關鍵詞：長效資金 操作策略
老鐵覆盤
今日三大股指大幅高開，隨後呈現震盪態勢。由於5G板塊前期有博利好的潛伏資金，造成今日高開低走，創業板指弱勢震盪。滬指表現稍強，但整體維持區間震盪格局。多空之間博弈平淡，指數在2600點附近震盪。
漲停家數為25家，漲幅在5%以上的有56家，跌停家數為2家，跌幅在5%以上的有28家。
滬指漲0.31%，報收2602點；深成指漲0.16%，報收7698點；創業板漲0.05%，報收1338點。盤面上看，啤酒、汽車零部件、新能源汽車、次新股、汽車整車等板塊漲幅居前；5G、ST板塊、知識產權保護、數字中國、集成電路等板塊跌幅居前。滬股通淨流入13億，深股通淨流入1.4億。
老鐵看市
今日指數整體呈現震盪態勢，成交量繼續萎縮，表明多空博弈已到疲憊期，這種情況我們該如何解讀？未來的行情我們又該如何判斷呢？老鐵與朋友們聊一聊！
今天老鐵在網上看了一個段子：
炒股大賽上，第三名上臺領獎，主持人問，你用什麼戰法獲得第三名，答：弱轉強，競價爆量轉一致，低吸。臺下響起一片掌聲。
第二名上臺領獎，主持人問，你用什麼戰法獲得第二名的呢，答：龍頭戰法，換手板，分歧加倉，追擊龍頭。臺下掌聲雷動。
終於輪到第一名了，主持人問，你用什麼戰法呢，答：我空倉。
這個段子老鐵笑完以後，陷入了沉思。今年到目前，能夠做到保本或者賺錢的也許真的只有空倉或者小倉位操作了。而這個段子也的確得到證實：
今年以來A股市場持續低迷，目前上證綜指下跌21%，深證成指跌超30%，創業板指下跌23.65%。在這樣的行情背景下，股票型基金幾乎“全軍覆沒”，獲得正收益的產品寥寥無幾。業績排行榜顯示，目前，今年以來僅有5只股票型基金在弱市中“倖存下來”，淨值錄得正增長。其中金鷹信息產業A與諾安策略精選表現尤為亮眼，名列股基業績漲幅榜前兩位。通過查詢發現，這兩隻產品斬獲優異成績的“秘訣”竟然都是利用轉型後的建倉期低倉位或空倉運行，成功躲過大跌。
今年行情的確有些萎靡，而展望未來，增量資金將會逐步增加（部分內容摘自招商策略報告）:
1.保險資金流入。
2~9月，保費收入平穩，月均約2976億元，預計保險資金運用餘額會繼續平穩增長。如果按照今年前幾個月的月均複合增速0.69%計算，2019年末保險資金運用餘額為17.5萬億元，考慮到市場處於低位，保險資金加倉概率較大，假設股票和基金投資佔比保持在較高水平13%，則2019年保險資金流入股市約達到1464億元。
2.社會保障資金（社保基金、養老金、企業年金）
（1）社保基金。社保基金的增量資金主要來自重要財政預算撥款（約200億元）和彩票公益金（約300億元），按照10%倉位計算，全年增量資金約50億元。
（2）基本養老保險。2018年前9個月基本養老保險基金投資規模增加1335億元，按照10%的股票投資比例，則帶給股市的增量資金約133億，如果按此節奏，全年帶來增量資金約177億元。隨著養老保險委託投資合同資金到賬及市場目前處於低位，2019年養老金流入股市規模或有擴大，保守估計200億元。
（3）職業年金入市的初始投資比例不會太高，假設為7%~10%，則目前的存量規模給A股帶來增量資金約520~750億元，未來每年帶來增量資金約130~190億元。如果2019年職業年金入市能夠順利實施，考慮到資金入市節奏，保守估計第一年帶來增量資金200億元。
3.外資
今年9月，A股闖關成功，納入富時羅素指數。根據富時羅素公佈的納入計劃，第一階段分三步完成，分別在19年6月、19年9月以及2020年3月實施。根據我們的測算，在2019年實施的兩步帶來增量資金約500億元。而與此同時，MSCI提出了調整A股納入因子的計劃。如果順利通過，則2019年帶來增量資金約2645億元。與此同時，滬倫通也在穩步推進，且年內有望推出。在以上利好因素刺激下，2019年外資流入規模有望繼續擴大，保守估計為3500億元。
所以，未來在長效資金帶動的下，必然會帶來A股慢牛行情的開啟，所以明年的行情還是值得期待的。但這不代表著現在就要以大規模倉位操作，就短期而言，量能縮到極致，則意味著指數已經來到上下兩難的階段，此時我們更應該捂住好股，靜等行情的真正到來。
老鐵執業團隊證書編號：S1080617090003、S1080617060012、S1080618010006
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