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上市跟沒上市的本質區別是增長模式
第一，上市公司，往往走的是具有“想象空間”的高增長路線
有兩種比較常見的上市模式：
一種是互聯網、高科技等新興行業的創業公司，為了搶佔行業的時間窗口，同時盈利模式需要探索，往往經過了天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪等多輪次融資，藉助融資快速擴張，發展到一定規模和層次後，就會上市。
馬雲的阿里巴巴就是這種模式，電商早期盈利是很難的，馬雲甚至曾經被罵為騙子。
一種是消費品、房地產等傳統行業的優秀企業，現金流及盈利模式較為清晰，一般發展到了行業前列，具備產業整合或者行業的需求，就會上市。
許家印的恆大地產就是這種模式，房地產一開始就是現金流充沛的，比如貸款拿地建房，先收購房者的錢。
這兩種上市模式，新興行業追求做平臺的“想象空間”，傳統行業追求規模化的“想象空間”，最終都走上做大做強的高增長路線。
第二，沒上市的公司，往往走的是缺乏“想象空間”的穩健發展路線
有兩種比較常見的不上市類型：
一種是行業空間和未來增長前景缺乏上市公司需要的“想象空間”，不適合上市。因為“想象空間”有限，就會制約上市後對股票投資者的回報，那麼就很容易被投資者看空，在股市融不到什麼錢，甚至產生虧損。
比如很多地方性的企業就是如此，儘管在當地數一數二，但不一定有能力進行產業擴張或全國擴張，並不適合上市。而上市，通常是已經驗證了擴張能力，看多未來增長。
一種是企業家沒有融資需求，或者有更好的辦法解決企業發展的融資需求，這就不需要上市融資，或者反對上市融資，就不會上市。
比如貴州的“老乾媽”辣椒醬，其創始人陶華碧不僅反對上市，還在企業發展過程中拒絕了融資和貸款，就靠自己一步步的滾動發展。
這兩種不上市的類型，有很多是不符合上市條件，但也有很多壓根不需要上市，其中不乏優秀企業，經營穩健、盈利穩定、現金流健康，也沒有強烈的上市動因。第三，前面說的是一般性規律，但凡事都有例外
不是所有沒上市的企業，都是走的穩健發展路線，也有個別沒上市的企業，也跟上市公司一樣走的是高增長路線。
比如華為公司，其增長要強過很多上市公司。
實際上華為的高增長，同樣也離不開融資。其員工持股計劃，也是一種內部融資形式，解決了企業成長中的資金需求。後來華為壯大後在境內外通過債券、銀行貸款等方式進行外部融資，保障了企業的高速發展，最終發展成了世界級巨頭。
當然，像華為這樣的企業屬於少數派，大多數行業和公司，要想成為“想象空間”很大的行業巨頭或者世界級巨頭，通常繞不開上市這條路，要麼自己上市，要麼旗下有上市公司。 上市公司必須“賣故事”，但賣不好就會被理解為圈錢
常見的上市方式有兩種：
一種是IPO，即首次公開募股（Initial Public Offerings），指企業通過股票交易所首次向公眾發行股票，募集股市投資者的資金用於企業發展。
我們經常在財經新聞看到的某某企業IPO成功，就是指的這種上市方式。
一種是借殼上市或買殼上市，就是非上市公司購買上市公司的股份，取得控股地位，然後把非上市公司的業務及資產注入到上市公司，進行重組，從而實現“間接上市”，就可以採取增發等上市融資手段了。
無論是哪種上市方式，擬上市公司都必須讓股市投資者認識到公司具備“想象空間”，未來增長將給投資者帶來回報。
為此，擬上市公司就會和券商等專業機構一起，對公司進行專業包裝，向資本市場講未來業績的故事，從而獲得投資者青睞，這就是“賣故事”。
這其中，難免就會有些企業，講故事講得挺好，但最終上市後卻達不到預期，通常這樣就會被理解為圈錢。
當然，很多優秀公司上市後，業績比較出色，投資回報非常好，那麼投資者就不會說這家公司上市是為了圈錢。
總結：
上市跟沒上市的本質區別是增長模式，上市公司往往走的是具有“想象空間”的高增長路線，沒上市的公司往往走的是缺乏“想象空間”的穩健發展路線，除了華為等個別公司。
上市公司高增長路線的“想象空間”，需要向資本市場講未來業績的故事而獲得投資者青睞，“賣故事”賣不好就會被認為是圈錢。
