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截至上週五，超過90%的美股公司已經發布了截至9月30日的第三季度財務報告，從目前的情況來看，這些財報的表現事實上好於華爾街的預期。
根據FaceSet數據顯示，標準普爾500指數成分股中有近80%公司的每股收益都超過了預期，同時有超過60%的公司營收超出華爾街預期。雖然整體美股公司的收益仍然下滑了2.7%，這是2016年中期以來同比最大的降幅，但是總體來說，三季度仍然是一個表現不錯的季度，此前市場預期整體收益會下滑4.1%。美銀美林的分析師預測，三季度標普500的成分股整體收益有望比預期高出約2%。該行的報告表示，雖然美股公司的收益低於峰值水平，全球貿易前景不確定性和工資上漲等挑戰“陰魂不散”，但企業利潤率仍然保持彈性。
摩根大通的全球和歐洲股票市場策略主管分析師Mislav Matejka在上週五的一份報告中就寫到，美國企業的盈利增長勢頭仍然保持強勁，這讓人意外。雖然出現了一些明顯的盈利預警，但是相比較於過去幾個季度，這些財測不及預期的個股的跌幅收窄了，華爾街的投資者似乎變得更加的寬容了。
同時，投資機構Earnings Scout的CEO Nick Raich指出，三季度美股公司財報優於預期主要是因為兩點原因：其一，一般來說，公司高管會對公司下一季度的財報出具較為保守的預測，這導致公佈正式財報時，我們傾向於獲得一份超出預期的數據；其二，三季度，美股公司確實也受到了美聯儲降息的利好影響。
總體從標普11大子行業來看，零售和科技板塊都抵擋住了壓力，盈利好於預期，而工業股則表現相對較差，後市經濟增長仍然面臨風險，對於美股來說仍然是一個需要重點關注的關鍵因素。
以下五家公司的三季度財報表現可圈可點，股價也有較大反應，其股價和業績後市是否還會延續強勢，值得投資者重點關注。
TOP 5：奈飛
奈飛(NASDAQ:NFLX)公佈三季度之際，其股價聞聲大漲超過10%，公司三季度每股收益為1.47美元，遠超預期的1.03美元；收入同比增長31%至52.45億美元，基本符合市場預期。
奈飛日線行情圖，來源：英為財情Investing.com
在用戶數據方面，奈飛在美國本土的付費訂閱用戶新增51.7萬，不及預期的80.2萬；但國際付費用戶增加了626萬，超過預期的605萬。整體來看，奈飛三季度淨增加677萬付費用戶，與二季度增幅相近。
然而，公司管理層給出的四季度財測卻不及市場預期，該公司預計四季度全球將淨增760萬付費用戶，遠低於華爾街分析師預期的960萬，同時亦不及奈飛去年四季度報告的880萬。而且，奈飛表示，不再預期今年付費訂閱用戶淨增幅將較2018年高，部分原因在於競爭加劇。
隨著流媒體領域競爭越來越激烈，奈飛後市能否繼續維持高增長已經變得越來越不明朗。奈飛也在其致投資者的公開信中提到了這一危機，其警告稱，下半年推出的，包括迪士尼的Disney+、蘋果 的Apple TV+，還有NBC環球的Peacock和華納媒體的HBO Max在內的流媒體服務將會對公司後市盈利構成阻力，短期內對公司產生“溫和的阻力”。
此前，我們在《競爭對手“群起而攻之”，奈飛Q3業績成敗關鍵就在用戶增長》一文中曾提出，雖然，在過去幾年中，奈飛股價的上漲趨勢基本上沒有受到什麼阻礙，但是，隨著競爭的即將到來、內容成本的上漲以及美國本土市場的飽和，奈飛前進的道路將變得越來越難。
我們認為，下半年，奈飛在訂閱用戶數量增長方面的復甦，將是重新獲得投資者信任的重要前提，除非有明顯跡象表明奈飛能夠自身的護城河抵抗住競爭者的入侵，在此之前，投資者仍需保持觀望的態度。
TOP 4：卡夫亨氏
受益於大幅超出市場預期的三季度財報，跌跌不休了一整年的全球食品巨頭卡夫亨氏 (NASDAQ:KHC)終於掰回一城，在公司公佈財報當日，累計大漲13.44%，收報32.33美元。
卡夫亨氏日線行情圖，來源：英為財情Investing.com
公司三季度營收為60.8億美元，低於市場預期的61.3億美元；同時，調整後的每股收益同比下降9%，至0.69美元，市場預期是0.54美元。另外，公司三季度的淨利潤同比大增45%至8.99億美元。
卡夫亨氏的CEO Miguel Patricio表示，儘管三季度，公司業績仍然低於預期，但是和上半年相比，我們的業績出現了改善，業務也已經開始改善。同時，他指出，卡夫亨氏的在確定戰略方向上取得了良好的進展。此前，公司制定了一項2020年的計劃，旨在重振卡夫亨氏的業務。
對於卡夫亨氏的投資者而言，三季度的財報或許算是“振奮人心”的好消息，但是二季度的業績“爆雷”確實也仍然歷歷在目。彼時，公司宣佈減記154億美元商譽資產、大幅下調股息，並披露因採購會計行為和內控問題收到美國證券交易委員會(SEC)傳票等事項。導致公司股價當日大跌逾20%。
