撰寫 | 威連
“生意人”丁磊的本命年，遠比我們想象中要忙得多，尤其是近幾個月，伴隨著網易資本運作和架構調整的不斷推進，這位低調的CEO恐怕無法再把“快樂”當做順便賺錢的事業了。
9月6日，阿里20億美金收購網易考拉，並領投7億美元網易雲音樂新一輪融資；10月25日，網易有道登陸美國紐交所，成為網易旗下首家上市子公司；前不久，又傳出網易雲閱讀、網易文漫被A股上市公司平治信息收購的消息。
網易頻頻的瘦身動作被業內稱為一場戰略上的大轉移，也被認為是一次“刮骨療傷”式的壯士自救，如今Q3結束，大刀闊斧進行自我重塑的網易，也終於在11月20日交出了一張自己的成績單。
根據財報，網易第三季度實現營收146.4億元，較去年同期的131.6億元同比增長11.2%，環比下滑22%，低於彭博社此前預期的174.12元。考慮考拉業務的出售，持續經營淨利潤為47.3億元，同比大增74%。
從網易目前的業務構成來看，在線遊戲仍是公司絕對的支柱，淨收入為115.35億元人民幣，同比增加11.5%；其他板塊，網易有道淨收入為3.46億元人民幣，同比增加98.4%；而創新及其他業務的淨收入為27.55億元人民幣，同比增加4.5%。
值得一提的是，從三季度開始，網易財報披露的分部信息調整為在線遊戲服務、有道、創新及其他業務。而曾經被寄予厚望的電商業務被抹去，網易嚴選與雲音樂直接被劃入了創新及其他業務板塊。
今年年初，丁磊曾提出未來把“遊戲、電商、教育、音樂”作為網易的四大戰略部署，目前看來，除了遊戲業務能夠挑起公司大梁外，其它三大業務的狀況並不是非常樂觀。
遊戲業務：頂樑柱or吃老本？
從去年底遊戲版號恢復開始，國內遊戲市場逐漸走出低迷頹勢。伽馬數據顯示，2019年上半年，國內遊戲市場的銷售收入為1163.1億元，同比增長10.8%，相比2018年有了明顯的回升。
根據網易Q3財報，作為公司最重要的業務板塊，遊戲營收在這個季度繼續超過百億人民幣規模，充分證明了網易遊戲在國內外市場的競爭力。
網易官方表示，依託自研和運營能力，旗艦遊戲產品在Q3有著突出表現，《夢幻西遊》電腦版流水創下新高，代理的《魔獸世界》經典懷舊服也備受市場歡迎，後者在中國的收入和付費用戶數均實現了同比和環比增加。
本季度，網易在中國市場也推出了《量子特攻》《軒轅劍龍舞雲山》《花與劍》等新遊戲。其中，《量子特攻》App Store評分4.4，並且上線後Q3內都有一個較好的排名。古風MMORPG遊戲《花與劍》目前在TapTap上的評分為7.9，將於11月22日安卓首發。
網易新遊戲：《軒轅劍龍舞雲山》
此外，網易還花重金佈局電競產業。今年8月，公司宣佈計劃投資超過50億元人民幣，在上海青浦建設網易電競生態園區。據瞭解，2019年上半年，網易已在超過120座城市開展了泛娛樂化的電競賽事。
財報中，網易遊戲的出海成績也引人關注。在AppAnnie公佈的2019年8月中國遊戲出海收入榜單中，網易遊戲位列第一。包括《荒野行動》《第五人格》《明日之後》等一系列自主研發遊戲，在日本、東南亞、美國等地都收穫了不錯的口碑。
總的來看，網易遊戲的表現差強人意，尤其是經典遊戲方面，更是延續了之前的火熱。但行業人士也給出了擔憂：如果新遊戲無法突圍的話，僅憑“吃老本”的網易遊戲很有可能面臨停滯不前的局面。
據伽馬數據發佈的《2019年7月移動遊戲報告(內部版)》報告顯示，在遊戲流水測算榜TOP10中，網易旗下只有夢幻西遊、大話西遊這2款經典IP遊戲；而在新遊流水測算榜TOP5中，沒有任何網易遊戲的身影。
