藉著中信證券之名，來聊聊券商股投資，那麼關於券商股該如何投資呢。
首先我們應當從券商的生意模式入手，券商生意主要來源還是股民開戶後，收取交易佣金，如此頻繁交易炒短線的股民當然是券商的最愛，日內做T的超短線更是愛死了，反反覆覆收手續費。
當然遇到我這種價值投資型，一年也交易不了幾次，常年趴在股市不動的怎麼辦呢。券商就僱傭了一些分析師，天天給你推薦熱點，各種戰術分析引誘你頭腦發熱頻繁交易。
當然還有一部分人說我不懂股票，也不會分析怎麼辦。券商就發行基金來變相引導你入市，你不會沒關係，我們有專業經理人幫你打理財富。其目的依然是賺取佣金與管理費。
目前A股四千多隻股票，然而基金種類與數量遠遠大於個股數量。種類包括股票型基金、指數型基金、債券型基金、可轉債型基金、貨幣型基金、場內ETF基金、海外QDII基金、分級基金等等。
不管是佣金收入還是基金收入，券商想多賺錢還是要看經濟狀況，只有經濟大好產生牛市，股民踴躍入市交易，或主動投資基金，這時券商才會大賺。
鑑於券商的生意模式，牛市暴漲，熊市常年低價位不動，證券股可以被定位為典型的週期股，既牛市漲一波熊市趴三五年。週期股包括有金融、地產、有色、鋼鐵、煤炭、能源等等行業。
講到這裡很多朋友明白了，證券股投資要用週期股的投資方法。而週期股投資方法被稱為大類資產配置。
大類資產配置目前全球做的最好的是大名鼎鼎橋水基金，掌門人瑞·達利歐是絕對的大師。年化收益常年保持在30%以上。遠超價值投資大師巴菲特，只是投資年限不及巴神長。
瑞·達利歐出了兩本書，原則與債務危機。感興趣的朋友可以拜讀。另外達利歐也針對投資小白設計了一套大類資產配置的簡化版策略，全天候策略與資產再平衡，我就不嘮叨了，夠再寫一篇了。
另一位資產配置大師是橡樹資本的霍華德。這個名字也是如雷貫耳，是巴菲特特別推崇的人，其寫的投資期報巴神期期都看，愛不釋手。
霍華德同樣收益率超過巴菲特，也同樣投資年限不如巴神長，畢竟巴神馬上九十歲了還在投資，他搭檔查理·芒格大師已經九十多了也扔在戰鬥，霍華德也同樣出了兩本書，投資最重要的事與週期。
大類資產配置最初是由美林投資時鐘演化而來，美林將經濟分為復甦、過熱、滯漲、衰退，對應投資品種股票、商品、現金、債券。
首先在衰退期，也就是我們所說的熊市，央行為刺激經濟，降息下調利率，金融工具多種，比如我們今年常用工具是TMLF。利率下行同時債券價格飆升，利率與債券價格為反向指標，這時候是投資債券的最佳時期，也可以適當投資可轉債。或提前佈局股票先行行業，房地產與券商。
接著復甦期來臨，股市先行行業房地產與券商股暴漲，預示著牛市來臨，接著中期行業，最後隨著後期行業有色金屬鋼鐵煤炭強週期迴歸結束。這時最佳投資品為股票，可以適當佈局大宗商品。
到了過熱期，也就是牛市最後的狂熱，全市場的火爆將一切價格向上極速推升，物價飛漲，直到最後一個人入局打光手裡的子彈，同時央行為了防範風險，開始加息提升利率。這時只有商品暴漲，應逐漸退出市場持有現金防範風險。
最後到了滯漲期，就是我們通俗講的股災。三到六個月內一切都在下跌，股票、債券、商品。所有人都在奪路狂奔，這時只有手中持有現金的人是安全的。接著新的一輪週期開始，週而復始。
所以投資券商股最好的時機就在熊末牛初，提前佈局，牛市初期坐飛機直線上升，而到牛市中後期就應該警覺的不斷減倉保持利潤了。
又講了這麼多，關於大類資產配置大家覺得還是無從下手啊，我只能說必須要讀積極型資產配置指南這本書。這本既是投資小白的入門書，又是關於資產配置講的最細最好的書。
我在這裡沒辦法詳細展開講這本書，因為又夠寫好幾篇的，想做好大類資產配置的朋友一定要讀一讀這本書，特別重要。
最後，最後啊，最關鍵的事情來了，我大概有一年時間都在糾結，到底是做大類資產配置，還是走價值投資。因為這是兩個完全不同的方向。所以我說這事特別重要，我告訴大家個秘密，創造美林投資時鐘的美林證券在美國次貸危機時候破產了，後被人收購。從頭到尾看完我寫這麼長關於大類資產配置的人，是不是有一種想弄死我的衝動。原創： 東博
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