申萬宏源指出，美聯儲緊急降息通常是為了應對危機，政治週期壓力下，預防式降息已成“常態”。短期來看，美聯儲緊急降息有助於支撐市場估值，但中期走勢仍取決於基本面趨勢，密切關注海外新冠肺炎疫情變化。短期來看，流動性寬鬆給利率債、黃金、和大跌後的美股估值帶來支撐。中期來看，風險資產走勢仍取決於基本面趨勢，2001年和2008年真正的危機模式下依靠美聯儲的一次降息並不能馬上扭轉基本面向下的趨勢。從預防式降息向衰退式降息的轉變，實際上取決於經濟本身受到衝擊的程度。寬鬆預期短期兌現後，下一步後續海外新冠肺炎疫情的發展情況依然值得重點關注，如果繼續大幅擴散，全球央行仍有進一步寬鬆的可能性；如果開始改善，風險資產則會進入更為全面的反彈。目前從我們每日跟蹤的情況來看，短期仍然有進一步擴散的風險。長期來看，如果後續美國基準利率進一步下降，甚至進入負利率區間，或被迫採取進一步的量化寬鬆方式進行放鬆，黃金的長期配置價值將會提升。
本文源自證券時報網
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