自小米(01810)宣佈IPO以來，這家超級獨角獸就在不停地創造紀錄，先是成首家同股不同權的港股上市公司;認購結束後，小米獲得近10倍超購，打破2011年以來大盤股認購倍數紀錄，成為全球最大散戶規模的IPO，更是香港有史以來規模最大的民營公司IPO，全球第三的科技公司IPO。
智通財經APP注意到，被多重光環籠罩的小米，上市首日早盤時最大跌幅接近6%，令眾多小米粉驚慌失措，最終收盤上漲1.2%，但成交量便高達76.82億港元，超越“一哥”騰訊72.65億港元的成交額，成為當日香港股票市場成交金額最大的股票。
7月10日，小米上市第二日高開1.19%，此後一路向上，在收盤最後5分鐘，還上演了V反彈，截止收盤，小米報19港元，報13.1%。
從股票角度而言，小米近兩日波動巨大，波幅高達20.88%，這也就能理解為何港交所(00388)在小米上市首日便推出小米的個股期貨。
正如港交所行政總裁李小加表示，小米上市第一天推出小米的衍生品，意在給市場削峰平谷，滿足不同投資者的需求。
兩日20.88%的波幅，小米期貨套利你get到了麼?
7月3日，港交所發佈公告，即會在小米上市當日同步推出股票期權及股票期貨。
與其他期貨合約一樣，個股期貨是兩方在確定的將來時間以現在約定的價格買人或賣出100股特定股票的標準協議。
截至7月10日收盤，智通財經APP觀察到，近兩日小米的股票期權及期貨成交相當活躍，期權共成交16666張，期貨共成交1928張，期貨對應名義市值約3000萬港元。
回顧小米上市兩日的股價走勢，都上演了V反彈行情，上市首日的V反彈為上市半小時後，而第二日的V反彈則表現在收盤後的10分鐘內，因此在相對較大的波動率之下，可以說多種期權策略可以得到良好的運用。
如果在上市首日最低位16.02港元的價位買入一手小米期貨(合約大小為1000股)，假設在7月10日午市時以19港元賣出，通過期貨直接可以獲利(19-16.02)X1000 = 2980港元。
值得注意的是，港交所的股票期貨在合約期限上分為，當月、下兩個月和之後的兩個季月。這個時候我們需要注意兩個關鍵日期：最後交易日和最後結算日。最後交易日，也就是你最後能把合約轉手的時間，時間規定在到期那個月最後第二個營業日。
即使假設到7月30日，小米股價不漲不跌，只要在低位16港元附近買入一手合約，仍可獲得約980港元的盈利。鑑於一手小米期貨保證金只需要5280港元，單月投資收益可達18.6%，年化更是高達222%。
此外，相比股票，期貨因為升貼水的存在，更體現了投資者的預期轉變。從昨天盤中大幅貼水達近1港元，如期貨賣盤16.02港元，現貨成交價17港元;到今天盤中平水甚至出現升水，亦反應了投資者從悲觀到樂觀的情緒轉變。
對於看空小米的投資者，也可通過融券途徑賣空小米，同時通過期貨多單鎖住價差，達到無風險套利的目的。
鑑於目前小米的股票質押率已經高達70%，融券資源高度集中在機構手中，普通投資者可以利用期權、期貨進行快捷的對沖，同時提升資金利用率。
因此，可以說小米在上市首日便推出期貨衍生品，滿足了市場上所有的參與者，包括看空的、看多的、不願持有現貨的、以小博大的參與者都可以參與小米的交易。
個股期貨，不應被遺忘的資金管理利器
個股期貨(SSF)作為金融期貨中最近的一項創新，目前已在第一芝加哥(OneChicago)、香港交易所、臺灣期貨交易所、韓國交易所、印度國家交易所、歐洲期貨交易所、澳洲證券交易所以及由Nasdaq股票市場和倫敦國際金融期貨和期權交易所合資的Nasdaq Liffe市場(NQLX)等上進行交易。
雖說港股有非常豐富的衍生品，能夠滿足投資者日常投資中的多樣化需求，但是個股期貨是一個長期處於公眾視野之外的品種，大多數投資者只熟悉港股的股指期貨，並不知道個股期貨的存在。
可以說，港交所在小米上市首次便推出個股期貨及期權衍生品，是因為小米交易面廣，市場注意力非常強，使得所有的參與者在交易過程中有足夠的信心，滿足了港交所推出個股期貨的條件，以至於在上市首日便打開了小米的所有衍生品。
值得注意的是，過去香港歷史上還有兩家公司也曾在上市首日便推出個股期貨，如工商銀行(01398)及友邦保險(01299)，主要還是基於這類公司規模足夠大，市場對其關注的興趣足夠深。
實際上，個股期貨是一個非常優秀非常有潛質的工具，在規避風險和構造特定收益一風險圖形方面為投資者提供了新的工具，總體說來，個股期貨具有豐富產品，穩定價格，對沖風險等三大作用。
如針對交易活躍、成交量大的個股期權的推出，可以讓產品交易起來越活躍，而且能給不同取向的投資者，是能滿足各個價值鏈上不同投資者的產品。
其次，對於成交量大，且股價存在一定的波幅的標的，鑑於多空對決帶來的一定波幅，這些產品也可以對沖一定的風險。
此外，個股期貨的槓桿倍數可以高至10-15倍，如果對正股有足夠把握，那麼可以直接加重倉位;如果把握並不大，可以使用1/10甚至1/15的保證金配置原本需要全額購買的股票，相當於釋放出9/10-14/15的現金出來，不會因為槓桿過高而承擔過度的風險。
再者，個股期貨的定價簡單，期貨相對現貨升水貼水都是一眼就能看出來的，市場樂觀就升水，悲觀就貼水，並且通常升水貼水的幅度都不大，價格不會錯的離譜。
其實，避險與投機之間只有一線之隔，投資與投機之間更是隻有一字之差。當投資者不瞭解股票期貨的時候，它是一個高風險高收益的金融衍生品，而當我們熟悉它後，它能成為我們管理風險的“好夥伴”。
總之，港交所推出的個股期貨產品，即拓寬了金融產品的空間，也增加了投資者的選擇性與靈活性，活用期貨能為投資者把握更多投資機會。
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