每經記者 吳凡 攝
又是資本市場上的熟悉劇情，上市公司拋出一份“油爆爆”的定增方案，拿到錢後項目卻遲遲未有新進展。這一次，故事的主角是中海達（300177，SZ）。2014年度，公司拋出一份定增預案，計劃募資5.25億元，投向四大募投項目。儘管公司在之後拿到了募集款項，但它們的進展卻是十分坎坷。
《每日經濟新聞》記者注意到，其中有兩個項目早早終止，有一個項目投資額大幅縮水，還有一個募投項目於近日公告要延期。而這一要延期的項目是“空間信息數據採集裝備生產擴能項目”（以下簡稱空間信息項目），它已遭遇兩度延期。
●一募投項目兩度延期
中海達6月12日公告稱，公司董事會審議通過《關於對募投項目“空間信息數據採集裝備生產擴能項目”進行延期的議案》。
根據議案內容，公司在空間信息項目的實施主體、實施方式、募集資金投資用途及投資規模不發生變更的情況下，根據目前項目的實施進度，擬對空間信息項目進行延期。項目原來預計達到預定可使用狀態日期為2018年6月30日，現中海達擬延期至2019年6月30日。
對於此番延期的原因，中海達表示，項目土地交付使用的延後，導致空間信息項目整體建設進度相應延後。而具體原因是在交付土地時，公司發現項目土地未達到通水、通電、道路暢通和場地平整等條件，土地內存在大面積水塘，無法滿足使用要求。
經過公司溝通，項目土地最終於2017年5月才達到使用標準。此後，公司向蘇州市國土局提交了延期施工申請，最終項目獲批延期至2019年9月2日前竣工。
空間信息項目為中海達2014年定增募投項目之一。項目於2014年8月15日立項，總投資額為1.2億元，全部使用定增募集資金。項目的產品主要為全站儀、水準儀、經緯儀等光電測繪儀器和RTK、移動GIS等高精度衛星導航產品。
據中海達最初計劃，空間信息項目由公司子公司中海達測繪實施，實施地點位於天安科技創新大廈10樓，利用公司現有場地裝修、改造；項目建設期為兩年，計劃於2017年4月2日達到可使用狀態。
不過到了2015年12月，中海達決定對空間信息項目進行調整。調整內容包括項目實施主體、實施地點、實施方式、投資進度以及資金投向等。
具體來看，公司決定由子公司蘇州中海達取代中海達測繪負責項目實施。實施地點調整至“蘇州吳中區吳淞江產業園區”，中海達擬新建生產廠房。同時，項目達產時間則延期至“2018年6月30日”。
根據中海達2014年2月公告，公司當時與蘇州吳中經濟技術開發區管委會簽署了協議，準備新設子公司投資3億元建設“蘇州生產製造基地項目”。吳中經開區管委會同意將吳淞江科技產業園的國有土地出讓給中海達新設立的子公司。
中海達2014年報披露，公司設立了蘇州中海達作為項目運作主體，正在推進項目前期準備相關工作。也就是說，蘇州中海達原本是為“蘇州生產製造基地項目”籌建的。
通過2015年12月的調整，中海達實現了以空間信息項目對“蘇州生產製造基地項目”的替代。
公司當時稱，蘇州當地具有較好的電子元器件領域供應鏈和人才優勢，同時通過在產業園區新建生產廠房，能更好地對生產、物流、倉儲等進行規劃，以滿足本項目所需要的生產、倉儲環境需求，有利於提升生產效率、各項產品的品質和成本控制水平。
然而，空間信息項目經歷兩度延期，這與中海達當初計劃兩年時間建成差別明顯。
●終止兩個募投項目
2015年5月，中海達成功實施了定增，募集到5.25億元資金，扣非發行費用後募資淨額約為5.09億元。按照公司當時計劃，公司擬投入1.49億元用於高端海洋裝備產業化項目，1.42億元用於機械精密控制系統產業化項目（以下簡稱機械精密項目），1.2億元用於空間信息項目，1.14億元用於高精度衛星導航核心模塊產業化項目（以下簡稱衛星導航項目）。
