導讀
港股對“新經濟”一直不感冒、香港科技股先天不足。“獨角獸”的前輩，“新經濟五劍客”中，除騰訊系的閱文集團外，眾安在線、易鑫集團、雷蛇和平安好醫生均破發。
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小米的時代來了
“我們的名字叫年輕，在追逐夢想的路上，我們不斷向前，無所畏懼，去探索、去改變、去拼搏，讓世界看清我們的樣子，我們的時代來了！”7月8日，就在小米即將在香港聯交所IPO的前一天，小米創始人、董事長兼CEO雷軍公開信中寫道。
小米來了！
7月9日，小米集團（01810.HK）將在香港交易所上市交易，同日小米股份將納入認可賣空指定證券名單，小米期貨和期權也將推出。
7月6日，小米集團在香港聯交所披露了IPO發售價及認購結果：每股發售價定為17港元，公開招股及國際配售分別獲9.5倍及1.1倍認購。
小米原定發行價區間為17-22港元，最終定價區間下限，以17港元的價格計算，全球發售所得款項淨額約239.75億港元。
同時對應市值處於預估區間下限，約3804億港元（490億美元），與此前千億美元估值相比，縮水一半。
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李嘉誠、馬雲、馬化騰等大佬認購
雷軍在公開信中表示，最近資本市場跌宕起伏，小米能夠成功上市就意味著巨大的成功，上市也意味著巨大的挑戰和沉甸甸的責任，上市僅僅是小米新的開始。
確實，近期不僅資本市場行情不好，又疊加中美貿易戰，不可抗因素和風險增加，小米此時上市可以說不是個好時機。
但雷軍是樂觀的，他在公開信中表示：在中美貿易戰的關鍵時刻，國際資本市場風雲變幻，有十幾萬的投資者積極參與認購了小米的股票，包括李嘉誠、馬雲、馬化騰等行業領袖，這是對小米管理層和員工莫大的信任和重託。我們唯有繼續奮鬥，才能回報這份信任。
我們的高管團隊經過反覆的測算，堅信未來我們還有無限的成長空間。首先，我們的智能手機業務排在全球第四，而智能手機僅看存量就是個巨大的市場。我們要力爭保證持續的高速成長，力爭儘快衝入世界三強；其次，我們會有計劃、有節奏地進行品類拓展，還有很多千億級的市場等著我們一仗仗打過去，不斷從勝利走向更大的勝利；第三、國際市場廣闊天空大有可為。一季度小米的國際業務在全部收入中的佔比已經達到36%。我們要進一步推進國際化，儘早實現國際業務收入佔全部收入的一半以上。僅這三條策略，就保障了小米未來的成長性。
公開資料顯示，小米擬將該等所得款項淨額作下列用途：
預期所得款項淨額約30%（約71.92億港元）用於研發及開發核心自家產品，包括智能手機、智能電視、筆記本計算機、人工智能音箱和智能路由器；
預期所得款項淨額約30%（約71.92億港元）用於擴大及加強IoT與生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業的生態鏈；
預期所得款項淨額約30%（約71.92億港元）用於全球擴張，包括但不限於就各項業務職能聘請當地團隊及投資零售合作伙伴；
及預期所得款項淨額約10%（約23.97億港元）作營運資金及一般公司用途。
厲害了！雷軍公開信中提到，李嘉誠、馬雲、馬化騰等行業領袖都認購了小米的股票。根據與基石投資者訂立的基石投資協議，基石投資者認購的發售股份數目現已確定。
國開裝備產業投資基金透過由中信里昂證券有限公司的關連客戶華夏基金管理有限公司提供的合格境內機構投資者渠道認購30,470,400股發售股份。
天海投資有限公司認購13,851,400股發售股份、中國移動國際控股有限公司認購46,164,600 股發售股份。
CICFH Entertainment Opportunity SPC — CICFH Innovative Trend Fund I SP認購88,235,200股發售股份、CMC Concord Investment Partnership, L.P.認購12,941,000股發售股份。
Grantwell Fund LP認購14,544,000股發售股份、Qualcomm Asia Pacific Pte. Ltd.認購46,171,600股發售股份，共認購252,378,200股發售股份，佔全球發售完成後已發行發售股份約11.58%。
