股票質押的坑，頭部券商也未能完美避開。
曾經享有“投行之王”稱號的中信建投（601066.SH），最近在股票質押業務上遭遇了點“小麻煩”。2月份，中信建投公告兩則股票質押式業務糾紛，涉案金額合計達3.48億元。2019年上半年，中信建投股票質押式回購業務利息收入不過5.22億元。
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3.48億債務追討不易
與愷英網絡（002517.SZ）實控人王悅的1.85億元股票質押式回購業務糾紛剛有新進展，中信建投又被迫開闢“新戰線”。
2月28日，中信建投公告，因融資人匯金聚合（寧波）投資管理有限公司（以下簡稱：“匯金聚合”）股票質押式回購業務違約，公司將此業務的保證人鈞天（寧夏）投資管理中心（有限合夥）（以下簡稱“鈞天寧夏”）告上法庭。目前，案件已經由北京二中院受理，正在審理程序中。
不過話說回來，融資人違約，中信建投向保證人索賠，原因為何？
2017年5月19日，匯金聚合因融資需要，與中信建投簽訂股票質押式回購業務交易協議。匯金聚合將持有的博天環境（603603.SH）3046萬限售流通股（佔博天環境總股本的比例為7.61%）質押給中信建投，並獲得中信建投3億元融資款。本次協議的回購期限為1090天（約三年）。公開信息顯示，目前匯金聚合持有博天環境35.48%股權，為其第一大股東。趙笠鈞持有匯金聚合56.26%股權，為博天環境實際控制人。
2018年9月，鈞天寧夏與中信建投簽訂保證合同，為匯金聚合對中信建投的債務提供不可撤銷的連帶責任。鈞天寧夏的實際控制人同樣是趙笠鈞。
然而計劃趕不上變化。2019年9月23日，匯金聚合沒有如約支付相關利息，且沒有按要求履行相關支付義務。而保證人鈞天寧夏也沒有履行相關保證責任，該筆股票質押交易違約。彼時，匯金聚合已經回購了部分質押股票，待購回本金為1.63億元。
此外，匯金聚合共持有博天環境1.48億股份，全部處於質押狀態。其中，1.36億股股份被司法輪候凍結。
中信建投為維護自身權益，向北京市第二中級人民法院（以下簡稱“北京二中院”）申請對保證人採取訴前財產保全措施。北京二中院現已凍結鈞天寧夏相關財產。目前，此案件正在審理中。
而在公佈上述案件前不久，中信建投還披露了與愷英網絡（002517.SZ）實控人王悅產生的股票質押式回購業務糾紛進展。
2018年1月，中信建投與王悅簽訂股票質押式回購交易協議。王悅將持有的愷英網絡2532萬股股票質押給中信建投，並獲得2億元融資款。後續經補充質押及部分購回後，王悅待購回本金1.85億元，質押標的證券6250萬股。2018年8月，因愷英網絡股價大幅下跌，跌破了雙方簽訂的履約保障比例，且王悅沒有在規定期限內提供履約保障措施，構成違約。中信建投向北京仲裁委員會申請仲裁。
2020年2月8日，中信建投公告披露稱，北京仲裁委近期出具《裁定書》裁定王悅向公司支付融資本金、違約金及代墊仲裁費等，“目前案件處於申請強制執行過程中”。也就是說，中信建投贏得了仲裁。
不過能不能全額追回應得的款項還要打個問號。愷英網絡近日發佈的業績快報顯示，預計2019年淨利潤虧損21億元。此外，公司還涉嫌信息披露違規遭證監會調查、核心產品被控侵權面臨天價賠償等。
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討債金額累計17.22億元？
中信建投成立於2005年，其前身為我國成立最早的三大證券公司之一的華夏證券。後因鉅額虧損導致破產，被中信證券和中國建銀收購。中信證券和中國建銀分別持有60%和40%股權。截至目前，北京國管中心現持有中信建投35.11%股權，為公司第一大股東。2016年，中信建投在香港聯交所上市；2018年在上交所上市。
隨著中信建投的高速發展，很快便回到頭部券商的位置。據中國證券業協會數據顯示，2018年中信建投總資產1764.12億元，營業收入109.07億元，淨利潤29.51億元，分別位列第十二名、第九名、第九名。據中信建投發佈的2019年業績預增報告顯示，中信建投2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤為55.02億元，同比增加78.19%。
據券業觀察瞭解，股票質押業務屬於中信建投第一大營業收入來源的財富管理板塊，為公司重要業務。2019年上半年，公司的股票質押式回購業務利息收入為5.22億元，為公司財富管理板塊貢獻了約四分之一的收入。
然而，近年股票質押業務也沒少讓中信建投“頭疼”。據2018年報顯示，中信建投分別與首航節能（002665.SZ，現更名為“首航高科”）控股股東黃卿樂、首航波紋，華聞傳媒（000793.SZ，現更名為“華聞集團”）控股股東國廣環球，印紀傳媒（現已退市）控股股東北京印紀華城投資中心（有限合夥），融資人潘奕岑、保證人羅偉廣發生股票質押式回購業務糾紛，涉案金額合計約14.07億元。
對此，公司在2018年報中提到，公司將在確保風險可測、可控、可承受的前提下，積極、審慎開展股票質押業務。
2019年上半年，中信建投分別與王悅（文章第一部分提到的糾紛）、愷英網絡聯合創始人前副總經理馮顯超、首航節能股東黃瑞兵及共同債務人王金華髮生了三起股票質押式回購交易糾紛案，涉案金額合計約3.15億。
隨著股票質押式業務糾紛的增加，中信建投的討債金額也在不斷增加。券業觀察不完全統計，中信建投2018年和2019年上半年發生的股票質押式回購交易業務糾紛，涉案金額合計約17.22億元。借錢容易，討債難。關於“追債”的事情，你知道哪些故事，我們聊一聊。
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