1、佔據5G+半導體+車聯網所有風口,70%營收來自華為小米+高通唯一合作商,需求5倍提升,還剛剛吃下半導體世界級龍頭,業績開啟10倍級增長！
公司原主業是手機ODM龍頭,在手機出貨量走弱下依然逆勢增長,緊抱華為、小米、三星等頭部客戶躺贏行業集中度提升,更大的看點來自安世集團收購進入尾聲,補齊豐滿的雙翼同時,對業績更是成倍的增厚。
①5G時代ODM廠商重大機遇
公司是全球手機出貨量最大的ODM龍頭,市佔率10%,將首先受益5G手機滲適率從0起快速提升。
作為中國"5G終端先行者計劃成員、高通戰略合作伙伴和其"5G領航計劃"成員,更是業內唯一和高通合作的ODM廠商,將和小米、OPPO、索尼等共同發佈基於驍龍的5G基帶手機。
是全行業唯一自建模具廠的ODM公司,先進的技術和優異的生產效率使公司成為華為(22%)、三星、小米(47%)、LG等頂級客戶的長期供貨商,躺贏行業集中度提升,19年ODM出貨量超1億部。
②收購重磅級資產安世半導體龍頭
安世集團是全球半導體龍頭,前身是恩智浦的標準事業部,擁有60多年行業經驗,專注分立器件、邏輯器件和 MOSFET器件製造,產品市佔率均位全球前三,客戶涵蓋電力、通信、汽車等行業頂級廠商。
公司擬收購安世半導體79.98%股權方案已經落地,整合接近尾聲,上報證監會後半年左右即可獲得正式批覆。
屆時公司和上游深度整合將打通產業鏈核心環節,在客戶、技術和產品各方面都具有協同效應,對業績也有成倍提振。
③5G將是公司雙翼齊飛最好的增長時代
5G時代將是物聯終端3-5倍的爆發和質變,公司憑藉終端ODM優勢將進一步介入筆電、Pad、車聯網領域,而終端規模增長也將同倍數提升安世標準器件需求。
關於未來終端連接數的預測,我們結合產業調研的情況進行了調整,預計2018年全球人聯數量約為106億,物聯數量約為80億其中中國的人聯數量約為26.5億,物聯數量約為16億;到2023年預計全球人聯數量為116億,物聯數量198億,其中中國的人聯數量為29億,物聯數量44億。從增長數目和增速看,物聯數量均遠超人聯數量。
2、下一個核爆級的漲價品種!產品400%漲幅,利潤11億,2015年暴漲的多氟多就是它的範本!
近期化工漲價品此起彼伏。如染料的浙江龍盛、核苷酸的星湖科技、MDI的萬華化學等等。今天脫水君分享東北證券深度研報提及的一個高彈性小品種,EC的石大勝華。
1 供給端:多處關停,石大勝華一家獨大
全球EC產能主要集中於國內,國內18年EC產能9.8萬噸,年底因環保問題泰興關停3.5萬噸產能,行業產能不足7萬。
近期多地爆炸事故後,勢必會有新—輪的安全、環保排查,而EC的原料環氧乙烷易燃易爆產能或受到限產、檢修等影響。且今年將迎來建國七十週年,若再度迎來閱兵等慶典盛事,華北、華東地區的化工企業將面臨限產、停產的可能。
此外,上述表格中東營海科產能在科技園區而非化工園區,方圓2公里內有多個住宅小區。這樣的產能,無疑也面臨更高的環保安全風險。
擴產方面,EC產能的擴產週期在1-1.5年。19年行業擴產主要集中在石大勝華自身,其中通過技改將產能提升0.6萬噸至2.6萬噸,此外行業在19年底前將無新產能投產。
②需求端:下游單一不可或缺,淡季提價行業已無庫存
EC和2015年的暴漲的6F—樣,下游單一,是電解液不可或缺的組分。EC在電解液中的質量佔比在20%-30%(甚至更多)
據東北證券測算,目前國內供給6.9萬噸,需求6.3萬噸,緊平衡格局。
另外,EC下游電解液出貨量季度差異明顯,Q1既為消費電子的淡季,又為新能車的淡季。但今年3月份的淡季EC卻岀現了跳漲,從去年Q4旺季的1.18萬跳漲至1.19。這意味著行業已無庫存。今年旺季峰值有望突破2萬。
③對標6F:與2015年多氟多行情有諸多相似,且更為優秀
東吳證券指出,現在已經不是漲不漲的問題了,而是EC漲價的天花板在哪?
