上市後，募資能力肯定會更強

“我也不是第一次來紐交所敲鐘，上市確實是一個新的起點”，蔚來汽車創始人、董事長、CEO李斌在IPO後接受36氪等媒體採訪時如是說。

而當下，蔚來還有更重要的事情要做，譬如生產、交付、體驗提升、服務網絡建設。

昨日美股第一日，蔚來開盤跌破發行價，最大跌幅一度擴大至13%，最低觸及5.35美元。收盤報6.6美元，較發行價上漲5.6%。按收盤價計算，蔚來總市值為67.72億美元。

李斌也說道，最近大勢不是很好，中概股在美股的挑戰非常大，這對公司的上市產生了一定的影響。但他不是很擔心上市後機構股東會退出，因為這些投資者不僅認可公司的盛業模式和團隊執行力，而且也是長線看好這個行業的。

在採訪中，融資和燒錢依舊是繞不開的話題。李斌認為，“讓一個三歲的小孩養家餬口，這個不切實際。”他表示，大家關注的點不應該是三年花了一百多億，而是研發支出的效率、用戶服務體系建設的效率，和所進入市場的地位。更何況，“除了股權融資，我們也有別的融資手段，而且上市後，募資能力肯定會更強。”

對於與特斯拉的區別，李斌也表示：“我們對自己的期許，肯定不是簡單的做一箇中國的特斯拉，我們相信自己是世界的未來。”

以下為李斌接受採訪內容（有刪減）：

Q：蔚來的發行價比較接近定價區間的下限，為什麼有這樣的定價？從易車到蔚來，市場環境和創業環境發生了哪些比較顯著的變化？

李斌：我們最終的定價是6.26元，比我們低端定價確實高那麼一點點。但是從投資者訂單的角度來講，我們還是有超過幾倍的認購。

本來可以做一個積極一點的定價，確實考慮到市場的大勢，特別是包括港股、A股和美國中概股的整體表現，還是希望給新的投資人足夠的善意和尊重。這是基於目前市場的情況和我們給投資者帶來長期回報綜合的決定。

在美國上市的中國公司比那時候多多了，如果在那時候，投資者絕大部分對中國是有比較多的新鮮感，現在來看大家都比較務實的看待中國公司了，肯定市場的情緒和那時候是有一些不一樣的。

Q:關於5000萬股的問題，您當初最早的想法和源頭是什麼？包括為什麼是5000萬股？還有您有預想到用戶未來會決定用什麼樣的使用方式？

李斌：我們很多用戶最早的時候覺得有沒有辦法購買蔚來的原始股，因為我們那時候不是上市公司，我們不可能有任何的“管道”讓我們的用戶賣我們的原始股。包括後來用戶對我們的支持，對我們的包容、信任，也確實讓我想了很多的事情，因為我們的目標就是成為用戶企業，我們覺得不僅僅要讓用戶參與，我們也希望讓用戶能夠以某種形式對公司有部分的擁有感。從參與感到擁有感，總得有符合法律上的框架、要求，然後可操作，同時又讓用戶真真正正有參與和擁有感標誌性的安排。

後來，我就經過很長時間的思考，跟律師和會計師，跟我們的股東也做了非常多的交流，最後是有這樣的決定，並且在上市之前去宣佈了這個決定。

我覺得放棄股份收益這件事情肯定決定了，至於怎麼使用或者往下怎麼發展，我們肯定也要通過合適的機制，讓我們的用戶決定。大家也都知道蔚來有很多創新，比如說我們蔚來積分、蔚來值，特別是我們的蔚來值在下一步的社區運營方面會發揮越來越大的作用，其中也包括對於這部分的收益應該如何使用，也會起很多的作用。

所以，我覺得這是一個很長期的安排，其實我想也需要給長時間才能看到這個制度的意義，但是不管怎麼樣，我們這一步要把它走出來。

Q：這次上市融資10億美金如果花光了，下一步我們怎麼辦？未來半年、一年會啟動新的融資計劃嗎？

李斌：謝謝替我們算賬，我看現在很多標題都在說，過去兩三年花了100多億。我希望大家換一個角度看，蔚來投入100多億人民幣去研發車輛和建立用戶服務體系，這個標題可能更合適一些，舉一個不恰當的例子，讓一個三歲的小孩養家餬口，我覺得這個不切實際。

前一段時間有一些媒體比較譁眾取寵的標題，我認為都是完全不專業的，比如鉅虧上市等等。如果你看一個幾十年歷史的公司，當然可以說，為什麼虧損了？為什麼不盈利了？但是，對於一個投入期的公司，更加應該看到研發支出的效率、用戶服務體系建設的效率，和所進入市場的地位。

和以前不一樣的地方在於，我們已經開始有收入了。另外，除了股權融資，其實我們也有別的融資手段。因為我們有現金流，國內大的銀行會對我們進行授信，會有非常多的融資手段。如果比融資能力，蔚來肯定還是可以相信的，以前那麼小的時候都融那麼多錢，現在是一家上市公司，募資能力肯定會更強，也獲得了非常多的長期投資人的支持。比如說特斯拉上市之後，一共累計募了100多億美金（用各種方式募資），有的是股權融資，也有別的融資。