農銀國際資產管理有限公司、Best Investment Corporation、BOCHK Riz Fund SP（由中銀香港資產管理有限公司管理）、華夏基金管理有限公司（為及代表國開裝備產業投資基金（天津）合夥企業（有限合夥）持有發售股份）、招銀國際資產管理有限公司、UBS Asset Management (Hong Kong) Limited、JF Asset Management Limited（均為配售指引所定義聯席賬簿管理人及╱或包銷商的關連客戶）獲得配售。
此次小米IPO啟用了“綠鞋機制”，也就是超額配售選擇權機制，並通過綠鞋發行了新股約2億股，規模高出了香港公開發售的發售股。
在綠鞋機制下，當出現超額認購允許的情況，發行人將會多發行不超過15%的股票。以防在股票上市後發生破發的情況，上市公司可委託承銷商使用多發的那部分股份募集回來的資金以低於發行價買回等量股票進行沖銷，進而達到穩定發行價的目的。
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雷軍身家縮水 衝擊首富失敗
為了7月9日上市敲鐘，雷軍提前親赴香港，他此次拍下了更多街頭海報，包括但不限於巴士、商圈LED、路牌燈箱等等。
雷軍的身家隨著小米上市將水漲船高，但是與預期相比還是縮水不少。
因為隨著小米以下限定價，公司上市時市值減至3804億港元，約490億美元。比雷總的心理價位還低了50億美金。投資推介會上，雷軍稱小米應該有550-700億美金的定價，“總不至於連550億美金都不值吧？”老實做產品的雷總已然亮出了底牌。隨後他又說，小米的估值像是蘋果乘以騰訊。
早些時候，市場曾對小米給出千億美元的高估值。可參看小券以往推文《估值1000美億的小米 能圓了A股市場BATJ的夢嗎？》。此前按小米1000億美元估值計算，雷軍佔比近三成，加上雷軍持有的其他股權，當時預計上市後雷軍身價可以輕鬆超過300億美元，衝擊中國首富！
而目前小米市值降至490億美元，僅略高於2014年底小米第五輪融資時的450億美元估值。
小米歷年來5輪融資：
1
A輪獲4100萬美元融資，投資方為IDG、順為、晨興等；
2
B輪獲來自IDG、高通、淡馬錫、啟明的9000萬美元融資；
3
C輪吸引到俄羅斯基金DST/Yuri Milner（中國）及淡馬錫2.16億美元的投資；
4
D輪獲俄羅斯基金DST/Yuri Milner（中國）投資，金額未透露；
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E輪獲11億美元投資，投資方包括新加坡政府投資、厚朴、雲鋒等，估值450億美元。
根據最新披露的信息，小米創始人、董事長兼CEO雷軍持股約29.4%，以目前小米490億美元市值計，雷軍身價約142.6億美元。
雷軍持有小米對應身價142.6億美元，加上其他持股的身價合計至少有150億美元以上，但預計不會超過180億美元，和馬雲馬化騰等爭奪首富的300多億美元仍有明顯差距！
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最後，值得注意的是，港股對“新經濟”一直不感冒、香港科技股先天不足。“獨角獸”的前輩，“新經濟五劍客”中，除騰訊系的閱文集團外，眾安在線、易鑫集團、雷蛇和平安好醫生均破發。
小米上市首日表現如何，會不會破發？我們拭目以待。
小米同學們，
明天將是激動人心的一天。經過八年的奮鬥，我們就要在香港主板上市了。
創業至今，小米的歷程是由勇氣和信任支撐的奇蹟。回想過去，八年風風雨雨都歷歷在目。2010年4月6日，在中關村銀谷大廈一間很小的辦公室，一家叫小米的小公司靜悄悄地開業了，到現在我都依稀記得，當時只有13名員工，除了我、林斌、阿黎和KK四名聯合創始人之外，還有範典、劉新宇、王海洲、李明、屈恆、秦智帆、李偉星、孫鵬和管穎智這9名創始團隊成員，他們9位同學今天還依然活躍在小米的各個重要崗位上。那一天，我們一起喝了碗小米粥，就開幹了。誰也沒想到，這家不起眼的小公司，此後實現了史詩般光輝的創業歷程。
“明知山有虎，偏向虎山行”，我們一上來就殺入手機行業。這是全球競爭最激烈的行業，對於初創公司而言，無疑是挑戰“地獄難度”，國際上有蘋果和三星，國內有華為和聯想，每一個都是遙不可及的龐然大物。小米，這樣一個10多人的小公司，初期毫無硬件行業經驗，全憑無畏的勇氣和巨大的創新，用了不到三年時間，就出人意料做到了中國第一。之後僅用了三年半，又成為了印度第一。
過去八年，颱風口的豬，我們當過，大起大落，我們也經歷過……無數事實已經證明，我們是一支敢打敢衝、不屈不撓、不斷創造奇蹟的英雄團隊!
