內外走勢：週四LME鎳震盪微漲，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報13145美元/噸，日漲0.04%。滬鎳主力2002合約低位震盪，日內最高104660元/噸，最低103750元/噸，收盤價103940元/噸，較上一交易日收盤價跌0.08%；成交量128.19萬手，日減88.0萬手；持倉41.08萬手，日增9562手。基差擴大至3860元/噸；滬鎳2001-2002月價差縮小至60元/噸。
市場焦點：(1)美國總統特朗普週三表示，與中國的貿易談判“進展非常順利”。(2)巴西淡水河谷表示，未來幾年鎳產量將增加約70%，至每年360000噸，主要是通過印尼擴張。
現貨分析：12月5日SMM現貨1#電解鎳報價106000-109600元/噸，均價107800元/噸，日跌450元/噸。SMM報道，今日市場延續昨日現貨偏少的氣氛，詢盤相對活躍，近期鎳生鐵、其他鎳板品牌對俄鎳價格優勢仍明顯，俄鎳相對出貨不易，因此降低了部分貿易商對俄鎳的交易興趣。金川鎳升水還是在5000元/噸以上的高位，實際成交重心較昨日變化不大，報高價者基本難成交，因此今日高端報價減少。
倉單庫存：週四滬鎳倉單合計37156噸，日減239噸；12月4日，LME鎳庫存為68976噸，日減6噸。
主力持倉：滬鎳主力2002合約前20名多頭持倉97674手，日增1723手，空頭持倉139435手，日增6541手，淨空持倉41761手，日增4818手，多空均增，淨空增加。
行情研判：12月5日滬鎳主力2002低位震盪。印尼11月鎳鐵產量環比減少，主因部分鎳鐵廠出現改造檢修，同時菲律賓開始進入雨季，鎳礦出口能力下降，鎳礦供應缺口填補受到影響，對鎳價形成支撐，不過國內鎳礦進口較去年較去年仍有大幅增加，國內鎳礦港口庫存持續上升，同時隨著印尼鎳鐵廠檢修結束，供應將得到恢復，以及下游不鏽鋼廠傳來減產消息，對鎳的需求呈現悲觀，鎳價壓力較大。現貨方面，今日市場延續昨日現貨偏少的氣氛，詢盤相對活躍，近期鎳生鐵、其他鎳板品牌對俄鎳價格優勢仍明顯，俄鎳相對出貨不易，因此降低了部分貿易商對俄鎳的交易興趣。技術上，滬鎳主力2002合約持倉量續增，其中主流空頭增倉較大，預計短線震盪偏弱。操作上，建議滬鎳2002合約可在104500元/噸附近做空，止損位106000元/噸。
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