與最近半年國內投資者相對悲觀的情緒形成對比的是，海外投資者配置A股的熱情不斷提升，6月以來A股“入摩”之後又是“入富”，北上資金持續不斷“買買買”，A股有望成為海外投資者配置新興市場的主要標的。儘管“入摩”和“入富”的初次納入比例偏低，但也意味著未來有接近20倍的提升空間，A股也將經歷從量變到質變的過程，海外資金入市從千億到萬億，對A股質的改變是投資者結構和估值結構的改善，過去兩年A股市場的變化也許僅僅是開始。我們不用去糾結短期帶來的資金體量有多少，千億級別也就相當於A股一天的成交量，我們更需要關注的是A股未來的市場結構變化，更有利於哪一類資產。
最近幾年A股市場的確出現了些許變化，小盤指數越抄越低，估值體系的變化或許最能解釋這一現象。過去A股的估值體系正在逐漸被打破，小盤股相對於大盤股的估值溢價將逐漸收窄。從整個大環境來看，A股仍然還是一個存量資金博弈的市場，股票數量從2500只增加到超過3500只，股市的擴容導致單個股票的邊際流動性下降，流動性將成為股票可投資性的重要因素，特別是在機構佔主導的市場中，流動性是重要的考量因素。因此，資金會天然向流動性好的大盤股聚集，流動性的估值將會在大小盤中出現分化。大盤股的流動性顯然更高，因而理應具有更高流動性溢價。從香港市場的情況來看，香港股票市場的流動性折溢價規律明顯，小盤股因流動性折價而呈現出更低估值水平。
此外，宏觀經濟處於L型走勢，經濟已經越過了高速增長的階段，增速換擋是常態，整個經濟增量穩定的情況下，頭部公司的行業優勢和護城河將更加牢固，盈利的穩定性將可以預期，能夠抵禦經濟小週期的波動。從創業板業績情況來看，過去四個季度出現了大幅波動，今年一季度整體業績增速較高，因而出現了一波上漲，而二季度業績增速出現顯著下降，隨之也出現了快速下跌，對於普通投資者而言，擇時的難度非常高，創業板的投資機會難以把握。其次，市場也很關注中小創公司的商譽問題，過去幾年大量中小上市公司通過外延併購快速做大，導致整體板塊的商譽佔淨資產的比例較高，顯著高於大盤股的水平。創業板的商譽數倍於利潤，這也會影響整個板塊的盈利穩定性。
當前A股市場較以往出現了另一個顯著變化，以前小盤股具有殼資源溢價，給予高估值存在一定合理性，但是隨著A股市場的持續擴容導致殼資源價值下降，這也會糾正小盤股的估值溢價。因此隨著A股國際化的推進，機構投資者市場佔比提升，估值體系與國際市場接軌，大市值、低估值、高收益、高分紅的投資標的將顯著受益於這個趨勢，站在當前這個時點，買什麼顯然比什麼時候買更重要。
9月27日，全球第二大指數公司富時羅素宣佈，將中國A股納入其指數體系。歷史數據表明，外資在資產配置上更傾向於大盤藍籌股，投資者可以考慮逐步低位佈局跟蹤滬深300指數、上證紅利等大盤藍籌類指數基金，這其中ETF又因交易便利性和較低的費用而值得推薦。作為業內首批發行ETF的基金公司之一，華泰柏瑞基金指數投資團隊擁有十二年無差錯運營經驗，旗下大盤藍籌類ETF囊括了滬深300ETF（510300）、上證紅利ETF（510880）和MSCI ETF（512520）。其中華泰柏瑞滬深300ETF規模從年初的203億元增長到目前的逾270億元，也是今年資金淨流入規模前三名的股票ETF產品之一，在規模和流動性方面具有顯著優勢；華泰柏瑞上證紅利ETF也是國內最早的一隻紅利主題產品，隨著市場逐步走向成熟，基本面更受關注，紅利ETF的價值也逐步得到投資者的認可，上證紅利ETF也保持了連續三年規模穩定增長的趨勢，從2015年的6個億左右，增長到超過20億元，期間市場風格變化，但基金規模仍然保持穩定增長，投資者數量大幅上升。在低利率環境下，高股息策略具有較高的投資價值。
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