這八年中，在我們的參與和推動之下，中國的山寨機已被徹底消滅;中國智能手機、智能硬件品質越來越好、價格越來越便宜，並在全球強勢崛起;對設計和體驗的重視，深入人心;移動互聯網應用迅速普及，深入滲透了我們的日常生活。小米也成為了全球第四大智能手機廠商，通過生態鏈產品改變了100多個行業，全面推動了商業效率的提升，進入全球74個國家和地區，建起了全球最大的消費物聯網平臺。不僅是手機，小米電視也已經拿下了中國第一，小米手環、移動電源、平衡車等也斬獲了十多個第一，在眾多領域一次又一次證明了“小米模式”的先進性。
數字說明一切：2017年我們收入1146億元，7年時間就跨過了1000億營收門檻。2017年收入同比增長 67.5%，今年第一季度同比增長更是高達 85.7%。我們的電商及新零售平臺貢獻的收入佔比 63.7%。另外，互聯網服務收入佔比8.6%，也達到了 99億元的驚人規模，今年Q1互聯網服務收入佔比又提升至9.4%。這充分證明了我們互聯網的業務能力，我們可以把硬件和電商帶來的流量轉換成收入和利潤。
明天小米就要上市了，此時此刻，我和每位小米員工一樣，無比興奮!
一、最近資本市場跌宕起伏，小米能夠成功上市就意味著巨大的成功。
小米IPO發行價 17元港幣，估值 543億美元，已經躋身有史以來全球科技股前三大IPO。而且是香港資本市場第一家“同股不同權”創新試點，這是屬於所有小米人的巨大成功!
經歷八年艱辛的創業，所有的小米創業者都將贏得奮鬥的果實!截至今天，我們一共有超過7000名員工持有股票或期權，IPO後大家將獲得資本市場給予的福報。
巨大的成功同樣屬於一路上信任小米、支持小米的投資者。比如，最早期的VC，第一筆500萬美元投資，今天的回報高達 866倍!
我相信，小米的創業故事將啟發和激勵更多創業者!如果100年後人們評價小米，我希望他們認為小米最大的價值並不是賣出了多少設備，賺回了多少利潤 。而是我們改變了人們的生活 ，探索實踐了商業的終結形態——與用戶做朋友，實現商業價值與用戶價值最大程度的統一，證明了靠銳意創新的勇氣、持之以恆的勤奮、踏踏實實的厚道就能夠成功。
二、上市也意味著巨大的挑戰和沉甸甸的責任。
在中美貿易戰的關鍵時刻，國際資本市場風雲變幻，有十幾萬的投資者積極參與認購了小米的股票，包括李嘉誠、馬雲、馬化騰等行業領袖，這是對小米管理層和員工莫大的信任和重託。我們唯有繼續奮鬥，才能回報這份信任。
未來我們將始終堅持和用戶交朋友，始終堅持做感動人心、價格厚道的好產品，始終堅持將創新和品質並舉。創新決定我們能飛得有多高，而品質能決定我們走得有多遠，品質永遠是我們生命線。我們將矢志不渝地在全球打造廣受尊重的中國品牌。
三、上市僅僅是小米新的開始。
世界會默默獎賞勤奮厚道的人。明天小米即將上市，是對我們獎賞的一部分。但這一切只是剛剛開始，上市從來不是我們的目標。我們奮鬥不是為了上市，我們上市是為了更好地奮鬥。成功上市只是小米故事中的第一章的總結，第二章更加華麗絢爛。
我們的高管團隊經過反覆的測算，堅信未來我們還有無限的成長空間。首先，我們的智能手機業務排在全球第四，而智能手機僅看存量就是個巨大的市場。我們要力爭保證持續的高速成長，力爭儘快衝入世界三強;其次，我們會有計劃、有節奏地進行品類拓展，還有很多千億級的市場等著我們一仗仗打過去，不斷從勝利走向更大的勝利;第三、國際市場廣闊天空大有可為。一季度小米的國際業務在全部收入中的佔比已經達到36%。我們要進一步推進國際化，儘早實現國際業務收入佔全部收入的一半以上。僅這三條策略，就保障了小米未來的成長性。
偉大公司總是誕生於偉大的時代，全新的物種總是與全新的時代同頻共振。今天的中國進入了創業者的黃金時代，產生了一批領跑全球的新經濟公司。作為互聯網新物種，小米是幸運的，在這樣的土壤和環境中，長成了一家全球罕見，電商、硬件及互聯網服務齊頭並進的全能型公司。我們的雄心不止於此，我們於新時代應運而生，更想親手推動時代的前進。
此時此刻，我無比激動，在內心迴響的是幾年前小米的一句廣告語：
“我們的名字叫年輕，在追逐夢想的路上，我們不斷向前，無所畏懼，去探索、去改變、去拼搏，讓世界看清我們的樣子，我們的時代來了!”
我愛小米，我為小米自豪!
我愛你們，小米同學們，我為你們自豪!
明天，讓我們一起見證偉大時刻!
雷軍
2018.07.08 香港
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