更為擔憂的是，網易遊戲收入佔總收入比重已經來到了78.81%，創下了三年以來的新高。但這並不見得是一個好兆頭。如今，在互聯網巨頭都朝著多元化的企業結構發展時，網易“把雞蛋裝進一個籃子”，並不利於規避風險。
再一次成了“遊戲公司”，顯然還不能看作是網易聚焦核心業務的明智之舉，而更像是多元化業務受挫後的被動妥協。
電商業務：被邊緣化的“棄子”
說到網易Q3財報最大的變化，應該是電商業務不再成為單獨的一級板塊，網易旗下僅存的電商品牌網易嚴選直接歸到了創新及其他業務之中。
從2017年Q4首次宣佈電商業務營收，到如今“黯然離場”，網易電商在集團財報中只停留了一年半的時間。
事實上，電商業務曾是網易最為看好和重視的新引擎。丁磊也曾在2016年雄心滿滿地表示，3-5年內通過網易考拉、網易嚴選“再造一個網易”。也是從這一年開始，電商業務在網易總營收中的佔比達到11.9%。到2018年，這個數字已經是28.64%。
儘管電商業務揹負著網易未來的使命，但丁磊“再造一個網易”的夢想卻並未能實現，其增長也在2018年戛然而止。數據顯示，網易電商業務在2017年四季度的增速為175%，而到了2018年四季度，電商業務的增速僅為43%。
究其原因，主要歸結於自營成本的把控以及供應鏈效率的問題上。不管是考拉還是嚴選，由於過重的商業模式，使其在經營中消耗了大量的人力財力成本，因此也一直擠壓著公司的利潤。
今年9月，阿里巴巴集團以20億美元全資收購考拉海購，網易算是為這個一直以來的大包袱找對了下家。隨著考拉的出售，電商業務也幾乎成為網易的“棄子”。
而嚴選作為電商板塊唯一的成員，儘管此次沒有披露業績數據，但是在創新和其他業務合併這位新成員之後，毛利率隨即被拉低，多少也反映出嚴選的經營窘境。據新浪科技估算，網易嚴選的Q3季度營收大約在11億元左右。
對於網易嚴選來說，目前來看依然還停留在“小而美”的階段，如何在一片紅海的中國電商戰場中脫穎而出，帶領網易電商業務登上一線陣營？還沒有一個清晰的方向。
網易嚴選上海線下店
不過從業務上來看，網易並沒有讓嚴選自生自滅。今年10月，網易嚴選繼去年在杭州設立第一家線下門店後開設了在上海的首家線下店，網易方面表示，線下業務未來將成為網易嚴選全渠道策略的重要組成部分，將在杭州、上海、深圳、成都等一二線城市開設更多線下品牌店。
在運營效率方面，網易嚴選自今年7月中旬上線9.9超值專區以來，新增用戶、轉化率以及加購率均高於均值2-3倍。
總之，作為網易僅存的電商業務，嚴選在接下來的電商大戰、新零售大戰中必然會承受更大的壓力。而當下電商存在的問題，包括品類數量、產品把控、售後體驗、銷售渠道下沉等方面，網易嚴選可謂有過之而無不及。
網易有道：虧損同比擴大
在今年10月紐交所上市之後，網易有道也交出了首份成績單。
11月21日，網易有道發佈2019年三季度財報，報告期內實現淨收入3.46億元，同比增長98.4%，虧損2.42億元，同比增長2.15倍。
值得一提的是，Q3季度在線課程、智能硬件業務表現突出。其中，在線課程銷售額2.9億，同比增長140%；K12付費人次同比增長179%；有道詞典筆和有道翻譯王的銷量大幅增加，帶動學習型智能硬件銷售收入同比大漲707%。
但營收的高速增長卻未能扭轉網易有道的經營虧損狀態。2019年Q3網易有道歸屬普通股東的淨虧損為2.422億元，而去年同期僅有7700萬元。
作為網易旗下第一家獨立上市子公司，有道被寄予了厚望。2019年初，網易將教育與遊戲、電商、音樂並列，提升至四大戰略層面；3月，集團內部又將“網易教育事業部”與有道合併。自此，網易有道開始承載網易全部的教育目標。
