FX168財經報社(香港)訊 週三亞市盤中，受美元指數持續走強影響，現貨黃金續刷1年半新低，目前已經跌破1190美元水平。目前市場普遍看跌金價。分析師表示，黃金60天和90天波動性水平目前處於多年來低位，美元繼續走強並不會讓金價大跌，但是一旦美指開始下跌，當波動性迴歸之機，金價將迎來巨大的反彈行情。
1、黃金下行需要更強的壓力
從黃金波動性的角度來看，1999年，當波動性處於極低水平之後，金價三個月反彈34%，如果按照這一模式來推算的話，那麼下個月金價將升至1600美元。從當前的數據來看，90天波動性為1999年以來的最低水平，而60天波動性為1997年來的最低水平。分析師指出，這樣的情況是不可持續的。2006年CME數據顯示，大量的淨空頭頭寸成為了黃金空頭投資者的最大風險。從當前市場情況來看，黃金極端的空頭頭寸存在巨大的風險。
(黃金波動性，來源：彭博、FX168財經網)
2、金價逼近2013年來關鍵支撐
自2013年熊市以來，黃金價格就沒有低於52周均線10%以上，不過當前金價正在接近這一極限水平，技術指標顯示，如果美指以及美股無法繼續持續上的話，那麼黃金的下行空間已經相當有限了。上一次金價低於52周均線8%以上是2016年12月，而美聯儲也正是在這個時間節點開始加息，隨後金價震盪反彈22%至2018年高點1366美元。如果按照10%來計算的話，那麼金價的下方關鍵支撐就位於1165美元附近。隨著美元的進一步走強，金價有可能在美聯儲9月加息之後觸及這一水平，但是該位置將成為黃金的重要支撐水平。
(黃金走勢，來源：彭博、FX168財經網)
3、黃金與美元、美國走勢分化分析
從整體來看，在美指以及美股大幅走強的情況下，黃金走勢還算平穩，這樣的分化走勢其實並不符合正常的邏輯。今年4月份，黃金一度上漲逼近1400美元，而美股以及美元的跌幅也達到近3%，隨後隨著股市和美指的反彈，金價跌至1200美元附近，金價目前已經逼近其交易區間的低點。當前的市場走勢和5年期極為相似。一旦美股或者美元持續向均值迴歸，那麼價格為黃金牛市打開閘門。
(黃金、美股、美元走勢，來源：彭博、FX168財經網)
分析師表示，從金價的走勢來看，美元指數可能已經快要見頂了，目前金價的上行風險遠遠超過下行風險。
校對：TIER
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