值得一提的是，在拿到募資的首個年度，中海達沒有對四個募投項目投入一分錢。
到2016年8月，中海達宣佈，終止實施機械精密控制系統產業化項目以及高精度衛星導航核心模塊產業化項目。當時，這兩個項目的募投資金投資進度仍然為“0”。
中海達解釋稱，因市場競爭加劇，導致經營發展預期產生變化,若繼續實施機械精密項目，很難實現預期效益，甚至可能產生募投項目虧損。終止衛星導航項目則是源於公司在募投資金落實前已先行以自有資金進行投入，並取得一定成效，初步達到產業化目標，後續擬以自有資金繼續投入該項目。
但在當初發佈的定增預案中，中海達曾將機械精密項目的前景描繪得十分喜人。其稱，全球高精度衛星導航產品在農業和機械控制領域的出貨量一直處於增長中，並且這一增長趨勢還在持續。公司預計未來幾年工程機械精密控制系統的需求將快速增長。
2017年5月，中海達又一次調整定增募投項目，其決定將高端海洋裝備產業化項目的投資額從1.33億元變更為6000萬元。“節約”出的7301.2萬元，公司決定另外找尋新的投資項目。公司稱，6000萬元已基本滿足高端海洋裝備產業化項目產品實現產業化目標的資金需求。
《每日經濟新聞》記者注意到，通過數次調整後，中海達定增募投項目的投資額已大為縮水，而“節約”下來的錢，其中4000萬元用於實施浙江中海達空間信息技術“智慧城市GIS產業化項目”，1.81億元募資用於幫助中海達收購西安靈境科技股權，還有逾億元“閒置”募集資金在等著新項目。近年來，中海達曾多次使用閒置募集資金購買理財產品。
●項目收益不及預期
當初通過定增募集逾5億元資金，但這些錢大部分都沒有用到原計劃的項目上，公司當初制定的項目可行性分析報告的權威性大打折扣。
按照中海達定增預案中披露的募投項目可行性分析報告，4個募投項目的建設期均為兩年，預計項目內部收益率均在20%以上，有的項目甚至超過30%。按之前的計劃，這些項目若順利建成，有望為上市公司貢獻業績。
中海達對募投項目的多次調整，項目進展早已同可行性分析報告的計劃出現了巨大差異。根據中海達2016年年報顯示，公司4個募投項目均沒有實現收益。
中海達主營產品為國產衛星導航接收機和光電測繪等採集地理信息數據的裝備。近年來，由於傳統產品的市場競爭加劇，產品價格有較大幅度下降，加上定增募投項目進展遠不及預期，中海達的業績也較為低迷。2015年度，公司實現淨利潤155.25萬元，同比下降98.44%；扣除非經常性損益後的淨利潤更是虧損2028.26萬元，同比下降121.45%。2016年度，公司實現淨利潤1888.29萬元，但扣非淨利潤仍然虧損634.43萬元。
直到2017年度，中海達通過收購西安靈境科技等公司股權，才讓公司的業績看起來走向了正軌。公司當期實現淨利潤6701.21萬元，同比增長254.88%；扣非淨利潤為3997.12萬元，同比增長730.04%。尤為值得一提的是，公司通過調整募資用途收購西安靈境科技的交易，給公司帶來了逾4000萬元收益。而募投項目中尚存的高端海洋裝備產業化項目也終於達到使用狀態並實現收益，但收益總額只有300多萬元。
對於中海達定增實施過程中的諸多調整，《每日經濟新聞》記者近日曾致電中海達證券部，並向其發送採訪問題，但一直未獲得回覆。
實地調查
實探中海達延期募投項目：交付晚 此前為拆遷地塊
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