雖然三季度業績報喜，但是不可忽視的是，公司在營收、淨利等關鍵指標上仍然是呈現下滑的趨勢，對於這家食品巨頭來說，行業的週期型和長期性仍然存在較大的不利因素，後市自身核心業務衰退、消費者需求疲軟以及成本居高不下等因素仍然是繞不開的“三座大山”，對於卡夫亨氏而言，其所謂的“轉型”之路，仍然任重而道遠。
TOP 3：通用電氣
在諸多財報後，股價出現飆漲的個股公司裡，通用電氣(NYSE:GE)是特別的存在。該股在其三季度財報發佈後的當日，收盤大漲11.4%。
通用電氣日線行情圖，來源：英為財情Investing.com
通用電氣三季度營收234億美元，超過市場預期的229.27億美元；調整後每股收益0.15美元，超過市場預期的0.11美元，不過，加上一次性指出後，結果是虧損0.15美元。而在投資者最為關注的現金流方面，公司三季度的自由現金流為6.5億美元。
同時，通用電氣宣佈在三季度完成了約90億美元的“去槓桿化”計劃。
此外，通用電氣還將2019年全年自由現金流預測區間從負10億美元至正20億美元，上調至持平至20億美元。
通用電氣的首席執行官Larry Culp在新聞發佈會上表示，我們的業績反映了通用電氣在轉型方面取得的成就。在宏觀經濟不確定性增加的情況下，我們的充沛的庫存、有機增長以及利潤率擴張和強勁的現金流，都讓我們感到備受鼓舞。
不過，通用電氣的“多事之秋”遠未結束。對於通用電氣的電力行業來說，情況仍然不容樂觀，該部分業務同比繼續下滑14%，仍然處於虧損。同時，長期護理保險、出售貝克休斯股票以及商譽問題也都在產生費用。
同時，美銀美林的分析師在報告中指出，通用電氣的工業自由現金流前景仍然存在較大不確定性，其維持了公司的“中性”評級。
TOP 2：Spotify
瑞典音樂流媒體Spotify(NYSE:SPOT)的三季度財報表現亮眼，公司股價在其財報公佈當日飆升16.17%，因其三季度營收同比增長28%至17.31億歐元，略高於市場預期的17.22億歐元；每股收益由去年同期的0.23歐元升至0.36歐元，而分析師此前預計將虧損32美分。
Spotify日線行情圖，來源：英為財情Investing.com
公司三季度業績超預期得益於付費用戶數量略高於預期，截至9月底，其付費用戶數量在過去一年增加了2600萬至1.13億。
此外，削減藝人營銷和研發成本也幫助Spotify實現了盈利。
同時，Spotify預計第四季度付費用戶總數在1.2億至1.25億之間，中間值與1.226億人的預期相符。此外，該公司還預計月度活用戶將增至2.55億至2.7億，高於分析師平均預測的2.597億。
總體而言，得益於播客業務的強勁發展，Spotify第三季度的收入與用戶數量都呈現出較強的增長趨勢。在第三季度的基礎上，Spotify預計其第四季度月活能達到2.55-2.70億，高於分析師平均預測的2.597億；總付費用戶為1.20-1.25億；預估第四季度將實現17.4-19.4億歐元的總收入。
Spotify目前在華爾街的共識評級為“持有”，平均目標價為160.32美元，較當前股價有約13%的漲幅空間。
TOP 1：特斯拉
電動汽車製造商特斯拉 (NASDAQ:TSLA)是三季度財報季當之無愧的王者，因為特斯拉終於盈利了！在公司發佈第三季度財報之際，該股的股價波動高達近20%，與此同時，財報發佈以來，公司股價已經累計上漲了40%以上。
特斯拉日線行情圖，來源：英為財情Investing.com
三季度，特斯拉經調整後每股盈利1.86美元，市場預期虧損0.24美元；第三季度歸屬股東淨利潤1.43億美元，市場預期虧損2.57億美元，去年同期為盈利3.11億美元。
同時，特斯拉三季度營收63億美元，同比下跌7.6%，為2012年以來首次下滑，市場預期64.5億美元。三季度現金和現金等價物53億美元，環比上漲7%；三季度資本支出3.85億美元，市場預期5.619億美元。三季度毛利率為18.9％，去年同期為22.3％，上季度為14.5％。調整後的EBITDA為8.76億美元，而市場普遍預期為6.46億美元。特斯拉表示其EBITDA利潤率從第二季度的5.8％上升至13.9％。
不過，需要注意的是，上週五，在特斯拉發佈首款電動皮卡“Cybertruck”時，公司股價大幅下挫6%。由於公司的這款新車設計過於新穎，投資人擔憂市場或“無法接受”，Cowen分析師傑弗瑞·奧斯本（Jeffrey Osborne）表示：“馬斯克幾個月來一直對其《銀翼殺手》風格的設計充滿熱情，但我們仍然對如此未來主義的設計感到驚訝，這可能會打碎他的幻想。”
英為財情Investing.com獨家美股分析師Haris Anwar指出，特斯拉目前仍然是一隻投機性很高的股票。在整體需求狀況仍然不明朗，公司繼續面臨嚴重的現金流問題之際，很難為其高溢價正名。即使推出了Cybertruck，並且對其銷售潛力進行了大肆宣佈，但我們並不認為這對特斯拉的境況有任何改變。
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