只剩“一口氣”的東方園林(002310)，昨天傳出相關部門出手搭救，發函建議東方園林債權人暫不採取強制平倉、司法凍結等措施的消息。
這顆“速效救心丸”看來見效快。今天東方園林股價企穩反彈，最後以7.83元/股收盤。
從東方園林半年報來看，這家公司質地不錯，僅上半年，中標36個PPP項目，中標金額約為339.48億元。
可以說，控股股東、董事長何巧女手上還有一手好牌。難關是公司什麼都不缺就是缺錢，等米下鍋。250多億流動負債，考驗何巧女的“財技”。
速效救心丸見效快
炒股軟件顯示，東方園林從今年5月中旬開始，股價開始快速下跌。當時的股價基本保持在19元/股，到昨天收盤只剩7.71元/股，半年時間不到，股價下跌59%。
近年來，A股市場上股份質押盛行，股價大幅下跌後最大的風險就是面臨強制平倉風險。東方園林也不例外。
公告顯示，何巧女及其一致行動人持股13.43億股，佔公司股份總額的50.07%。截至2018年10月17日，控股股東及其一致行動人共質押股份11.13億股，佔其持股比例82.88%。
媒體報道，超8成股份被質押，股價下跌接近6成，實控人所質押股份正在逼近平倉線。
被強制平倉，對任何一家公司來說，打擊之大可想而知。
對此，東方園林2018年10月18日早上8:05分發布緊急公告稱，控股股東計劃採取多種有效措施保障質押安全。實際控制人何巧女及丈夫唐凱擬出讓佔東方園林總股本不低於10%的股權，轉讓股權所籌集資金將用於歸還股票質押融資，以大幅降低控股股東股權質押率。
另一方面，媒體傳出相關部門召集第一創業證券、浦發銀行等23名債權人參加集體協商會議，並建議債權人暫不採取強制平倉等措施，給控股股東化解風險的時間，避免債務風險影響公司正常經營。
可以說，這顆“速效救心丸”見效非常快。今日收盤，東方園林股價暫時止住了幾個月以來的下跌趨勢。
東方園林近6個月股價走勢圖(挖貝網wabei.cn配圖)
還有一手好牌
從公司經營層面看，東方園林，還是一家質地不錯的公司，手上還有不少好牌。
半年報顯示，今年上半年公司實現營業收入64.63億元，同比增長29.67%;其中水環境綜合治理業務實現營收27.05億元，佔營業收入的比重為41.85%;全域旅遊業務實現營收11.62億元，佔營業收入的比重為17.97%，危廢處置業務實現營收4.82億元，佔營業收入的比重為7.46%。
利潤方面，公司上半年利潤達到6.64億元，同比增長42.04%。這個業績還是滬深園林股中最好的，利潤比第二名嶺南股份2.8億元。
訂單方面，2018年上半年中標情況同比都出現快速增長。公司中標的PPP訂單數量為36個，中標金額約339.48億元，同比增長18.65%，訂單涵蓋水環境綜合治理(含城市黑臭水體治理、河道流域治理和海綿城市等)、全域旅遊、市政園林和鄉村振興等領域，以水環境綜合治理為主。其中，中標11個全域旅遊項目，涉及總投資約127億，業務範圍覆蓋8省，項目總投資額接近2017年全年數據。
考驗“財技”
拋開錢，看上述數據，東方園林質地不是不錯而是相當不錯。偏偏，東方園林什麼都不缺就是缺錢。
到底有多缺錢?
半年報顯示，公司總資產401.5億元，負債總額約282億元，其中流動負債約254元，佔總負債的90%左右。短期負債的壓力更大，短期借款33.94億元、應付賬款106億元、應付票據18億元。
另外幾個數據也不好看。貨幣資金去年年底還有34億元，到6月底只有20.3億元;應收賬款去年底74.7億元，6月底91.1億元;存貨去年年底124億元，6月底140.9億元。該高的不高，該低的不低。
公司手上有大把訂單，如何解開這個局，考驗何巧女的“財技”。
據媒體報道，在相關部門的溝通會上，何巧女表達了積極還款的意願並提出了具體的償債計劃。與此同時，何巧女及唐凱已與相關央企、地方國資進行了多輪談判。
何巧女正在落入樂視網賈躍亭一樣的困境。賈躍亭陷入困境時，公司的資產都不錯，有房產、有電視等不錯的資產，缺的就是流動性。到現在，賈躍亭還在變賣資產還債。
東方園林會如何度過資金難關?考驗何巧女的“財技”。
最新消息，10月18日，東方園林董事會於2018年10月17日收到公司財務負責人周舒由於個人原因，向公司提交的書面辭職報告。
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