退市制度逐步健全，已經形成相對多元的退市指標體系和較為穩定的退市實施機制，逐步實現退市的“常態化、法治化、市場化”，投資者對上市公司退市的理解和共識也日益增強。