上週以醫藥為代表的消費板塊出現了集體的大幅回調，尤其是板塊中的所謂“核心資產”，全周跌幅非常大，那這波消費行情或者說核心資產行情結束了沒有？
回答這個問題很簡單，沒有。
但是要詳細論證這個結論，其實是比較複雜的。這波核心資產的大行情，始於2015年小市值資產的破滅，而趨勢的確立則源自核心資產的業績穩定性和ROE/PE高性價比的前提下，外資邊際資金引導的結果。截至目前這波核心資產行情已持續4年之久。
現在市場出現了一週的大幅回調，要回答行情是否結束這個問題，涉及到板塊增長的結構性是否變化、二線標的的收入利潤增速和相對估值吸引力是否有提高、以北上資金為主的邊際資金增量投資風格是否發生變化、核心公司的估值與ROE是否還有匹配性等各種問題。
我們只需要知道，一次大級別行情的結束，是不會以一個交易日甚至一週的行情為指標的，至少要從月度各方面進行考量。
從目前情況看，核心資產包括醫藥行業整體的基本面還沒有出現問題，預計本週開市場應該會開始有一波針對於這次大跌的修補復甦行情，個別公司可能會創新高。
但我們也要清醒認識到，過去幾年A股這種只買核心的一元化投資邏輯可能會開始發生變化，市場中大批高性價比的準一線公司會有比較明顯的超額收益。因此，近期是投資者逢低佈局的較好時機。
說完了市場，我們回到醫藥行業，最近比較重要的一個政策觀測點，可能會是本次新醫保目錄的公佈。
此前我也曾談到過，新一輪醫保準入談判，給行業短期帶來了一定的不確定性。此次談判共涉及150個品種（128個品種，外加不到30個的協議到期談判品種），70多家藥企參與。
11月11日主要進行肝病用藥等藥品談判，12日下午集中在糖尿病用藥、抗腫瘤藥等，13日是PD-1抑制劑、精神類藥品等。
對此，我的結論是——
1、 價格降幅不會小。但換取了進入全國醫保目錄的資格。而且，哪次醫保局出面的談判，價格降幅會小？
2、 對行業來說是利好。主要原因是市場預期低，以及放量會超預期。這個政策的後續影響可能投資者現在要開始關注，它可能會是明年醫藥的一個重要投資主線。
本文作者、天弘醫療健康基金基金經理郭相博
風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見，市場有風險，投資需謹慎。
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