聯想集團5月24日發佈了2017/2018財年業績報告。財報顯示，本財年最後一個財季，在業績全面爆發的助推下，聯想集團全年營收增長5.4%，達到454億美元，直逼歷史最高水平。

在營收強勁增長的同時，聯想的經營業績（稅前利潤不包括重組費用及出售物業所得收益）也迎來了大幅反轉。其第四財季經營業績年比實現2.55億美元的大反轉；同時，聯想集團全年的經營業績接近2億美元，較上一報告期增加近1億美元。

值得注意的是，從資本市場股價走勢來看，最近一個月以來，聯想集團股價大幅回升超過10%，投資者對於聯想集團顯然早有良好業績預期。財報正式發佈之後，聯想集團股價再度報復性上漲近4%。而隨著股價一路回升，聯想集團股價做空力度較前期大幅減弱，做空者現離場的趨勢。

1、業績強勁復甦預期如期兌現

在2017/2018財報良好業績預期的刺激下，聯想集團的股價，從4月26日最低點的3.53港元，大幅反彈至接近4港元，漲幅達到13%左右。如今，這一良好的業績預期終於正式兌現。

數據顯示，聯想集團本財年第四季度業務迎來爆發式增長，營收年比年大幅增長11%至106億美元，10個季度以來首次獲得兩位數增長；經營業績大幅增加2.55億美元，達到7600萬美元，盈利能力大幅提升。

在第四季度業績強勁驅動下，聯想集團本財年全年業績顯著釋放。時隔兩年後，聯想集團營收重新恢復增長活力，營業額增長5.4%達到453億美元，直指2014/2015財年463億美元歷史峰值。同時，聯想集團本財年經營業績達到1.93億美元，較上一財年增加近1億美元。

除業績報喜外，聯想集團PC、數據中心和移動業務三大主業的盈利狀況全線改善。財報顯示，聯想集團本財年的PC業務營收增長8%，實現了高於大市的3個百分點的增長，並在全球企業級市場重新拿下營業額和銷量雙料冠軍。同時，聯想集團的智能化變革之下戰略轉型持續高速推進，新業務全線開花，新型智能產品的收入增速迅猛，證明聯想既定的戰略轉型正在高速推進中。此外，聯想集團的數據中心業務也實現了8%的營收增長，其中軟件和服務等非設備類業務第四財季的營業額年比年更是提升近30%。

2、趨勢性反轉勢頭已經確立

第四財季的業績全面爆發之後，這已經是聯想集團連續第二個季度業績實現大幅增長。

聯想集團2月1日發佈的第三財季報告顯示，公司當季實現單季營收近130億美元，直逼歷史單季最高水平，同時，聯想集團當季實現稅前利潤同比增長48%。

這意味著，在連續兩個季度大幅增長之後，聯想集團整體業績重回增長通道的勢頭得到進一步鞏固，這將為今後聯想集團整體業務的恢復性增長奠定良好基礎。

聯想集團董事長兼CEO楊元慶在當天的新聞發佈會上表示，聯想在本財年第四季度的業績，充分體現了落實三波戰略的有力進展，再次證明聯想已經跨越拐點，重回上升通道，重建增長勢頭。集團將繼續這一勢頭，實現更加強勁的盈利性增長，併為智能物聯網時代打造起新的競爭優勢。

此外，從全年業績來看，聯想集團去年的營收時隔兩年之後重回增長軌道，營業額增長5.4%，達到454億美元，這一營收規模也是聯想集團歷史上的第二高水平，此前最高的是2014/2015財年的463億美元，二者相差只有2%左右。

“連續兩個季度的快速增長，標誌著聯想集團經營局面已經取得了趨勢性反轉，聯想集團已經度過最艱難的時期。從目前的趨勢來看，不出意外的話，聯想集團在新的2018/2019財年的經營業績很可能會打破歷史最高記錄。”有分析人士說。

3、前期做空者逐步離場

需要指出的是，聯想集團的上述財報是5月24日港交所午間休市期間發佈的，午後恢復交易後，受財報業績利好刺激，聯想集團股價在短短几分鐘之內直線拉昇了4%，達到4港元每股，這也是過去一個多月以來的至高點。

實際上，早在聯想集團的上述財報發佈之前，公開市場的投資者就已經對聯想集團新財年的業績有了較好的預期。股價走勢圖顯示，聯想集團股價自4月26日創下3.53港元低位以來，已經連續反彈了一個月，至今反彈幅度已經超過10%。

“業績向好是助推聯想集團股價在過去一個月裡大幅反彈的根本原因。其實早在今年四月份的聯想集團新財年的開年大會上，楊元慶就已經暗示過公司過去一年的業績不錯。”上述分析人士說。

尤其值得注意的是，就在最近一個月的反彈過程中，聯想集團的做空力度在明顯減弱，有證據顯示，聯想集團的做空者已經開始逐步離場。

東方財富統計的做空數據顯示，最近一個月來，聯想集團股票的總成交量中，由做空賣出的部分佔比一直比較穩定地停留在20%到30%之間，這一比例較之前有明顯下滑。統計顯示，在聯想集團股價前期下跌過程中，做空者賣出的部分佔該股總成交量動輒超過50%以上。

“這表明，聯想的做空力度較一個月之前已經有所減弱，做空者已經開始出現了離場的趨勢。預計在年報發佈之後，受良好業績支撐作用，做空者離場的速度很可能會加快。”上述分析人士說。