徐徳惠
準備金，作為傳統貨幣量化宏觀調控主要工具，曾經對於平緩經濟週期性波動起到過積極而有效的作用。隨著國際國內經濟大環境日益紛繁複雜，以及新興技術對傳統經濟的重構，全局性宏觀經濟手段已經無法有效滿足細分行業的調控需求，也難於促進微觀層面的定向活躍。順理成章的，各種精細化有針對性的貨幣導向工具就出場了…
經濟是一種牽一髮動全身的動態系統，穩定而有效的調控在於數量和價格的到位，比如通過政策性定向輸送方式，定資金用途定放貸規模，來激活對全局有舉足輕重作用的各類小微國民經濟細胞。而對於產能過剩槓桿過高的，進行逆向操作。
其實，降準的效果只有在有效管控的競爭狀態下才能更好的顯現出來，對於各種特定拐點的糾偏只能是專門的政策性工具。從目前要面對的經濟態勢來看，降準就不要去想和期待了。
高效率大概率小成本
不一定，此次擴大MLF擔保品範圍，既有盤活存量債券流動性，防範信用風險事件爆發的多米諾骨牌效應，還有一點定向注入流動性的意思。房地產市場的對流動性的“磁鐵效應”造就了中國式的金融週期，也決定了貨幣政策的總量調控往往難以實現預先設定的政策目標。降準，傳統的含義是擴張性的貨幣政策，有利於提升總需求。但在去槓桿和防範金融風險的背景下，降準的更重要功能在於發揮流動性的調節作用。隨著MLF等結構性工具在6、10、11月集中到期，不排除降準對沖的可能。
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