Q：蔚來在硬件方面不是特別的掙錢，蔚來以後的盈利點在哪裡？

李斌：我們服務方面長期目標是持平，但車的硬件方面肯定還是希望有合理的毛利率，現在肯定不是賣一輛賠一輛，還是有一定毛利的，目前這個毛利還有一升空間。汽車是一個規模經濟，希望通過量的提升、效率的提升，能夠逐步提高毛利率，希望這個毛利率能夠在售價不變的情況下，提高到一個合理的水平，就是和主流的豪華品牌差不了太多的水平。

Q：招股書裡風險因素有提到有160多個供應商？怎麼降低交付方面潛在的風險問題呢？

李斌：我們認識到汽車的供應鏈是我們面臨的挑戰裡面最大的一個不確定因素。大家知道一級供應商是100多個，還有二級供應商，還有二級供應商再上游的供應商。就像前一段時間日本好像地震，然後豐田很多地方停產，其實汽車的供應鏈很長，總體來說全球的汽車供應鏈都是比較脆弱的，我覺得也不只是蔚來這樣，整個汽車行業的供應鏈都是比較脆弱的。

但是，我們作為一個新的公司，我們這方面的壓力會更大一些，但是到目前為止，蔚來來自於供應鏈的支持還是非常給力的。從長期來講我們也會不斷增加供應鏈優秀的合作伙伴，能夠確保供應鏈的安全性，是一個長期的戰略，我們也會一步步去做。

Q：之前和和何小鵬有打賭，蔚來的8月交付量比6、7月份加起來的都要多，對年底的交付量有沒有信心？

李斌：這個是當時我在深圳蔚來中心開業時，有媒體說何小鵬說了那麼一句，我就開了那麼一個玩笑，最後還被炒成了大標題了，我們更看重的是對於用戶的承諾，我們現在生產進展都還是比較順利的，我們交付能力也在逐步提升，情況肯定是越來越好的。

Q：蔚來在華南開始建第一個換電站，接下來有怎樣的規劃？

李斌：我們換電站的事情已經加快和各個省高速管理部門去談一些合作，當然也是先在主要的高速，我們的用戶經常去的高速路段先去部署，目前來看進展還不錯，我團隊執行力非常強，已經簽下來不少的高速。

其實在高速部署換電站，一方面把地方簽下來，另外一方面還有電力的增容，我們現在一個點一個點的布，比我自己想象的樂觀一點，我們已經承諾一件事了，我們也希望有合適的時間能夠跟大家說很具體的計劃，具體數字我今天給不了，我只能說的這個事情已經在全力以赴做了，有進展也會跟大家說的。

Q：怎麼看待蔚來和特斯拉定位的區別？

李斌：每一位都有自己的觀察，毫無疑問蔚來和特斯拉是完全不一樣的公司，雖然我們的產品在智能電動汽車方面有很多相似的地方，但蔚來的理念、設計的初衷，比如Know me、女王副駕、車內空間的設計，以及關於體驗的創新，比如說換電站、能量無憂、一鍵加電服務等，該有APP和NIO House，你很容易發現蔚來和特斯拉是完全不同的兩家公司，也不是一個時代的公司，畢竟我們比它晚10多年成立。

只能讓時間證明我們是不一樣的公司，我們對自己的期許肯定不是簡單的做一箇中國的特斯拉，我們相信自己是世界的未來，我們認為我們關於汽車用戶體驗創新的思考，商業模式創新的思考，包括很多產品技術創新的思考，我相信將來會被別人所跟隨和學習，我們看的不是一個簡單的產品，我們看的是全局和整個更深刻的東西。

Q：怎麼看待創業者和巨頭的關係，您從巨頭那獲得了什麼？如果騰訊需要向你輸入他的戰略意志，您怎麼面對和應對？

李斌：至於我們和巨頭之間的關係，我們比較幸運的是汽車這個事不是贏者通吃的事，中國一年賣小3000萬輛車，比如說大眾全部加起來也就10%左右的份額，而且汽車行業沒有辦法打補貼。好的一面就在於，不管是騰訊、百度，還是聯想，其實在我們這兒都是比較正面的戰略投資人。我一直覺得所有的公司都不要成為炮灰和炮臺，我至少沒有看到我們和我們的戰略投資人之間有這樣的可能性。

Q：蔚來以後會不會思考國內上市，無論是香港還是大陸？

李斌：我們會不會在中國上市，大家也知道中國的上市規則和美國的一些規則肯定是不一樣的，比如說中國要求公司盈利，我們做不到，我們還在投入期。我們有超級投票權和很多特殊的安排，中國的上市規則可能對這類公司也不一定支持。

如果中國的資本市場有更多適合創新公司的制度，當然在中國上市挺好的。不同的地方有不同的上市規則，包括小米當時想在國內發CDR，後來因為各種原因就沒發，還是要看國內資本市場的改革方向。