說起新能源汽車，不得不提起前段時間被重型火箭“獵鷹”送入太空的特斯拉。然而，最近，這個著名的汽車品牌卻陷入了困境：特斯拉汽車公司2日發佈今年第一季度財務報表，顯示當季淨虧損接近7.85億美元，同比幾乎翻倍，創這家電動汽車企業的紀錄。

特斯拉一季度總運營收入34.09億美元，高於去年同期。首席執行官埃隆·馬斯克和多名分析師開電話會議時樂觀估計，特斯拉三季度“很可能”扭虧為盈，實現正現金流，這與他先前預計一致。

財報分析，現金支出劇增，很大程度上由Model 3增產緩慢造成。Model 3是特斯拉研發和生產的電動轎車，主打大眾市場。Model 3當季末連續3星期產量超過2000輛，距馬斯克去年所定每星期5000輛的目標相去甚遠。每星期產5000輛Model 3是確保這家企業盈利的底線。

財報發佈後，特斯拉股票價格在盤後交易時段應聲下跌4%。穆迪投資者服務公司再次下調特斯拉信用評級至“垃圾級”，警告投資者特斯拉資金不足。

“特斯拉實現正現金流之前，馬斯克能否保住他的頭髮？” / 來源 Business Insider

這個一時風光無限的汽車品牌為何陷入這樣的困境？

首先是攤子鋪得太大。特斯拉汽車是毋庸置疑的高科技產品，受到市場的青睞。然而其決策層在轎車產品尚未站穩腳跟的情況下貿然推出其卡車—— Tesla Semi 。該型電動卡車於 2017年11 月中旬發佈後，在市場中獲得了兩極分化的評價。憑藉其科技感十足的外觀、超長的續航里程、自動駕駛功能、優異的快速充電和加速性能，吸引了無數目光。但與此同時，也有觀點對其實用性、售價等提出質疑。

特斯拉方面預計 Tesla Semi 電動卡車將於2019 年正式上市，但由於各方對特斯拉產能不足多有擔心，普遍認為延遲上市是大概率事件。儘管如此，據美國媒體報道，特斯拉已經迎來了新產品的多筆訂單。

之後發生特斯拉Model 3銷售狀況不理想的事件，讓人感覺特斯拉公司決策層操之過急，攤子鋪得太大，導致成本高企不下。特斯拉電動摩托車的項目使其戰線拉得過長，未來如果不加以改進，前景不容樂觀。

特斯拉Semi / 來源 網絡圖片

其次是對手的強勢反擊。豐田汽車和松下近日發佈聲明表示，雙方正在考慮聯合開發電動汽車電池。對特斯拉來說，這絕稱不上是一個好消息：曾經專攻氫燃料汽車的豐田也開始要發力純電動汽車，而它的首選電池合作伙伴還是特斯拉電池的唯一來源——松下。

此外， 4月21日，摩根大通最新研究報告稱，由於來自寶馬和奧迪等德國汽車製造商的競爭加劇，特斯拉電動汽車的銷量將受嚴重影響。摩根大通重申其對特斯拉股票的“減持”評級，原因是梅賽德斯奔馳、寶馬和奧迪將推出一大批電動汽車。梅賽德斯奔馳已確認，將在2022年前推出 10 款電池驅動的電動汽車。

奧迪將首次展出一款行駛里程為310英里的e-tron電動汽車，新車尺寸介於Q5和Q7之間，價格為8萬歐元（約合10萬美元），將與特斯拉 Model X展開直接競爭。此外，德國汽車豪門品牌保時捷也加入競爭行列，可以說特斯拉麵臨對手的強勢反擊，其技術優勢與日俱減。

再次是成本過高。眾所周知，特斯拉汽車是高科技的結晶，這就意味著巨大的研發成本要由該公司承擔。這還不算，為實現生產過程 100%自動化，特斯拉比傳統汽車代工廠商的投資高出一倍。

全自動化生產線不僅成本高昂而且生產時容易出現質量問題，汽車組裝效率低下，汽車產量遲遲無法達到預期水平。全自動化生產線花費了特斯拉鉅額的資金，不僅對其產能的提高不見成效，還給負債累累的特斯拉雪上加霜。

2017 年第四季度，特斯拉的資本支出達到 7.87 億美元，同比2016年同期 5.22 億美元的支出，增長超過五成。整年數據則顯示，特斯拉在過去的一年中，合計投入超過34.1億美元，同比增長166.6%。

對此，特斯拉也沒有否認，並表示公司的大部分支出將用於支持提升1號超級工廠和 Fremont工廠的產能，以及設立新的直營體驗中心、服務中心以及超級充電站。另外，公司預計2018 年全年的資本支出還將略高於2017年。

特斯拉修建中的超級工廠 / 來源 Business Insider

特斯拉修建中的超級工廠 / 來源 Business Insider

不斷上升的利率、不穩定的股價加上持續未能實現生產目標以及傳統領域強勁對手正在電動車領域大舉投資，都會讓特斯拉更難融資。未來特斯拉汽車往何處去值得關注，但是有一點是肯定的：其前進之路必定充滿艱辛與坎坷，如果還能一直走下去的話。

馬堯，復旦大學一帶一路戰略與國際安全研究所研究員，國際關係專業博士，著名時事及軍事評論員，從事地緣政治思想和軍事裝備及戰略戰役戰術理論研究，澎湃防務軍事顧問。

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