上週上證50探底後，從2370附近收盤2472點，大約超過4%的漲幅，儘管在賣盤很少的情況下，滬市創下了按照市值對比可能是20年最低的換手率-交易量，但傳聞的國家隊入市等消息下，一些險資和外資抄底以上證50為核心的板塊帶動上證，中小板，創指等回升才是市場的真相！權重搭臺，小板唱戲略有勢頭，科技股是明顯的景氣回升，各類ST炒作比較熱鬧，一定程度上扭轉了下試2638的悲觀預期。七月未能翻身，八月繼續大跌，小波段的“金九銀十”還有沒希望？
（1）週五央行重啟“逆週期因子”導致人民幣大漲1000點，美元指數上週從97回落擊破95跌到95的平臺，這確實是“逆週期”。這些“因子”包括中美貿易協商，美聯儲警告美國的貿易摩擦太多給經濟帶來了風險等等。美國股市過高和利率匯率過高不可持續，這都是國內股市過低的下跌，匯率過低的下跌的“逆週期因子”！不管是國家隊和外資加倉都屬於逆週期的操作，股票前面跌的了，抄底+匯率回升是境外資金長期投資賺錢的法寶！
（2）中國股市是否見底？各方討論很多，即使見底也未必回升，也許還要走長期的熊市底部，其實這個討論沒有啥意義！對比道指標普等24倍的市盈率，上證12倍的市盈率確實比較低，但回頭去對比港股9.7倍的市盈率，那是否也找不到不買A股買港股的理由？在債務定點的週期下，居民負債率節節攀升和發達國家一樣，地產泡沫全球之最，如果扣除以債務驅動的銀行板塊好多都5倍左右的市盈率，去平均出來的上證市盈率，也不好說依照某種估值目前的市場就是底部！一旦債務出現問題，銀行的市盈率還可能變成50倍都不好說！是否底部需要判斷其他的景氣行業和給經濟帶來增量的新動能！只有這個標準。
（3）現在股市的最大兩個外部因素靴子已經落地！貿易和匯率問題，這需要管理層和大機構的戰略定力判斷，至於一般的資金和散戶是否情緒化都沒有意義，這就需要資金面和操作面都輸入“逆週期因子”去進行局部的扭轉操作～中美貿易糾紛實際上在160億美元互徵關稅落地和同時進行的建設性協商之下，已經基本到頭，後期需要的是美國主動的態度和對中期選舉有利好的領域主動提出互相削減關稅，繼續的口頭敲詐和給國內選舉造勢等基本都不可能再搞出啥妖蛾子，我方有點困難，但在美股創出歷史新高的情況下，其實如同烈火鮮花，美國實體經濟的一些困難收到中美貿易摩擦的壓力已經顯示很明顯，美聯儲都分外擔心了；在前期的順週期形勢下，人民幣匯率下調是順應美元匯率的上升，週五美聯儲主席的“漸進式加息”和通脹不能運行在2%上方，市場都收到信號不會連續的加息美元匯率存在過高的問題！貿易摩擦和世界主要各方逐步的在提高加碼敲詐式的威脅下，週五特朗普有威脅要對歐盟的汽車徵收25%的關稅就是例子，邊打邊談，一些協議慢慢達成；但也要通過匯率平衡去平衡貿易的“不公平”，這個“逆週期”已經大概率開始！
在去槓桿的情況下，國內股市的市值不斷下跌，其實是一種虛假資產過去發行太多的泡沫消除，也存在實體經濟在貨幣傳到鏈條出問題不斷收縮的嚴重問題！本質上是對過去兩年胡亂超級擴容，發行的資產質量太差的體現，也更加體現出貨幣沒和實體經濟的股市裡公司掛鉤，在去槓桿的情況下，實體經濟進一步的萎縮和粉碎！這和貨幣政策等嚴重的背離！最近在駐地，悲觀過度的情況下，是否繼續的反彈，主要看頂層政策和資金面的情況，傳說中的好幾路千億級的資金是否真建倉，月底也是明晟第二次正式入摩後第二個2.5%配置的時候，繼續抄底的規模能否放大？放在美國的股市和匯市和中國出現“逆週期”的背景下，會否引起倒流？這都是決定股市方向的大問題！賺錢效應能否存在，還是看能否遏制住以“融資功能為首要目標”的各種圈錢，新動能，新經濟對現在股市的併購重組輸入新動能會否加速？
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