還記得在2016年3月31日北京鏈大會上，51信用卡創始人CEO孫海濤不僅分享了公司的商業模式，還稱公司滿足了用戶方便借錢的訴求，平臺壞賬率只有1.5%。那麼到底是什麼原因，讓這個壞賬率低到“不可思議”的公司發生暴力催收呢？一起來回顧一下。

51信用卡創始初衷

51信用卡是2012年創立的，孫海濤在演講中提到，記得那個時候經常錢不太夠用，創辦這家公司的時候賬上只有60萬塊錢，然後自己辦了大概4張信用卡，所以在這個時候對信用卡的使用就非常有心得，從而首創了怎樣用智能的方法在手機上把用戶的賬單自動導入到APP中，然後提醒你什麼時候應該還款要換多少錢，當時就這麼一個簡單的服務。後來，51拿到幾千萬融資，基本上就是用來採購更多的用戶，讓用戶把賬單數據拉在51的APP中，從而形成了基礎價值，即“從信用卡管理切入，掌握了互聯網金融最接近借貸核心的數據與場景”。

孫海濤指出，當用戶用51的APP來管理他的信用卡的時候，51會計算這些卡支付的利息，這些用戶對利率不敏感，他更多的是需要多張卡、額度再高一點，又或者能不能有更簡潔的方法能借到錢。用戶在51的APP中可以把錢充到“人品寶”裡，他可以獲得像餘額寶招財寶這樣的收益，同時他可以用這筆錢換他每個月都要還的信用卡還款，也能隨時在51中獲得授信，即現金。

51信用卡的壞賬率

孫海濤在演講中提到，51信用卡基於用戶群，基於大量的用戶數據，從而獨立研發出大數據風控模型。

這些用戶數據，除了掌握用戶的信用卡數據、用戶授信上來的電商數據、包括第三方微博的一些財力數據判斷，以及社交數據判斷，因此，孫海濤說：“51人品貸的壞賬率大概波動在1.5以內，這也是在互聯網網絡貸款領域的一件不可思議的事！”

51信用卡自身風險29條，周邊風險達1511條

據每日經濟新聞報道，10月21日，逾百名警察衝進 51信用卡杭州西溪辦公大樓。受此消息影響，當日51信用卡在港交所暫停交易，停牌前跌幅達34.32%。

據天眼查信息，51信用卡由杭州恩牛網絡技術有限公司開發，是一個信用卡賬單管理工具及互聯網金融服務平臺。天眼查顯示的風險一欄中，公司的自身風險29條，周邊風險達1511條，其中，大部分來自於其佔股18%的杭州早稻科技有限公司的租賃合同糾紛，達694起因租賃合同糾紛產生的法律訴訟。

從業務來看，信貸撮合及服務是51信用卡的主要收入。但2019年中報這一比例同比下降了15.8個百分點。

成立於2012年的51信用卡，上市一年有餘。從近幾年的中報來看，上市似乎並未讓盈利能力好轉太多。2017年中期稅後盈利為負，2018年上市後，年中報顯示6月稅後盈利驟至24億港元。但2019年6月，該金額僅為2.2億港元。

51信用卡的用戶真那麼優質麼？

風雲從多家信貸機構中瞭解到，個人貸款的風險的確遠低於企業貸款，可其審核流程也是相當健全規範的。

再來看看2018年，51信用卡上市時，某媒體對孫海濤的採訪片段：

媒體：您在路演中提到，51信用卡用戶以多卡用戶為主，為何這些人需要很多信用卡？

孫海濤：多也就是三到六張，我那個時候也就四張。如果你有10張以上或者30張以上，除非是極特殊，有特殊需求的人。

有三四張的人，就像我當前一樣，本質上我多辦幾張卡，我安全感就很強。我為什麼要辦三四張？就是認為一張卡的額度不夠，不夠我關鍵時候使用的。

所以，我就正因為考慮到我未來有可能會用到分期，我才多辦幾張信用卡。我多辦幾張信用卡，我才需要這個軟件去服務。

我們延伸的辦卡業務就是信貸業務，還款業務，我們曾嘗試過優惠業務失敗了。我們也等待機會嘗試積分業務。

從孫海濤的回答中來看，其對信用卡的“以貸養貸”習以為常。

51信用卡中動輒就辦理6張以上信用卡的用戶大有人在，這些人真的有能力來歸還貸款麼？

“以貸養貸”的問題，是不是終會爆發出來？