其指出EC和2015年6F漲價有諸多相似指出,可類比預估行情。
1、EC與6F的下游單一,均為電解液;且為電解液不可或缺的組分
2、小行業,市場規模都在10億之內;玩家少,集中度高。龍頭有強話語權。
不同之處在於,EC在電解液中的成本佔比遠低於6F,下游接受程度優於6F漲價。即使EC價格翻4倍,電解液的成本也僅增加了33%。且EC行業格局也更好,當年6F漲價的主要推手是多氟多,佔國內產能25%。而目前石大勝華產能佔比超35%,且EC還有供給大幅收縮的強烈刺激.
3、只有這個板塊才能匹配牛市的氣質!分析師搖旗吶喊"要靠搶,因為很快就沒有這個價了"！
計算機板塊到底選什麼?科技次新呼之欲出!
次新一直冠以高彈性著稱,在2014-15創業板牛市中,計算機次新股指數更被譽為貝塔中的戰鬥機,豔壓群芳。引用國信證券熊莉觀點,"只有計算機次新股才能匹配這牛的氣質".
主題已經梳理過來了,機構龍頭恆生電子78倍,自主可控龍頭中國軟件的PE已經不知道幾百倍了;如果讓我做策略判斷,我很清楚地說[我會側重特性,而不是主題了。次新股裡面,還有很多新面孔,概念好,業績好,才不到40倍,這樣的標的彈性空間是巨大無比的,覆盤上一輪牛市,你會發現只有計算機次新股才能匹配上牛市上升期的氣質!,不信您可以回憶一下"國信證券熊莉
順序應該是這樣的,能在第一和第二梯隊找到pe低於45倍的,就趕緊搶吧。因為很快就沒有了。
興業觀點與其不謀而合,並推出了一份計算機中小市值"八君子組合:中孚信息、恆鋒信息、久遠銀海、格爾軟件、和仁科技、博思軟件、數字認證、佳發教育。全是16年新上市的,市值小、預期差和基本面挖澘空間很大。給大家分類梳理下。
(1)安可信息安全,代表中孚信息格爾軟件
①中孚信息:真正受益安可及保密業大發展的軟件龍頭股
PC主機軟件方面,多款產品進入國產化採購目錄,今年3月在山東實現國產化訂單突破,可貢獻營收預計1億+,淨利率15%+
在給保密局做的態勢感知平臺中,省級平臺市佔率70%+,未來隨著平臺建設範圍的擴大和下沉,這部分新業務將貢獻較多增長。
2 格爾軟件:公鑰(PK)領域領軍企業,近期關注度火速提升
少數進入安可目錄之一,體量巨大,相關訂單從19年釋放。金融電子支付、雲計算、車聯網等都給PKI帶來巨大增量。如已為上汽集團做了雲端KPI產品,用於車與雲端的通信認證。以下是國信熊莉觀點
(2)醫療信息化領域,代表久遠銀海、和仁科技
①久遠銀海:人社(市佔率30%)及醫保信息化龍頭
2019Q1業績預計50%-70%增長,超預期。性感的地方在於平安系持股公司8%,平安醫保科技是醫保控費產業核心玩家,公司將利用自己在醫保系統建設方面的優勢聯手平安,共拓醫保控費藍海市場。
②和仁科技:醫院與區域醫聯體訂單高速增長
新一代信息系統研發多年,18年底已在浙江省人民醫院上線,未來會在其他醫院有更多突破。在河南、杭州醫聯體的訂單有望爆發,公司富陽項目計入阿里杭州城市大腦項目。
(3)其他
佳發教育目前估值40倍不到,PEG小於1,非常稀有。公司完成新高考相關業務模塊2018年覆蓋300所,計劃2019覆蓋1300所,2020覆蓋5000所。從訂單角度看,2019智慧教育目標收入達2億。
恆鋒信息前瞻佈局的的智慧養老澘力很大,與國家大力推行的養老事業高度契合,獲得十個縣區(大部分是福建)業務,涵蓋10萬以上老人。
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