對於大部分企業來說，2020年工作計劃已耽擱了一個月時間，到目前為止，整個棉紡市場仍舊未能全面恢復，部分貿易企業無報價，復工的紡織廠開機率不足，物流尚未全面暢通。隨著國際公共衛生安全事件發酵，全球金融市場一片綠，鄭棉主連也迎來了今年的第2個跌停，週五收於12180，且大有繼續下行趨勢。
圖1 2019-2020年鄭棉主連與ICE美棉花主走勢圖
隨著棉花基差交易的廣發應用，期貨市場與現貨市場的關聯性越來越強，鄭棉期貨價格遭遇滑鐵盧，現貨結算價格必然大幅跟跌，貿易企業不得不上調基差。隨著紡企陸續復工，用棉需求緩慢恢復，近期部分貿易企業表示期貨掛盤需求增加，且成交量尚可，但可想而知，這種情況只是短暫而少數的。
截止2月28日，2019/20年度新疆棉輪入工作已進行59個工作日，累計輪入數量為164080噸，筆者前幾篇文章皆有提到，儲備棉輪入當日成交率除了與當週輪入最高限價有關外，還與當日鄭棉收盤價格有著重大聯繫。28日鄭棉主連的跌停，使得28日15000噸棉花全部成交，儲備棉輪入成為售棉企業的一個較為主要銷售方式。
隨著國內外棉花期貨價格持續下跌，如圖2所示，本週國內外棉花現貨價差呈現出明顯擴大的趨勢，週三價差為807.0元/噸，週四增加至891.3元/噸，週五達到了1135.4元/噸。按照相關要求：內外棉價差連續3天超過800元/噸，即暫停輪入。因此，下週儲備棉輪入工作將進入暫停期，等待內外棉價差迴歸800元/噸以內，但從目前的情況來分析，或許需要一些時間，短期內缺失儲備棉輪入價格支撐，期現價格或表現得更加脆弱。
圖2 2019-2020年國內外棉花價差
2月份市場情況一團糟，禍因歸根於公共衛生安全事件，目前國內取得積極進展，筆者認為，全球其他國家在現有經驗的基礎上，將能夠更快的控制、解決。國內涉棉企業斷斷續續開工，剛開始開機率不足，隨著時間進入3月份，傳統的紡織服裝旺季或成色不足，但瘦死的駱駝比馬大，新增訂單將不斷增加，工廠恢復正常開機指日可待。
綜上所述，國內棉紡市場百廢待興，28日鄭棉跌停主要是受外盤影響，下跌趨勢或將延續，但幅度或將有限，棉花價格處於低位水平，紡織企業可根據自身資金情況進行合理補庫，皮棉走貨回暖有望。
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