相比當下眾多在線教育平臺，網易有道有著很大的先天優勢，有道詞典、有道口語大師、有道數學等學習類APP產品被視作內部流量池，這也為它節省了不少營銷成本。資料顯示，Q3季度之前，網易有道營銷費用佔總營收比例一直維持在30%左右，顯著低於其他在線教育公司。
但在三季度，網易有道開始發力營銷，在品牌投入、銷售和市場營銷人員薪酬相關支出增加。財報顯示，網易有道的營銷費較去年同期上漲2.55倍，已經佔總營收的66.76%。
除營銷成本，網易有道的低毛利問題也很突出。財報顯示，2019年三季度網易有道的毛利率為25.8%，去年同期為23.3%。其中，學習型產品和服務毛利率27.5%，去年同期為9.2%，仍低於教育行業一般水平。而這，也是網易有道身陷虧損、難以盈利的關鍵原因。
同時，網易有道的現金儲備也有所下滑，目前公司所持現金、現金等價物、定存、短期投資總計為1.603億元。而2018年底這一數據為4.354億元。有道方面在財報中對此的解釋為在流量獲取、品牌建設等方面的日常運營中持續投入了大筆資金。
網易有道CEO周楓在財報中稱，“我們重點仍然是課程品質，加強頭部明星課程的打磨，拓展學科品類，通過完善的教學教研體系，推動在線課程持續增長。”但面對市場競爭白熱化以及當下自身的虧損問題，一直燒錢的有道似乎還不足以成為網易的第二增長引擎。
創新業務：增長進入緩慢期
由於業務調整，本季度廣告、嚴選、網易雲音樂等均被列入創新業務。
財報數據顯示，網易創新及其他業務營收為27.55億元，同比增速4.5%，上一季度和去年同期分別為26.92億元和26.37億元；毛利率為15.2%，上一季度和去年同期毛利率分別為15.5%和17%。
網易官方指出，創新及其他業務毛利率同比下降主要由於宏觀經濟環境導致廣告業務收入下降，且員工成本及內容採購支出上漲。
在創新及其他業務中，對於大眾比較關心的網易雲音樂營收狀況，Q3財報依然沒有公佈。不過在財報電話會議上，網易披露雲音樂收入再創新高，付費音樂、廣告和直播收入增長強勁，整體財務表現向好發展。
而事實上，長期以來網易雲音樂的版權問題都飽受業內詬病，越來越多的歌曲“變灰”下架，無法播放。在相關監管之下，其擁有獨家版權音樂的數量一落千丈，導致運營成本大幅提升，而如何變現，如何盈利成為了一道難以跨越的坎兒。
在過去的一年中，網易雲也嘗試發力短視頻、直播、雲村社交，通過增長用戶使用時長來拓展商業化空間。今年8月初，網易雲音樂上線社區版塊“雲村”，為用戶提供交流討論、創作分享的平臺。
然而不少用戶不買賬，在他們看來，網易雲音樂作為一款音樂APP，不應在音樂以外的東西上花太多功夫，這樣反而會影響用戶體驗。所以無論是短視頻、直播還是社交，沒有活躍用戶的支撐都會舉步維艱。有媒體認為，網易雲音樂的活躍用戶已經不到總用戶數的15%。
現階段，網易的內部輸血對雲音樂來說至關重要，但網易自身境況也並不理想。因此2019年9月網易雲音樂從阿里巴巴、雲鋒基金等處拿到7億美元融資，被視為緩解版權危機的“救命錢”。
版權時代以來，在線音樂平臺為爭奪音樂版權尤其是獨家版權，紛紛豪擲重金。儘管在相關部門的介入下騰訊和網易於2018年2月互換了99%的音樂版權，但對剩下那1%的爭奪，網易雲音樂已然敗下陣來。
在今年10月有道上市後，丁磊接受媒體採訪中表示，公司最終會剝離其流媒體音樂服務，並將網易雲音樂公開上市。目前來看，這或許還是一件遙遙無期的事情。
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