中宇資訊 深度觀察
如下圖所示，為華東地區鄰法苯酐及華北地區萘法苯酐價格走勢圖，就上半年行情走勢，鄰法苯酐與萘法苯酐走勢基本一致，且階段性價格價差縮減明顯。鄰萘法苯酐相輔相成，但同樣目前競爭激烈，中宇資訊將就上半年行情做以下分析。
市場震盪頻繁，但不論是漲勢空間亦或是跌勢空間，波動幅度不大。就苯酐行業漲勢，一方面在於供應水平的下降，另一方面在於鄰法苯酐受萘法苯酐漲勢影響加大。首先供應水平的下降，上半年，行業受環保監察影響依舊，加之廠家計劃檢修影響，階段內，供應水平不高。其次萘法苯酐漲勢拉拽，上半年，工業萘價格居高不下，導致萘法苯酐亦是相對堅挺，對鄰法苯酐存高位逼近影響，帶動挺價。針對市場跌勢，多是需求弱勢弊端及下游高成本壓力下牴觸所致。下游增塑劑行業長期產銷不旺，對苯酐多是剛需態勢，加之相關辛醇高位，導致虧損中的增塑劑廠家對苯酐多是利空打壓，為減緩出貨阻力，苯酐行業讓利走貨現象不可避免。
上半年利潤對比鮮明，鄰法苯酐獲利豐厚，萘法苯酐出現虧損。
如上圖所示，為鄰法苯酐價格及利潤走勢圖，自2017-2018年，皆有利潤獲取。自2018年以來，鄰法苯酐普遍保持在6000元/噸水平以上，價格基點相對高水平。其原料鄰二甲苯價格變動具備滯後性，與鄰法苯酐之間較大價差，成為鄰法苯酐獲利豐厚的主要原因。如下表所示，為鄰法苯酐與鄰二甲苯均價統計。
如上圖所示，為萘法苯酐價格及利潤走勢圖。2018年市場出現虧損局面，且高額理論空間已經成為歷史。導致萘法苯酐虧損的原因主要在於其原料工業萘居高不下。受環保影響，工廠開工負荷基本在4-4.5成，導致現貨供應緊缺，成為價格高位的主要誘因。對於萘法苯酐而言，行業漲勢主要推手便是工業萘的漲勢，因此在工業萘漲勢節奏加快下，大量蠶食萘法苯酐利潤。
不論是價格走勢的相近，價差的縮減，亦或是行業獲利情況的轉變，無一不彰顯鄰法苯酐及萘法苯酐的競爭關係，行業格局變動仍在持續，下期詳見行業產能變動，更直觀體現行業佔比情況。
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