【20180408】2018年倒数第48篇投资笔记。
这个假期不太平，贸易战充斥了整个媒体，连我12岁读六年级的儿子，也在周五晚上收看商务部关于贸易战的新闻发布会。因此，在这周，贸易战是多也躲不过去的话题。
我在周六关于贸易战的策略应对，写下了自己的观点，发在了工作室的号上，这篇文我想表达的意思，是在贸易战中，不要做随风倒的无意识操作，这种操作是最受伤的，想长期赚钱，应该形成自己的投资体系，让你的体系替你决策，做程序化操作，而不是情绪化操作。原文复制过来：
“【从贸易战看投资体系的重要性】近期，关于中美贸易战如火如荼，已经进行了至少三个回合的较量，从这三个回合的较量来看，虽然有升级趋势，但当前还是互探底牌阶段。有关这些贸易战的影响分析，我不想多说，因为近期各大媒体以及经济学家的精彩观点，充斥着我们的眼球，就是不想看也难，打开手机或者电脑，就会被这些信息淹没。我今天想说的是另外一个角度，作为一个投资者和二级市场的参与者，应该如何应对这种情况。
在谈应对之前，先想明白几个问题：
一、贸易战短期会结束吗？即便是结束了，类似于贸易战这种短期扰动就不会出现了吗？
二、贸易战的这种见招拆招，我们能预测到吗？
三、你自己是哪一类投资者？
第一个问题和第二个问题很显然，贸易战什么时候结束，每一步的走向，每一次出招以及何时出招，我们都是无法预测到的，有时候即便是你猜对了招数，猜不对时间，对我们市场的影响会谬之千里。我在贸易战中做了几个小调研，在这些调研中，最累的投资者是根据中美博弈的回合做操作的人，因为猜不对每一步怎么走，只能被动应对，这部分投资者在中美出招或者美股跌的时候选择规避风险，然后在局面缓和又赶紧买回，这种看似灵活机动的操作，其实是近期最受伤的操作，总是“吃冷饭”，在屁股后面追，一不小心就成了追涨杀跌。但是这部分人又占市场的多数，多数人组成的乌合之众，引导了市场情绪，放大了市场的涨跌。
其实，贸易战只是一个有代表性的缩影。因为类似于贸易战这种短期对市场的扰动，我们可能每天都会面对，只不过有的级别大一些，有的级别小一些而已。你在贸易战中的应对，其实又是你投资体系的缩影，或者是你没有投资体系凭感觉操作的缩影。上面我讲到的你今天的追涨杀跌，可能是过去无数次追涨杀跌的重演而已，只不过这次贸易战恰到好处的充当了替罪羊。所以，贸易战只是表象，深层次的是应对这种短期扰动的投资体系建设。
因此，想明白我上面提出的第三个问题，你自己是哪一类投资者，你的投资体系是怎么样的，至关重要。简单分析下。
一、如果你一直做事件驱动或者趋势投资，这个时候选择规避风险无可厚非，因为这是你的投资体系，这种对短期扰动的应对，是你投资体系的一部分，即便是在其中不小心追涨杀跌，也是你投资体系的成本，任何投资体系都有优势区间和劣势区间，这种中美见招拆招的情况，是你投资体系的劣势区间，做到知行合一坚持交易的一致性原则，未来到了你的优势区间，就会开始赚钱。
二、如果你是一个基本面投资者，如果在中美贸易战中无脑杀跌就有问题，因为贸易战并非是对所有版块和个股都是利空，你至少要做几个方面的分析：
1、贸易战直接影响的个股有哪些，比如在名单上的品种、对美出口额度大公司等等，这种分析下来，如果你持有这些品种，就是基本面的变化和逻辑的变化，那必须做出应对；
2、贸易战利好的个股有哪些，比如受益于进口替代概念的，国家这次出台减税鼓励的品种，这种个股并不是不受贸易战影响，因为贸易战带来的是乌合之众的情绪化，而这种短期扰动，恰恰给了低位介入的机会，当然，如果你已经身在其中，不动也无妨；
3、除了以上两端，剩下的都是中间层次，我认为贸易战影响，可能都无法导致基本面根本变化，这类个股当然是大多数，这些个股，其实贸易战影响，远不如自己业绩增长更加重要，这是主要逻辑和边缘影响的关系，要抓核心矛盾。
我认为这是基本面投资者应该做的理性应对。当然，市场并非都是理性的，而正是这种不理性，才会给很多理性的人赚钱的机会。其实，很多基本面投资者也会选择规避这种风险，那在我看来，其实不能算是真正的价值投资，那自然也会陷入这种短期在中美回合拉锯中的疲于应付。当然，如果你的体系中有对这种短期扰动的应对，也没什么不对，关键是要将这种应对融入你的投资体系中，而不是情绪化无原则的凭感觉应对，只要自己能驾驭了，那就是好的投资体系。
一个长期能稳健赚钱的投资者，一定是有一套稳定成熟的投资体系，这个投资体系面对短期扰动，是程序化操作，而不是情绪化操作。这个投资体系能帮助你做80%的决策，排除大部分的情绪干扰。然而，最近贸易战中，我看到我身边许多投资者对于这种扰动的反应，和以往没有什么区别，仍旧是像一个无头的苍蝇一样，无原则的情绪化杀跌，一部分先杀跌的带动着后杀跌的，看反弹后又无脑追入，乐此不疲。这都是没有体系没有原则的表现。其实吧，投资体系本身没有优劣之分，每一种体系都有优势区间和劣势区间，没有一种方法能适应任何情况，能躲过贸易战的体系，我想一定也会躲过反弹，坚持长线不为所动的体系，就不会有这种追涨杀跌的困扰，但是就要忍受短期波动。
投资体系本身就是你操作的原则，原则的内容不重要，关键是你要有原则。”
这篇文基本表达清楚我的意思，今天再补充几点：
1、股价的长期上涨因素，其实只有一点，就是企业的成长和业绩持续性兑现，换句话说，也可以用巴菲特的未来现金流折现解释，这个不必怀疑；
2、如果你的投资体系是建立在第一条上，其实类似于贸易战这种短期扰动，只要你的股不是贸易战中的受伤品种，其实没必要过度担忧，有些收益品种反而是机会；
3、不可否认，贸易战目前看没有轻易结束的征兆，对市场肯定会有一定的影响，短期的波动率会加大，很多优秀个股也可能会被误伤，尤其是我们A股这个情绪化市场，贸易战目前看实质影响有限，但是二级市场历来是波动过头；
4、是不是要规避这种风险？这取决于你是哪种投资体系，不同的投资体系有不一样的理解和应对，没有标准答案，我想，也没有任何一种体系能完美应对所有情况，任何一种操作，都要承担带来的后果。
我上面讲了，贸易战只是我们投资过程中要面对的短期扰动的一个缩影，即便是贸易战结束了，可能还会有新的情况发生，我自己自认为没有能躲避这种扰动的能力，我也仔细认真的审视了我的持仓，没有直接在贸易战中受影响的品种，因此，并没有做避险的打算，哪怕是接下来会有较大波动和回撤，我想，这都是我投资体系的一部分，也是我该承受的成本。因为我的投资历史，不止一次的证明，我的大部分盈利都是靠长期持有快速成长股获取的，而不是赚波动的钱，这个我看的很清楚，也会坚持下去。
当然，并不是完全不操作，如果说交易计划，希望自己心仪的品种能在贸易战中打下来，打出性价比，只有这种情况，会考虑做些仓位平抑和调整。
閱讀更多 簡放 的文章
